如果把市場分為兩條線主線，一條是價值，一條是成長。

在短期內(nèi)，價值和成長成為主線都有可能。

但是，拉長時間周期，價值主線的概率要大于成長。

所以，從概率學(xué)來看，投資股票就要在價值主線中進(jìn)行配置，這樣才有天然優(yōu)勢。

換句話說，你要投資的方向必須是大概率要上升的。

而在價值主線中，銀行股首當(dāng)其時！

銀行股在之前文章中說了很多，所以這里我們先說說成長主線的題材股。

1、追題材曇花一現(xiàn)

題材股與熱點緊密相連。

熱點又與各種消息關(guān)聯(lián)。

國人對各種消息有著異常的關(guān)心。

所以，大多數(shù)股民是靠消息炒股。

消息來源渠道有多種，官方新聞、自媒體、機(jī)構(gòu)研報等。

世界時刻都在發(fā)生變化，各種消息也隨之變化，對應(yīng)到股市就是各種題材股旱地拔蔥。

從邏輯上說，題材的炒作會隨著這個題材的消息屬性的熱度而熱。

一旦這個題材對應(yīng)的輿論熱度衰退，題材也會跟著降溫。這在邏輯上是必然的，什么樣的原因決定什么樣的結(jié)果。

題材股的興衰必然離不開游資的推波助瀾。

頂級游資制造熱點，打造賺錢效應(yīng)，并借助媒體吸引跟風(fēng)盤。

跟風(fēng)盤包括中普通游資和散戶資金。

頂級游資擁有強(qiáng)大的資金、成本、媒體、專業(yè)等優(yōu)勢，使得雙方根本不再同一起跑線上，掌控這場財富收割的游戲規(guī)則。

散戶期待一夜暴富，游資就制造暴富效應(yīng)，在高位直接悶殺，隨后陰跌出貨。

于是，大多數(shù)人割肉離場，咒罵幾句，借酒澆愁，再輾轉(zhuǎn)其他題材股。

請問，有多少人能夠從這些現(xiàn)象當(dāng)中看到什么真相？

第一，題材股就是游資收割跟隨熱點資金的“斷頭臺”。

第二，題材股里的對手和裁判均為掌握優(yōu)勢的游資。

第三，眼睛是滯后的，你看到時股價都已經(jīng)上漲許多。

所以，從邏輯來說，你買的題材股就是未來就要大跌的股票。

暴富欲望又讓人只知道追進(jìn)去，而不知道什么時候跑出來。

這才是最大的悲哀。

短線高手肯定有，但大多數(shù)人做不好。

如果你看到這三點真相，你應(yīng)該明白，投資不是這么做的，不做勝算小的事。

追熱點是曇花，唯價值是正道。

2、市場非理性造就銀行低估

2020年9月，螞蟻金服沖擊IPO。

按照當(dāng)時市場給予的目標(biāo)估值約為2250美元，約1.56萬人民幣。

從主營業(yè)務(wù)上看，螞蟻金服是一家金融公司，而非科技公司。國內(nèi)銀行股估值在5-8倍，螞蟻金服遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上市銀行估值。

螞蟻金服后來因政策性原因未能上市，原因主要有兩點：

第一，花唄、借唄是螞蟻金服的主要盈利來源，而90%以上的貸款資金來源于銀行。

第二，螞蟻金服在聯(lián)合貸款中的出資比例遠(yuǎn)低于30%，不滿足網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理的剛性要求。

這兩點原因隱藏著螞蟻金服的最核心的運行邏輯：錢由螞蟻金服賺，風(fēng)險由銀行承擔(dān)。

通俗來說，就是空手套白狼，還能享受幾十倍的高估值。而對比上市銀行，估值只有5-8倍左右。

那么，市場在明知螞蟻金服內(nèi)核和風(fēng)險的情況下為什么還愿意給出如此過高的估值？

巴菲特說：“如果市場總是理性的，我只能去乞討。我的盈利多少決定于市場的愚蠢程度?！?/strong>

市場對螞蟻金服和傳統(tǒng)上市銀行估值給出天壤之別的定價， 只能說明市場是不理性的，主要表現(xiàn)在兩個方面：

第一，制造泡沫。

第二，錯殺價值。

換句話說， 如果沒有市場的不理性，純粹的理性是賺不到錢的，因為不理性才能創(chuàng)造錯誤的定價。

錯誤的定價，要么就是機(jī)會（低估），要么就是風(fēng)險（高估）。

顯然，國內(nèi)銀行股存在巨大的市場機(jī)會。

但這個機(jī)會遲遲無法兌現(xiàn)，根本原因就在于市場資金是帶有意識形態(tài)的。

3、銀行股春天已來

2022年11月21日，證監(jiān)會主席易會滿提出，探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場資源配置功能更好的發(fā)揮。

之后，以三大運營商為主的中字頭央企開啟新一輪上漲趨勢。

現(xiàn)在大家可能只知道“中特估”這個概念，卻不能真正理解中國特色估值體系的內(nèi)涵。

“特色”二字，在中國具有極為特殊意義。

1982年在十二大上明確提出，把馬克思主義的普遍真理同我國實際結(jié)合起來，走自己的道路，建設(shè)有中國特色的社會主義。

直至二十大，我們依然堅定不移地高舉中國特色社會主義偉大旗幟，全面貫徹新時代中國特色社會主義思想。

再回到股票市場。

要知道，股票市場承載著國家核心資產(chǎn)，代表中國核心利益的上市公司定價是否合理，這事關(guān)國家經(jīng)濟(jì)安全。

而在所有上市公司中，銀行是中國經(jīng)濟(jì)的命脈。

所有，打造中國特色估值體系最核心要義，就是充分體現(xiàn)在主權(quán)資本定價權(quán)的自主性。

大家最直觀感受是，新加坡富時A50指數(shù)走勢與國內(nèi)A股走勢存在較大的相關(guān)性。

有很多次，富時A50指數(shù)隔夜大跌直接導(dǎo)致A股崩盤，這種崩盤不是外資大規(guī)模砸盤導(dǎo)致的，而是A股投資主體自己產(chǎn)生的心理預(yù)期。

內(nèi)資投資者對外資態(tài)度過度依賴+外資做空港股+北向資金做空金融等權(quán)重股，會導(dǎo)致A股出現(xiàn)巨大波動，直接對實體經(jīng)濟(jì)和百姓生活造成實質(zhì)性影響。

而這一點，掌握眾多社會資金的公募機(jī)構(gòu)熟視無睹，他們只為業(yè)績排名而選擇忽視社會責(zé)任。

對長期為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)的中字頭企業(yè)給予錯誤的市場定價，尤其是銀行股，十年來趴在地板上不動。

公募機(jī)構(gòu)把核心資產(chǎn)定價權(quán)拱手讓給外資，讓外資撿去大量的低價籌碼。

而在管理層提出打造中國特色估值體系之后，公募機(jī)構(gòu)依然無動于衷，于是便有場外資金進(jìn)入銀行板塊，這就是國有六大行大漲的根本原因所在。

許多人都是用固有觀點和守舊思維去看待國有六大行上漲，在他們認(rèn)知當(dāng)中國有六大行不應(yīng)該有這樣的大漲，已經(jīng)違背他們認(rèn)知體系中的“常識”。

這也是國有六大行大漲之后又出現(xiàn)急跌的原因。

人天然對未知事物產(chǎn)生恐懼，但新事物總會呈現(xiàn)螺旋式上升。

當(dāng)下，我們正站在中國經(jīng)濟(jì)和資本市場上一個極為重要的轉(zhuǎn)折點。

在上篇中，我從周期角度去分析，中國資本市場將要進(jìn)入大繁榮時代。

而資本市場大繁榮必然是以國有六大行估值提升為核心，以此強(qiáng)化國內(nèi)投資者對核心資產(chǎn)的價值信念，以及重塑對中國特色社會發(fā)展道路的自信心。

打造中國特色估值體系，是國家意志在資本市場上的具體展現(xiàn)，是服務(wù)于“中國式現(xiàn)代化”之路，引導(dǎo)社會資源更加高效配置。

在大轉(zhuǎn)折這個時點上，有些人能感受雨的滋潤，而其他人則只是被淋濕。

人生發(fā)財靠康波。

作為85后的一代，我們是承上啟下的一代，中國改革開放之后的政策紅利大都與我們失之交臂。

年輕的時候，能力不夠、認(rèn)知不足、資金缺乏，好機(jī)會擺在眼前也無法牢牢把握。

當(dāng)下，天時（周期）、地利（銀行）、人和（重倉），三者具備。這千載難逢的好機(jī)會就放在眼前。

只要你能夠擁有足夠的耐心，就能享受中國資本市場繁榮帶來的巨大紅利。

且行且珍惜！

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終于寫完上、中、下這三篇文章，有種如釋負(fù)重的感覺。

這是從自2020年初至今的思考與感悟，也讓我從追漲殺跌的大軍中走了出來，成為價值投資隊伍中一名小兵。

雖然還有許多不足之處，但我相信通過持續(xù)的學(xué)習(xí)、思考與感悟，以及親身實踐，對投資會有更加深刻的理解。

塵世修身，股市修心。股途漫漫，攜手前行。

世間有八萬四千法門。

當(dāng)你真正悟道時，你才能了解道路之愚。