前幾天，有一個粉絲留言：股票會有利息嗎？

乍一看到這個問題，把我都搞蒙了，我都寫了半年的攢股收息的文章了，怎么還會有人問股票會不會有股息這樣的問題。

后來仔細想了想，我的讀者的群體除了認同價值投資理念以外，可能還會有一些剛進股市的小韭菜吧。

不，也不僅是小韭菜，就包括幾年前的我，對有些指標也是事實而非的，今天大家就跟著我的文字一起來學習攢股收息最重要的一個指標——股息率。

我們都知道，把錢存進銀行里，每年銀行會給你利息。股息就是你買了股票后公司給你的利息。

今天的文章有點長，很多還是枯燥的數字分析，大家耐心看完，會對你有幫助的，底層原理弄清楚了，將來的路才能走得更遠、更穩(wěn)。

一、股息率的核心概念與計算方式

股息率本質上是衡量股票投資中“分紅收益”的關鍵指標，通俗理解就是“你買股票后，每年能從公司拿到的分紅金額，相當于股價的百分之幾”。

計算公式：

股息率 = （每股年度股息 ÷ 每股股價）× 100%

舉個簡單例子：

如果A公司今年每股分紅2元，當前股價是40元，那么股息率 = （2 ÷ 40）× 100% = 5%。

計算是一件很簡單的事情，但這里需要注意兩個關鍵點：

1. “每股年度股息”：指的是公司全年的分紅總額除以總股本，一般從年報或分紅公告中獲取。比如某公司2024年分紅方案是“10股派10元”，換算成每股就是1元。

2. “每股股價”：是動態(tài)變化的，比如今天股價10元，明天可能漲到11元，股息率就會相應下降。因此，股息率是一個隨股價波動的實時指標。它不是一成不變的。

所以自己學會計算股息率很重要，股價越低的時候，股息率就越高。我有時候閑來無事就喜歡拿計算器按一下。

二、股息率多少算“值得買入”？

沒有絕對標準，需結合三大因素判斷

（一）先看行業(yè)：不同行業(yè)的股息率“合理區(qū)間”差異很大

成熟穩(wěn)定型行業(yè)（如銀行、電力、高速公路）：

這類公司增長緩慢，但現金流穩(wěn)定，分紅率高，股息率通常在4%~7%之間。比如工商銀行、長江電力等，若股息率低于4%，可能因股價偏高而性價比不足；若超過6%，可能處于低估區(qū)間。

成長型行業(yè)（如科技、新能源）：

公司更傾向于把利潤再投資擴大生產，分紅少，股息率通常低于2%。比如寧德時代、比亞迪，若股息率突然漲到3%以上，可能要警惕是否業(yè)績下滑、被迫高分紅“吸引眼球”。

我一般會選擇第一種類型的企業(yè)，假若碰到低估區(qū)間，就可以多多加倉了。

（二）再看公司：高股息率的前提是“分紅可持續(xù)”

1. 看“分紅能力”：

用“分紅率”（分紅金額÷凈利潤）判斷。若某公司凈利潤10億，分紅8億，分紅率80%，雖然股息率高，但可能過度分紅，未來難持續(xù)；合理的分紅率一般在30%~50%，比如茅臺常年分紅率約50%，既能回報股東，又保留資金發(fā)展。

2. 看“現金流”：

凈利潤≠現金流，若公司凈利潤高但現金流差（比如大量應收賬款），可能沒錢分紅。比如某公司年報顯示凈利潤5億，但經營活動現金流凈額只有1億，此時高股息率可能是“紙面富貴”。

（三）最后看市場：結合股價走勢和宏觀環(huán)境

 股價下跌可能推高股息率，但未必是機會：

比如B公司去年股價10元，分紅0.5元，股息率5%；今年股價跌到5元，分紅還是0.5元，股息率漲到10%。但如果公司業(yè)績下滑導致股價下跌，未來分紅可能減少，10%的股息率反而是“陷阱”。

利率環(huán)境影響股息率吸引力：

當銀行存款利率為3%時，股息率5%的股票有吸引力；若存款利率漲到5%，同等股息率的股票可能因“性價比降低”而下跌，直到股息率升到6%以上才重新具備吸引力。

三、以工商銀行（601398）為例，拆解股息率投資邏輯。

為什么我會選擇工商銀行為例子？因為它特別符合我攢股收息的標的，宇宙第一大行，分紅穩(wěn)定，股息也比較穩(wěn)定，屬于可以安心持有十年的股票。

（一）工商銀行近三年股息率數據

年份 每股分紅（元） 當年平均股價（元） 股息率 

2022年  0.2933  4.8  6.11% 

2023年  0.3035  5.0  6.07% 

2024年  0.3100  5.2  5.96% 

通過上面的數字，我們可以看到最近連續(xù)三年，工商銀行的股息率都在6個點左右。

這已經是一個非常好的股息率了，要知道，我們在銀行存錢是達不到這個收益率的，非常吸引人。

（二）為什么工商銀行股息率常年在6%左右？

1. 行業(yè)特性：

銀行屬于“高杠桿、低增長”行業(yè)，盈利依賴存貸差，增長緩慢但穩(wěn)定。工商銀行作為國有大行，每年凈利潤超3000億，現金流充沛，分紅率常年維持在30%~35%，即每年拿出約1000億分紅，形成穩(wěn)定的股息來源。

2. 股價波動小：

近五年工商銀行股價在4.5~6元之間震蕩，不像成長股暴漲暴跌，因此股息率也相對穩(wěn)定。比如2024年分紅0.31元，若股價跌到5元，股息率就會升到6.2%，此時買入的分紅收益堪比“高息存款”。

目前工商銀行的股息率已經沒有6個點了，它的股價來到了7.45，股息率下降，這也是為什么最近很多人在后臺留言：銀行股都高估了，最近不適合攢股的原因。

（三）什么時候適合買入？結合三大信號：

1. 股息率突破歷史高位：

工商銀行近五年股息率平均約5.8%，若某天股價下跌到5元以下，股息率超過6.5%（如2022年低點時），可能處于低估區(qū)間。

2. 市場整體低迷，銀行股被錯殺：

比如宏觀經濟下行，市場擔心銀行壞賬增加，股價下跌但工商銀行基本面未惡化（不良貸款率穩(wěn)定、撥備覆蓋率充足），此時高股息率是“錯殺機會”。

3. 分紅政策不變，且有提升預期：

若工商銀行公告“未來分紅率提升至40%”，在凈利潤不變的情況下，每股分紅會增加，股息率也會相應提高，此時買入能享受“分紅+股價修復”雙重收益。

（四）持有工商銀行的風險提示：

 股價長期不漲的風險：若買入后股價從5元跌到4.5元，即使股息率升到6.8%，但本金虧損5%，綜合收益可能為負。

分紅下降的風險：若經濟危機導致工商銀行凈利潤下滑，分紅可能減少，比如從0.31元降到0.25元，股息率就會從6%降到5.5%（股價5元時）。

四大行的情況分析與工商銀行都是差不多的。我選擇的是農行。

四、普通人投資股息率的三大誤區(qū)與避坑指南

誤區(qū)1：“股息率越高越好，閉眼買高股息股”

真相：高股息率可能是“價值陷阱”。比如某房地產公司股價暴跌，股息率漲到8%，但公司負債高企，未來可能沒錢分紅，甚至破產，此時高股息率是“回光返照”。

比如我現在還持有的萬科，前幾年還有分紅，今年直接就不分了，股價也是一落千丈。

誤區(qū)2：“只看股息率，不看其他指標”

真相：需搭配“市盈率（PE）”“市凈率（PB）”分析。比如工商銀行PE約5倍，PB約0.5倍，屬于低估值；若某公司股息率5%，但PE 30倍、PB 5倍，可能股價已透支未來分紅，性價比反而低。

這兩個率，我們以后有時間再來專門寫文章普及一下。

誤區(qū)3：“股息率是短期收益指標”

真相：股息率的價值在于“長期復利”。比如每年5%股息率，分紅再買入股票，10年后本金會因復利增長而翻倍，這比單純賺差價更適合普通人。

所以我們攢股收息一定是一件長期的事情，用股息投入產生復利，不能用短視的思維來看待股息率。

也有人分紅后就選擇賣出股票，他的想法很簡單：股價上漲了，又收到了股息，盡管賣出去要繳稅，但是也算是賺了。

這沒有錯，但是我的目標是不介意短期的漲跌，以長期持有為目的實現財務的增長。

五、總結：股息率投資的核心邏輯

股息率是“安全墊”而非“致富密碼”：適合追求穩(wěn)定收益、厭惡高波動的投資者（如退休老人、保守型股民），而非想賺快錢的人。

合理買入區(qū)間參考：

成熟行業(yè)：股息率＞5%，且公司分紅率≤50%、現金流充沛、估值低（PE＜10倍）。

 成長行業(yè)：股息率＞2%，且公司分紅率≤30%（留足資金擴張）、業(yè)績增速＞15%。

敲黑板：

任何指標都不能孤立使用，股息率需結合公司基本面、行業(yè)前景、市場情緒綜合判斷。

比如工商銀行的6%股息率值得買，但若某垃圾公司也有6%股息率，可能只是“美麗的毒藥”。