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一、行業(yè)趨勢(shì)研判 以前寫過(guò)文章優(yōu)勢(shì)投資，但是沒(méi)有講具體自己有哪些優(yōu)勢(shì)。剛好昨天球友，思想鋼印9999《每一次市場(chǎng)的風(fēng)格變化，就是一次財(cái)富的重新洗牌》寫了華商基金高兵的投資方式，我覺(jué)得非常適合。 1、比別人更早發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的新機(jī)會(huì) 2、比別人更快完成產(chǎn)業(yè)調(diào)研和專家訪談，更快地判斷投資機(jī)會(huì)是否成立，空間有多大，安全邊際高不高 3、比別人更快地完成建倉(cāng)，以實(shí)現(xiàn)降低成本 比如說(shuō)我現(xiàn)在看好工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)，機(jī)器人，工業(yè)軟件板塊，我認(rèn)為這是中國(guó)制造，人口因素，社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)所決定的?？梢哉f(shuō)，這個(gè)研究前瞻性是有的，最后是否正確，市場(chǎng)給出答案。 我做的是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，A股的特點(diǎn)，只要板塊看對(duì)了，隨便哪個(gè)公司股價(jià)都會(huì)上漲。比如說(shuō)炒軟件，AI，只要是板塊內(nèi)都會(huì)上漲，只是幅度不同而已。 板塊內(nèi)個(gè)股選擇因人而異。我希望賺估值提升的錢，但是又不能出現(xiàn)大的虧損。如果我說(shuō)的行業(yè)風(fēng)口是對(duì)的，一般來(lái)說(shuō)，小市值公司貝塔大。前提是公司一直專注于主業(yè)，PE不高，有成長(zhǎng)性。如果最終業(yè)績(jī)體現(xiàn)，那就是成長(zhǎng)股投資。如果業(yè)績(jī)證偽，就是題材。 還有一些個(gè)性特點(diǎn)，比如說(shuō)我愛(ài)賭博，能夠承受熊市損失50%的虧損。本來(lái)這是劣勢(shì)，但是通過(guò)個(gè)人投資方式的選擇，也可以轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢(shì)。 球友說(shuō)猜測(cè)行業(yè)與風(fēng)格是運(yùn)氣和賭博，我覺(jué)得也對(duì)。只要不是確定的東西，都有運(yùn)氣的成份。 二、板塊輪動(dòng)框架 核心理念： 弱者體系，馮柳的文章。 優(yōu)勢(shì)博弈：絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)與標(biāo)的研究上領(lǐng)先于市場(chǎng)。比較優(yōu)勢(shì)，結(jié)合自身的成長(zhǎng)經(jīng)歷，找出最有發(fā)揮潛力的地方。 投研思路： 1、主流板塊 政策、行業(yè)景氣度、板塊強(qiáng)度。 其他可能競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，或者說(shuō)存在資金分流的板塊。 市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)預(yù)期。 主流板塊，是超額收益來(lái)源之一，有利于估值快速提升。 基本面分析：細(xì)分行業(yè)存在增量。政策的持續(xù)性，行業(yè)景氣持續(xù)性。上、下游印證。頭部機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。 市場(chǎng)分析：宏觀影響評(píng)估，比如說(shuō)利率，A股市場(chǎng)風(fēng)格等。歷史股價(jià)漲跌原因分析，中短期的事件趨動(dòng)。 2、安全邊際 股價(jià)漲幅，估值（PE/PB/PS等），最壞的情況，行業(yè)地位，機(jī)構(gòu)關(guān)注度，是否避不開(kāi)的標(biāo)的。 最好是機(jī)構(gòu)覆蓋，但市場(chǎng)關(guān)注度不高。冷門與偏見(jiàn)是超額收益來(lái)源之二，同時(shí)也給自己看錯(cuò)時(shí)提供保護(hù)。 逆向研究，正向交易。中期看是逆向投資，短期則是順勢(shì)交易。減少股價(jià)大幅演繹的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提升了投資效率。 賠率包含在主流板塊與安全邊際之中。守正在于行業(yè)選擇，出奇在于行業(yè)內(nèi)相對(duì)非主流公司選擇。 3、能力圈 行業(yè)跟蹤年限，理解技術(shù)與運(yùn)營(yíng)模式，研究超過(guò)平均水平。研究?jī)?yōu)勢(shì)是超額收益來(lái)源之三。 |
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