|
原文 | Joseph Kim 編譯 | 游戲陀螺 降速 VS 提速近期，Supercell CEO Ilkka Paananen在公司成立十周年之際，發(fā)布一篇“10年10個總結”的博文。 這些總結并不具有普適性：“慢招聘”、“可以玩很久的游戲”、“信任取代集中化管理”等等。 許多游戲人士視Supercell方式為“異類”，甚至有人稱是Supercell的“幸運”造就了他們這種有點“嬉皮士的組織”——一種通常無法帶來長久成功的模式。 近年來，隨著Supercell的收入和盈利能力的下滑，人們對Supercell的方式理念，甚至其作為手機游戲公司的價值，都提出了更多質疑。 資料來源：www.supercell.com 一些常見質疑聲：
另一方面，曾一度瀕臨破產（或至少平庸）的Zynga，在過去幾年，通過一系列高增值的收購，取得了令人難以置信的增長。 Zynga最近收購： 資料來源：維基百科 為什么要對比這兩家公司？一家公司在下滑，一家公司在崛起。思考這兩家公司的差異性和相似性，具有啟發(fā)意義。 這兩家公司都是十大移動游戲發(fā)行商（Sensor Tower數(shù)據(jù)），我認為，對比這兩家公司，在理解移動游戲的未來方向方面，具有相當大的價值。 事實上，在這之前，將Zynga與Supercell放在一起進行比較，是無法想象的。但隨著Zynga收購Peak，在收入、甚至在財務價值衡量標準——自由現(xiàn)金流（Free Cash Flow，簡稱FCF）方面，Zynga離趕超Supercell有多遠？ 根據(jù)簡單的趨勢線，我們預計，在自由現(xiàn)金流（FCF）方面，Zynga將在未來幾年內超過Supercell。下面是兩家公司2015–2019和2020–2024預計的自由現(xiàn)金流圖表，這些圖表通過線性推斷（僅是預測，不一定按照這個曲線趨勢發(fā)展）。注意：下圖中的Supercell 自由現(xiàn)金流（FCF）是估值。 資料來源：《華爾街日報》，Supercell財務報告 有趣的問題來了：
差異與相似戰(zhàn)略層面，兩家公司差異明顯。 Supercell專注于創(chuàng)新，他們通常在現(xiàn)有玩法品類的基礎上，通過簡化方式，重新創(chuàng)造它們。
這種方式與暴雪曾經采取的方式非常相似：在現(xiàn)有玩法基礎上進行大量的改良優(yōu)化。 Zynga則是從一開始就關注發(fā)行和服務型運營優(yōu)化。他們以“山寨”、規(guī)模化競爭，以及強于競爭對手的營銷而聞名。即使在今天，其收購戰(zhàn)略，在本質上，還是圍繞能更好地實現(xiàn)規(guī)?；偁幒蛢?yōu)化進行。 從產品角度看兩家公司最大的差異：Supercell圍繞的是整體體驗，而Zynga專注于小改進。 因此，兩家公司最大差異可以簡化為：
Supercell與Zynga戰(zhàn)略差異的簡化視圖： ? Joseph Kim?2020 盡管這兩家公司之間存在差異，但他們在核心方面具有相似性。具體是：
“永久”游戲的打造 Supercell普及了“永久”概念。現(xiàn)在，有近90%的初創(chuàng)公司的投資者宣傳資料都會出現(xiàn)這一概念：“我們開發(fā)了‘人們可以玩許多年的游戲’”。 Zynga有個類似概念：運營游戲可以長期持續(xù)產生穩(wěn)定、可預測的收入。這個概念也是F2P手游成功背后的最大推動力之一。Poker是Zynga的第一款游戲，他們利用其早期成功、規(guī)模和優(yōu)化，開發(fā)出一系列游戲。與其他形式的娛樂內容不同，這些游戲可以持續(xù)不斷為Zynga帶來自由現(xiàn)金流。 這兩家公司都了解并有能力將這些游戲打造成“永久”產品，這是他們之間的相似性，也是關鍵的競爭優(yōu)勢。 分權與自治 Supercell是由分散的團隊組成的架構。這種權力下放也是該公司名的寓意：一個小的獨立單元的集合。 Ilkka在他的博文中指出，團隊可以推翻其產品決策，并指出這種獨立性帶來的成功（即使團隊外的公司成員對此持懷疑態(tài)度）。 有趣的是，Zynga也采取了類似方式：賦予收購工作室自主權。 不過權力下放帶來一個更普遍問題，對于許多集中管理的游戲發(fā)行商來說，這可能是災難，因為游戲需要借助于集權化管理的專業(yè)知識才能取得成功。 哪個公司更有價值？基于歷史表現(xiàn)，答案顯然是Supercell，但從公司估值（基于歷史以及對未來表現(xiàn)的預期），市場似乎更青睞于Zynga。 因此，對這兩家公司而言，最大問題是對未來現(xiàn)金流的預期——是會遵循過去5年的趨勢，還是Supercell會再次推出一款重磅產品，從而扭轉其收入和自由現(xiàn)金流的曲線走勢？ 資料來源：《華爾街日報》，Supercell財務報告 根據(jù)公開信息，讓我們來看看，這兩家公司的當前估值： Supercell與Zynga估值對比 如果騰訊以4000萬美元收購Supercell 1.2％的報道屬實，那么相比2016年102億美元的估值，現(xiàn)在Supercell 估值已經出現(xiàn)大縮水。 1. 兩家公司的全球排名與全球頂級手機游戲發(fā)行商相比，這兩家公司如今的地位如何？ 根據(jù)Sensor Tower的數(shù)據(jù)，如果按2019年手機游戲收入來看，排名前10的手游發(fā)行商，在2020年第一季度市場份額如下： 資料來源：Sensor Tower 如果加上Peak Games的1.065億美元收入，Zynga在2020年第一季度的總收入達到3.365億美元，排名從第9上升到第4。 需要明確的是，我們應該關注的是自由現(xiàn)金流，但是由于我們無法獲得這些發(fā)行商的所有信息，因此，我們根據(jù)凈收入進行評估，僅為參考。 以此為根據(jù)，騰訊顯然是全球最有價值的游戲公司。Supercell的收入規(guī)模和當前趨勢都表明，與騰訊存在巨大差異；而Zynga，我認為也不能發(fā)展到騰訊的水平。 因此，對這兩家公司，更為現(xiàn)實的目標，是與Playrix、King / Activision或Playtika爭奪西方領頭羊的地位。對于全球統(tǒng)治地位，數(shù)據(jù)似乎表示，如果沒有征服中國市場，沒有任何一家移動游戲公司能夠與世界上最有價值的移動游戲公司（騰訊）競爭。 2. 長遠看兩家公司的競爭力讓我們回到本文開始提到的最后一個問題：從長遠來看，誰的方法會成功？ 兩家公司都有一個顯著優(yōu)勢：處于一個生機勃勃的行業(yè)，且近期許多人越發(fā)對低成本在線娛樂有著濃厚興趣。因此，毫無疑問，兩家公司應該都會繼續(xù)增長，并在未來持續(xù)取得成功。 但兩者相較，我認為Supercell更有優(yōu)勢。為什么？兩大趨勢讓Supercell的宏觀戰(zhàn)略更有利：
并購潮已經結束 Zynga所有增長都歸于收購。需要說明的是，Zynga在并購方面表現(xiàn)出了令人難以置信的成功，一系列收購案推動公司增長、扭虧為盈。 但是，還剩下多少中型手游公司被Zynga收購呢？我認為，并不多。此外，依賴于通過收購高增值標的實現(xiàn)增長是非常冒險的。下圖是當前市場廠商動態(tài)：有價值的早期和中期手游廠商已所剩無幾。 ? Joseph Kim 2020 規(guī)?；头招瓦\營常規(guī)化 效果營銷日趨常規(guī)化，而許多新進入者開始進入服務型運營領域，運營優(yōu)化背后的秘密“不再”。 隨著時間推移，我們可能會看到，在線運營呈常態(tài)化的趨勢。因此，對游戲工作室來說，如何能制作熱門新游戲（而非專注于優(yōu)化和擴展現(xiàn)有游戲）將變得越來越重要。 結語現(xiàn)在我不會說，Supercell已解決其自身問題，或者說該公司沒有潛在問題。在Deconstructor of Fun上，我曾發(fā)布過關于“Supercell某些主要游戲的主策/設計師離職”的傳言報道。如果謠言屬實，我們是否可將Supercell的下滑歸結于關鍵人才的流失？ 對比而言，我認為Supercell（而非Zynga）已為取得長期成功做好了準備，這個判斷更多地是基于10年的時間范疇。當然，需要明確的是，我期待Zynga在今年及未來一兩年內將繼續(xù)保持出色的表現(xiàn)。 最后，我不得不說的是，如果時間拉長到50年，我不認為兩家公司都已經準備好。我認為，游戲行業(yè)沒有Jeff Bezos，因此我們沒有移動游戲的“亞馬遜”?；蛟S騰訊會是個例外。 我要找游戲陀螺： 商務合作/采訪/投稿： 西瓜（微信號 18659030320） 劉威（微信號 18948723460） 文靜（微信號 mutou_kiki） 行業(yè)爆料：boq（微信號 boq270756） 投稿郵箱：tougao@youxituoluo.com |
|
|
