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套利交易一直都是大型國內(nèi)機(jī)構(gòu)，和海外對(duì)沖基金的首選，這種交易方式穩(wěn)定性高，只要找準(zhǔn)相關(guān)性貨幣的關(guān)系，能夠簡(jiǎn)單直接的找到獲利的方法，而且這個(gè)方法幾乎不受行情結(jié)構(gòu)影響，只受相關(guān)性貨幣的影響。英原油和美原油的價(jià)差一般是在2-9美元之間，因此選擇在6美元的價(jià)差套利對(duì)于初級(jí)套利的客戶非常適用。
對(duì)于高級(jí)的價(jià)差套利者而言，他們有數(shù)據(jù)和分析方法，可以直接分析出其中出現(xiàn)滯后行情或者漲跌幅度更小的品種，進(jìn)而根據(jù)走勢(shì)準(zhǔn)確開立套利倉位，使得套利更易實(shí)現(xiàn)。
1、何為價(jià)差套利：
區(qū)別于傳統(tǒng)趨勢(shì)和震蕩交易，套利交易穩(wěn)定性高，受行情波動(dòng)小。
首先英美原油兩個(gè)品種的含硫量（也就是品質(zhì)）不一樣，其次，兩個(gè)品種主要的供給和需求方不一樣，因此導(dǎo)致兩者之間有價(jià)格差。
通過6年的價(jià)差變化、波動(dòng)因素，可以捕捉較為短期的套利機(jī)會(huì)。
價(jià)差套利是指利用兩個(gè)高度關(guān)聯(lián)的品種在同一走勢(shì)之下，其中一個(gè)品種出現(xiàn)走勢(shì)滯后，或者漲跌幅度更小，而獲取價(jià)格差異產(chǎn)生的收益。
2、英國原油VS美國原油：
英美原油主要是指布倫特原油（以下簡(jiǎn)稱英原油）和美原油。
英原油產(chǎn)自北大西洋北海布倫特地區(qū)，海上開采，難度大，成本高。倫敦洲際交易所和紐約商品交易所有它的期貨交易。
美原油是以中東輕質(zhì)原油為主，開采難度小，成本低，在美國紐約商品交易所上市交易的原油期貨。
由于產(chǎn)地不同，交易所不同，定價(jià)方式不同，因此英原油和美原油之間存在一定的價(jià)差，而英原油價(jià)格也一直高于美原油，但兩油在走勢(shì)上又有很大的相關(guān)性。
那么我們兩油的價(jià)格疊加在一張圖表中：
3、在差價(jià)之間進(jìn)行套利交易：
通過對(duì)多年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩油的差價(jià)在1.20-13.2之間，我們可以在差價(jià)之間進(jìn)行網(wǎng)格模式的套利交易。
當(dāng)價(jià)格差拉大時(shí)，做空強(qiáng)勢(shì)品種（高價(jià)），做多弱勢(shì)品種（低價(jià)），等待波動(dòng)差回歸之后，形成一個(gè)浮盈A，另一個(gè)浮虧B
當(dāng)A+B（負(fù)數(shù)）> = C 時(shí) ，同時(shí)平倉，即完成一次套利交易，反之亦然。
4、套利思路
基于上述思路，我們?cè)O(shè)計(jì)了英美原油品種間的套利策略：
高拋低吸，高價(jià)差入市，低價(jià)差退市
一般價(jià)差超過8.0屬于高價(jià)差，價(jià)差低于5.0屬于低價(jià)差，可以考慮入市
高價(jià)差：美原油多單為主，英原油空單為主
低價(jià)差：美原油空單為主，英原油多單為主
價(jià)差的邊界性
根據(jù)我們檢測(cè)結(jié)果表明，價(jià)差不是無限擴(kuò)大，或者無限縮小的，有其特定的邊界性。
自2017年起，兩者價(jià)差最高拉到了13.2，最小價(jià)差為1.20
5、價(jià)差偏移的加倉處理方式：
我們?nèi)雸?chǎng)時(shí)，市場(chǎng)以有利我們的方向移動(dòng)，我們即可獲利出場(chǎng)。
但是行情有時(shí)會(huì)繼續(xù)偏離，這個(gè)時(shí)候依據(jù)價(jià)差的邊界性，我們可以通過加倉的方式來拉低平均成本。
可以考慮每偏移0.5的來加倉，加倉一層。通過修改參數(shù)的方式，我們來控制總的加倉方式，使其不會(huì)無限加倉。
6、關(guān)于套利的風(fēng)控：
說明，不管什么交易策略，都是博的概率，這種更是純概率，概率事件就不可能百分百保證，我們只能說堅(jiān)持做高概率的交易，即使偶爾失敗，長(zhǎng)期下去一定是盈利的，關(guān)鍵要有一套完成的高概率操作策略，并堅(jiān)持做，比如你做80%的概率交易，那仍然會(huì)有20%的概率是虧損的，控制好風(fēng)險(xiǎn)很重要。
一、分散風(fēng)險(xiǎn)。如前面介紹的，把1手的倉位分成幾次入場(chǎng)
二、選擇較大概率的時(shí)機(jī)入場(chǎng)，比如做擴(kuò)大套利，價(jià)差在平均價(jià)差以下一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的位置最合適，此時(shí)的擴(kuò)大的概率大概是84%
三、在交易面板設(shè)置好止盈止損金額，以及止盈止損的價(jià)差位置，注意，這里設(shè)置好后必須是EA開啟自動(dòng)交易的情況下，否則止盈止損不會(huì)執(zhí)行
四、盡量做對(duì)沖利息差為正的方向，比如上面平臺(tái)，做擴(kuò)大套利，做多一手英油庫存費(fèi)為+32.5美金/每手每天，做空一手沒有的庫存費(fèi)為-5.57美金/每手每天，這樣對(duì)沖一手每天的凈息差為正的26.93美金每手，這樣即使做套利浮虧被套了，也可以放著吃利息，對(duì)沖一手一個(gè)月利息也有好幾百美金了?？梢杂美⒋蚱礁√澇鰣?chǎng)，降低風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，這個(gè)利息是經(jīng)常會(huì)浮動(dòng)的，只能作為輔助策略，這個(gè)看選擇的平臺(tái)了。如果沒有正的利息差的，盡量選擇0利息的，或者負(fù)利息少的。
7、價(jià)差套利注意事項(xiàng)：
1，統(tǒng)計(jì)的時(shí)間要大于未來交易的時(shí)間，這樣參考的意義比較大，
2，但是統(tǒng)計(jì)周期也不宜太長(zhǎng)，比如選擇一年的歷史統(tǒng)計(jì)區(qū)間。在2-10之間波動(dòng)，雖然說在未來一個(gè)星期內(nèi)突破這個(gè)區(qū)間的概率比較小，但是實(shí)際操作意義不大，因?yàn)槎唐趦?nèi)很難找到合適的入場(chǎng)時(shí)機(jī)，除非做長(zhǎng)線套利，但是長(zhǎng)線風(fēng)險(xiǎn)又太大，不確定因素太多，而且套利本身利潤(rùn)也不大，就是利用其風(fēng)險(xiǎn)小，可以多次操作，獲得較多的累加利潤(rùn)，所以建議短線操作為主，
3，一般來說，統(tǒng)計(jì)期在期建議2-6個(gè)月以內(nèi)，操作期1周-一個(gè)月，根據(jù)實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)來說，我選擇的兩個(gè)月數(shù)據(jù)作為參考，一周內(nèi)可以操作1-3次
8，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)確定套利的各個(gè)操作參數(shù)：
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，最大值，最小值，平均價(jià)差，標(biāo)準(zhǔn)差，結(jié)合實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)的漲跌概率，等數(shù)據(jù)確定入場(chǎng)時(shí)機(jī)，加倉時(shí)機(jī)，出場(chǎng)時(shí)機(jī)
入場(chǎng)時(shí)機(jī)：入場(chǎng)主要根據(jù)價(jià)差的統(tǒng)計(jì)概率來確定入場(chǎng)時(shí)機(jī)，比如當(dāng)前統(tǒng)計(jì)平均價(jià)差是5.05，最小價(jià)差4.271，最大價(jià)差是6.469，實(shí)時(shí)價(jià)差是4.66，統(tǒng)計(jì)出來價(jià)差擴(kuò)大的概率是84%，這個(gè)時(shí)候可以選擇進(jìn)場(chǎng)做擴(kuò)大套利，可以手動(dòng)點(diǎn)擊“一鍵開擴(kuò)大套利單”，也可以設(shè)置好參數(shù)開啟全自動(dòng)交易，這個(gè)概率是根據(jù)當(dāng)前實(shí)時(shí)價(jià)差與歷史價(jià)差對(duì)比得出的概率，只是統(tǒng)計(jì)概率，也就是從歷史情況來看現(xiàn)在的價(jià)差位置有84%的概率會(huì)擴(kuò)大，但是也有16%的概率會(huì)縮小，因?yàn)閮r(jià)差擴(kuò)大是大概率事件，所以我們選擇做價(jià)差擴(kuò)大套利，成功的概率也比較大，等價(jià)差回到平均值以上，任意價(jià)差位置平倉出局，如果價(jià)差繼續(xù)縮小了，比如縮小到了4.4，這時(shí)的統(tǒng)計(jì)概率可能是價(jià)差擴(kuò)大的概率為90%,可以選擇追加一個(gè)對(duì)沖單，等到整體盈利出場(chǎng)，同理，如果價(jià)差縮小的概率比較大，可以選擇做價(jià)差縮小的套利。
標(biāo)準(zhǔn)差：標(biāo)準(zhǔn)差是價(jià)差波動(dòng)的平均區(qū)間，可以作為一個(gè)重要的入場(chǎng)和出場(chǎng)依據(jù)，具體用法看之前的文章介紹
建議：一般不能保證第一次入場(chǎng)就一定會(huì)盈利，即使你選擇了在比較高的概率處，所以建議分倉進(jìn)場(chǎng)，比如計(jì)劃總對(duì)沖1手的，可以分成3次入場(chǎng)，就是最多可以再加倉2次，比如60%的概率進(jìn)場(chǎng)0.3，80%的概率進(jìn)場(chǎng)0.3，95%的概率處進(jìn)場(chǎng)0.4。這樣可以增加操作的機(jī)會(huì)，也可以降低風(fēng)險(xiǎn)。如果穩(wěn)健的投資者也可以選擇直接在概率比較高的時(shí)候直接再入場(chǎng)。
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