白酒行業(yè)：如何評(píng)估白酒企業(yè)的投資價(jià)值？什么時(shí)候可以買入？

激流一舟 2025-11-20 發(fā)布于中國香港

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前兩篇文章討論了白酒企業(yè)的未來發(fā)展趨勢以及當(dāng)前所處的行業(yè)狀態(tài)，今天的這篇文章應(yīng)該是短期內(nèi)關(guān)于白酒行業(yè)的最后一篇文章，所以呢，這篇文章是關(guān)于個(gè)人對(duì)投資白酒企業(yè)的一些個(gè)人想法，關(guān)于估值方面。

白酒企業(yè)如何估值？

在討論企業(yè)如何估值之前，我們回顧一下，之前在討論如何對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值的時(shí)候有說到，針對(duì)不同行業(yè)的不同企業(yè)，估值方法是有區(qū)別的，因此我們需要先明確當(dāng)前的白酒行業(yè)和未來的白酒行業(yè)會(huì)是怎樣的發(fā)展趨勢。

根據(jù)之前的文章討論，我們知道，白酒行業(yè)的未來是一個(gè)飽和市場，也就是說，在未來白酒行業(yè)基本上不會(huì)再有非常明顯的增長，頭部企業(yè)進(jìn)一步占據(jù)市場，這一輪周期會(huì)對(duì)一些酒企進(jìn)行出清。

根據(jù)這些特點(diǎn)我們可以得出一個(gè)結(jié)論，白酒行業(yè)是一個(gè)發(fā)展相對(duì)而言非常成熟的行業(yè)，行業(yè)里的企業(yè)也都是發(fā)展非常成熟的企業(yè)，那對(duì)于成熟的企業(yè)來說，他們已經(jīng)不再需要過多的研發(fā)投入，也不再需要擴(kuò)張過多的產(chǎn)能。

由此，我們對(duì)一家好的白酒企業(yè)的要求就是，你要保持高分紅，低負(fù)債。因?yàn)閷?duì)于這樣的企業(yè)來說，他不需要再有過多的資本性投入去建設(shè)銷售渠道，去擴(kuò)張產(chǎn)能，去研發(fā)新的產(chǎn)能。分紅率保持在80%及以上是衡量一家白酒企業(yè)是否優(yōu)秀的一個(gè)重要指標(biāo)。如果達(dá)不到，我們有合理的理由懷疑，企業(yè)會(huì)把股東的利潤在某個(gè)方面浪費(fèi)掉。

第二點(diǎn)，由于白酒行業(yè)的特殊性，越高端的產(chǎn)品毛利率越高，真正的高端的產(chǎn)品也不需要太多的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，而低負(fù)債率也決定了企業(yè)不需要支出過多的財(cái)務(wù)費(fèi)用，那企業(yè)的凈利潤率一定要保持在高位水平，高端產(chǎn)品賣的越好，企業(yè)的利潤空間越大，在市場飽和的前提下，能維持住利潤的可能性越強(qiáng)，因此擁有真正高端產(chǎn)品的企業(yè)會(huì)更加的受到青睞。

第三，失去成長性的企業(yè)，市場不會(huì)偏愛，這類企業(yè)的估值一般會(huì)偏低，市場不會(huì)為一家失去成長性的企業(yè)給一個(gè)高的估值，因此，白酒企業(yè)的市盈率一般都比較低，個(gè)人認(rèn)為，當(dāng)一家優(yōu)秀的白酒企業(yè)PE＜10的時(shí)候我們可以開始關(guān)注。

第四，股息率，前面我們強(qiáng)調(diào)了白酒企業(yè)的投資價(jià)值就在于優(yōu)質(zhì)的白酒企業(yè)保持高分紅率，高分紅率的企業(yè)投資邏輯就在于當(dāng)一個(gè)穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)某韵⒗?，吃息佬的首要原則，保證自己的本金安全，在保證本金安全的前提下追求較高的股息率。

我們需要如何來判斷，當(dāng)前的股息率是否值得買入呢？答案就是對(duì)比；和無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行對(duì)比，在不同的經(jīng)濟(jì)周期里，無風(fēng)險(xiǎn)利率是不一樣的，假如紅利股的股息率和無風(fēng)險(xiǎn)利率保持一致，我相信你肯定不會(huì)選擇買股票，因此，我們需要股息率比無風(fēng)險(xiǎn)利率高一定的值，高的這部分股息率是我們投資股票的風(fēng)險(xiǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)收益，也是我們作為投資者的安全邊際。

至于這個(gè)差值要達(dá)到多少才能作為你真正開始買入的點(diǎn)，這個(gè)取決于投資者個(gè)人，不同的人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好不一樣的，有的人認(rèn)為比無風(fēng)險(xiǎn)利率高4%才是能接受的，有的人認(rèn)為高3%就能接受了，這個(gè)就因人而異了，我不做認(rèn)為的推薦。

總結(jié)：

根據(jù)上面對(duì)白酒企業(yè)的分析，我們就知道了，白酒企業(yè)要投資優(yōu)質(zhì)的白酒企業(yè)，擁有真正的高端產(chǎn)品的企業(yè)才是真正的優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)，如何判斷，就去看企業(yè)的真正利潤率，能保持的就說明他的產(chǎn)品是真的優(yōu)質(zhì)。

我們把白酒股當(dāng)做紅利股來看待，用當(dāng)一個(gè)穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)氖障⒗械男膽B(tài)去投資白酒企業(yè)，用自己能接受的風(fēng)險(xiǎn)利差去買入白酒企業(yè)。

個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。希望大家多點(diǎn)贊、多推薦、多關(guān)注。有想要討論的內(nèi)容也可以在評(píng)論區(qū)留言，大家一起在投資的路上成長，收獲。

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來自：激流一舟 > 《白酒》

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