流血上市的哈啰，兩輪車講不出新故事

進(jìn)入?yún)擦治沂峭?/a> 2021-05-06

隨著OFO小黃車的破滅，共享單車的故事仿佛已無聲落幕，小鳴、小藍(lán)、優(yōu)拜等曾經(jīng)在共享單車賽道上激烈廝殺的品牌，都已經(jīng)無聲無息退場了。

最終，美團(tuán)收購摩拜，滴滴推出青桔單車，共享單車最終還是成了互聯(lián)網(wǎng)巨頭玩家的一部分。

唯獨(dú)哈啰出行，這個從二三線城市走向一線城市的共享單車項(xiàng)目，竟跑到了最后，而且，還即將赴美上市。

3年虧近50億元，哈啰上市是自救？

4月24日，哈啰正式遞交招股書，這個經(jīng)歷完一場“共享單車大戰(zhàn)”后仍能生存下來，前后共計拿到12筆融資的品牌，終于宣布上市。

招股書數(shù)據(jù)顯示，19-20年三年，哈啰的營收分別是為21.14億元、48.23億元和60.44億元，而凈虧損則分別為22.08億元、15.05億元和11.34億元。單從數(shù)據(jù)上來看，這三年哈啰經(jīng)歷了營收增長放緩，但虧損也在收窄的情況。

目前，哈啰的主要業(yè)務(wù)可以分為兩類，包括“共享出行”和“新興本地服務(wù)”，其中，“共享出行”指的是哈啰的兩輪車（共享單車、電單車）和四輪車（順風(fēng)車）業(yè)務(wù)，而“本地服務(wù)”則是哈啰在各跨界行業(yè)的試水，包括社區(qū)團(tuán)購、本地生活服務(wù)，跑腿服務(wù)、小哈換電以及最近推出的智能電單車。

從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，哈啰的“兩輪”業(yè)務(wù)依然是營收的主要來源，過去三年分別占總營收的99%，93%，90%，“兩輪”業(yè)務(wù)增速放緩，自然也影響了總營收，19年“兩輪”業(yè)務(wù)的同比增速為114%，而20年的同比增速僅為22%。

相比較之下，哈啰的“四輪”業(yè)務(wù)——順風(fēng)車業(yè)務(wù)，則正在快速增長。哈啰順風(fēng)車服務(wù)2020年?duì)I收4.6億元人民幣，同比2019年大幅增長131.2%。如果按交易額算，哈啰可稱得上是國內(nèi)第二大順風(fēng)車平臺，其目前的市場占比已經(jīng)達(dá)38%。

以共享單車起家的哈啰，正面臨著“兩輪車”業(yè)務(wù)增長放緩，且越來越難賺錢的麻煩。盡管其業(yè)務(wù)已從共享單車發(fā)展至共享電動車，但“兩輪車”仍難以擺脫成本高，盈利難的困境。

共享單車的成本僅幾百元，而共享電單車的成本則基本在千元以上，除此以外還有諸如維護(hù)、換電等更高的運(yùn)營成本，所以，盡管哈啰電單車的市場份額已經(jīng)占到70%，但其實(shí)并不賺錢。

以2020年為例，哈啰共享兩輪業(yè)務(wù)營收為55億元，毛利僅為3.7億元，而哈啰順風(fēng)車的營收為4.6億元，毛利卻已經(jīng)達(dá)到3.8億元。

這樣看來，過去三年哈啰的虧損就不難理解了，雖然，19-20年，哈啰“兩輪”業(yè)務(wù)的毛利已經(jīng)“由負(fù)轉(zhuǎn)正”，但平均為3%左右的毛利率確實(shí)不算高，截至去年底，哈啰帳上現(xiàn)金不多了，約為19億元左右，為何急于上市融資，就不難理解了。

上市后的哈啰，能講出什么“新故事”?

“兩輪車”業(yè)務(wù)賺錢能力不強(qiáng)，“四輪車”業(yè)務(wù)賺錢能力強(qiáng)，卻難以做大，雖然哈啰順風(fēng)車業(yè)務(wù) 的增速和份額都不錯，但整體來說，順風(fēng)車的蛋糕并不如網(wǎng)約車的大，數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2021年，網(wǎng)約車的市場份額可達(dá)4476億元，而順風(fēng)車僅為100-150億元左右.

再者，無論順風(fēng)車還是網(wǎng)約車，在哈啰面前，還有滴滴這個龍頭，滴滴之后，仍有曹操專車、美團(tuán)打車等強(qiáng)敵環(huán)伺，哈啰進(jìn)場挑戰(zhàn)，并未有明顯的優(yōu)勢。

為了尋找“新故事”，哈啰的第一重打法，便是在最初共享單車領(lǐng)域的邊緣進(jìn)行突破，延伸出順風(fēng)車、共享電動車、小哈換電等業(yè)務(wù)。

而哈啰的第二重打法，便是在這些業(yè)務(wù)的上下游進(jìn)行探索，進(jìn)行突圍，比如哈啰在今年全新推出的智能電動車和適用于兩輪電動車的VVSMART超連網(wǎng)車機(jī)系統(tǒng)。

如果說以上兩者業(yè)務(wù)跟哈啰原有的業(yè)務(wù)還算是能沾上邊的話，那么哈啰的跨界業(yè)務(wù)，如哈啰酒店、到店團(tuán)購、哈啰打車、哈啰跑腿等本地生活服務(wù)和產(chǎn)品，則讓人感覺不像哈啰，反而更像美團(tuán)。

事實(shí)上，哈啰確實(shí)將本地生活服務(wù)作為品牌未來的“新增長方向”。在招股書中，哈啰自身的定位正是本地出行及生活服務(wù)平臺。

其底氣來自于哈啰平臺帶來的巨大流量，通過哈啰單車這個入口，可以為哈啰助力車、哈啰順風(fēng)車和哈啰電動車分別帶來60.5%、40.2%和63.2%的新用戶。

目前，在哈啰APP中，以“吃喝團(tuán)購”為首的本地生活服務(wù)入口，在屏首非常顯眼。在共享單車大戰(zhàn)中生存下來的哈啰非常清楚，單獨(dú)講“二輪車”的故事，注定是要失敗的。

“新故事”很美，但能成嗎？

無論是智能電動車，還是本地生活，確實(shí)都是當(dāng)下資本市場的熱點(diǎn)，從這個角度看，哈啰的未來，很美。

但我們不能忘記的是，無論哈啰跟美團(tuán)多像，哈啰都不是美團(tuán)。早在2010年左右，美團(tuán)便早已從“千團(tuán)大戰(zhàn)”中脫穎而出，其線下鋪點(diǎn)和拓展的能力，都是毋庸置疑的。

而哈啰，從共享車平臺起家的它，甚至說不上擁有出色的“造二輪車”能力，而“車”以外的其它業(yè)務(wù)，更是偏離了自己的根據(jù)地，新舊業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)性本身極弱。

無論是投身“只智能電動車”，還是成為“本地生活服務(wù)商”，對哈啰來說，本質(zhì)是開荒，而不是順勢拓展，對缺乏經(jīng)驗(yàn)的哈啰來說，難度不低，耗費(fèi)資本和精力也同樣巨大。

當(dāng)然，跟其它品牌相比，哈啰“農(nóng)村包圍城市”的優(yōu)勢是保存下來了，但想要深耕三四線城市，僅有流量入口可還不夠，所謂猛虎不如地頭蛇，考驗(yàn)哈啰線下執(zhí)行能力的時間到了。

哈啰還能像共享單車大戰(zhàn)那樣，潛伏等待然后迅猛發(fā)力嗎？恐怕再不跑起來的話，留給哈啰的時間就不多了。

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