在你的印象中，慈善組織的定位是什么？是通過募捐，把一定的資金或財物集中起來，然后分配給有需要的人的非營利性機構(gòu)。不錯，“籌資”和“捐贈”，是我們長期以來對于慈善組織的標(biāo)簽印象，很難有人會把“投資”二字與其關(guān)聯(lián)。

但事實上，2016年我國首部《慈善法》頒布，第五十四條就載明“慈善組織為實現(xiàn)財產(chǎn)保值、增值進(jìn)行投資的，應(yīng)當(dāng)遵循合法、安全、有效的原則，投資取得的收益應(yīng)當(dāng)全部用于慈善目的。……”換言之，慈善組織可以因為保值增值而進(jìn)行投資。據(jù)《2016年度中國基金會發(fā)展報告》顯示，我國基金會凈資產(chǎn)在2016年底達(dá)到1319億元。以掌握著龐大資金規(guī)模的基金會為代表，各類慈善組織開展保值增值活動的需求也日益增長，投資收益正逐漸成為一筆重要收入來源。以清華大學(xué)教育基金會為例，2017年，其委托明星投資經(jīng)理王亞偉旗下9家金融機構(gòu)管理資產(chǎn)117.88億元，當(dāng)年實現(xiàn)收益3.15億元，這意味著，除了募捐，慈善組織自身也具備了“造血”能力。

中國慈善聯(lián)合會副秘書長劉佑平曾表示：“在我國，基金會主要的工作還停留在籌資和捐贈。大部分慈善組織都將大額資產(chǎn)放入銀行，這實際上是不利于慈善行業(yè)持續(xù)發(fā)展的?！?/span>

鑒于此，為規(guī)范慈善組織的投資活動、促進(jìn)慈善組織持續(xù)健康發(fā)展，民政部通過了《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》（以下簡稱“辦法”），并于2019年1月1日起生效。本文將結(jié)合《辦法》為大家梳理出慈善組織的投資合規(guī)之路。

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在確保年度慈善活動支出符合法定要求和捐贈財產(chǎn)及時足額撥付的前提下，可以開展投資活動（詳見2016《慈善組織開展慈善活動年度支出和管理費用標(biāo)準(zhǔn)》）。

慈善組織開展投資活動應(yīng)當(dāng)遵循合法、安全、有效的原則，投資取得的收益應(yīng)當(dāng)全部用于慈善目的。

根據(jù)《辦法》第五條：

可用于投資的僅有： 非限定性資產(chǎn)和在投資期間暫不需要撥付的限定性資產(chǎn)；

不能用于投資的有：慈善組織接受的政府資助的財產(chǎn)和捐贈協(xié)議約定不得投資的財產(chǎn)。

民間非營利組織會計制度規(guī)定的凈資產(chǎn)分為兩類，分別是限定性凈資產(chǎn)和非限定性凈資產(chǎn)。限定性凈資產(chǎn)指民間非營利組織資源提供者或者國家有關(guān)法律、行政法規(guī)對資產(chǎn)或資產(chǎn)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益的使用所設(shè)置的時間限制或（和）用途限制。典型如：限制資產(chǎn)只能在特定時間內(nèi)或指定日期后使用；限制資產(chǎn)只能用于某特定目的或范圍。

非限定性凈資產(chǎn)指民間非營利組織報告期內(nèi)凈資產(chǎn)總額，減去該期內(nèi)限定性凈資產(chǎn)后的余額。也就是說，報告期內(nèi)民間非營利組織的凈資產(chǎn)中，不受捐贈人等所定條件限制的那部分凈資產(chǎn)。

《辦法》要求慈善組織落實相應(yīng)的財務(wù)和資產(chǎn)管理制度，包括：

（一）投資遵循的基本原則；

（二）投資決策程序和管理流程；

（三）決策機構(gòu)、執(zhí)行機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)在投資活動中的相關(guān)職責(zé)；

（四）投資負(fù)面清單；

（五）重大投資的標(biāo)準(zhǔn)；

（六）投資風(fēng)險管控制度；

（七）投資活動中止、終止或者退出機制；

（八）違規(guī)投資責(zé)任追究制度。

上述財務(wù)和資產(chǎn)管理制度要求經(jīng)決策機構(gòu)組成人員三分之二以上同意。

目前不能。一方面，根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第二十六條規(guī)定：符合條件的非營利組織的收入為免稅收入。其八十五條進(jìn)一步規(guī)定，符合條件的非營利組織的收入不包括非營利組織從事營利性活動取得的收入，但國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門另有規(guī)定的除外。另一方面，《關(guān)于非營利組織企業(yè)所得稅免稅收入問題的通知》（財稅〔2009〕122號）也規(guī)定：免稅收入的范圍并未包括投資活動所得收入。須征收25%的企業(yè)所得稅。

結(jié)語

伴隨著《慈善法》及系列辦法的頒布和社會觀念的轉(zhuǎn)變，未來，慈善行業(yè)可能會有更大規(guī)模的資產(chǎn)進(jìn)入，而越來越多的慈善組織也在積極探索多元化的投資渠道以實現(xiàn)保值增值，由此尋求“募捐/募資”之外的自我可持續(xù)發(fā)展路徑。

在這一層面上，《辦法》出臺的意義重大。一方面，它打破了長期以來，慈善組織和金融市場彼此脫節(jié)的狀態(tài)，構(gòu)筑了兩者緊密合作的橋梁；另一方面，它也在字里行間貫徹著慈善組織的核心宗旨和原則——慈善組織運用社會捐贈的財產(chǎn)進(jìn)行投資，不同于一般企業(yè)追求高收益的目的，而是應(yīng)當(dāng)在確保操作穩(wěn)健、風(fēng)險合理的基礎(chǔ)上實現(xiàn)保值增值，務(wù)必置財產(chǎn)的安全性于首位！

（實習(xí)生劉禹成對本文亦有貢獻(xiàn)）

[1] 此處的“兼職”是指慈善組織的負(fù)責(zé)人和工作人員在未卸任慈善組織職務(wù)的情況下，同時到慈善組織投資的企業(yè)擔(dān)任生產(chǎn)經(jīng)營管理工作的有關(guān)職務(wù)。但如果上述人員受慈善組織委托、作為股東代表、董事或者監(jiān)事僅僅參與被投資企業(yè)的股東會、董事會會議，不承擔(dān)生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，則不屬于辦法所稱的“兼職”。