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上證指數站在3000點之上還未滿一周時間，本周一開盤便遭遇重挫。市場近期整體還是圍繞3000點上下震蕩，但智能交通板塊卻異軍突起，代表個股如金溢科技、萬集科技、華銘智能等在市場連續(xù)出現回調的時候逆勢走強頻創(chuàng)新高?？梢哉f，它們是近期漲勢最好的板塊。 那么這場智能交通板塊集體躁動的背后邏輯是什么呢？整個行業(yè)板塊或者相關個股的上漲能持續(xù)多久呢？ 從消息層面看，上周五星帥爾、華信新材、金溢科技、萬集科技等智能交通板塊多只個股強勢漲停，主要受交通部要求大力推廣ETC發(fā)行，并在今年年底前全國高速收費站ETC實現全覆蓋的利好消息刺激。對于ETC行業(yè)而言，政策驅動是整個行業(yè)的核心推動力之一。 2019年《政府工作報告》明確提出，兩年內基本取消全國高速公路省界收費站，實現不停車快捷收費。隨著省界收費站的取消，不同路段之間的收費拆分結算需要解決，這就帶來了多義路徑識別市場的巨大需求。 早在2017年2月，國務院印發(fā)《“十三五”現代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》提出，2020年公路客車ETC使用率目標達到50%。 在明確今年的“取消省界收費站”的政策驅動下，ETC市場有望迎來百億增量空間。 對于各位車主來講，無論你是否真正安裝了ETC大家都不會太陌生，ETC即不停車電子收費系統(tǒng)，核心部件主要包括RSU（裝在收費站龍門架上的天線組）和OBU（一般裝在車前擋風玻璃上的電子標簽，里面可以插ETC卡）。 多義性路徑識別主要通過光學車牌識別法和無線射頻識別標識法等手段解決。其中光學車牌識別投資相對較低，識別準確率僅80-90%，且易受雨雪雷暴等特殊天氣限制。而無線射頻識別投資較高，識別準確率超過99.9%，且不受天氣限制，預計省界收費站取消將進一步加速ETC市場的推進速度，而CPC卡或車牌識別方案都將是臨時過渡選擇。 取消省界收費站之后，多車道自由流有望成為一大趨勢。天風證券分析指出，多車道自由流ETC是目前最好的ETC方案，可真正實現無感收費。車輛在匝道自由流天線預交易后，再經收費站出口任一車道驗證后可直接通行，支持OBU移動支付，無需高清視頻卡口，過車速度可從單車道ETC的20km/h提升至50km/h。 2018年ETC自由流收費技術已率先應用于廣珠西高速石洲站、廣清高速新華站、東新高速南浦站三個試點，效果很好，預計2020年下半年開始（基本取消省界收費站之后）自由流ETC將迎來普及熱潮。 光大證券行業(yè)研報指出，基于2020年底50%客車ETC使用率目標節(jié)點，及取消省界收費站對ETC市場滲透加速的推動，預計車載OBU安裝使用率將會大幅上升，保守估計新增市場約70億元；另外高速公路安裝ETC路側天線的車道數量、安裝密度，以及用于標識車輛路徑的天線均會大幅提升，此部分預計新增市場空間約為20億元；若考慮未來ETC在停車場等涉車場所的推廣和應用，有望帶來更大的市場。 品牌認知度高、訂單獲得力強企業(yè)更容易勝出 從目前的情況看，ETC行業(yè)已經進入了市場集中度高、競爭格局明晰的階段。目前國內ETC用戶數約8000萬，汽車保有量約2.5億，總體滲透率為30%；如果后續(xù)政策能夠推動年內80%的滲透率，相關上市公司的業(yè)績會呈現爆發(fā)式的增長。 據記者了解，ETC行業(yè)實行產品資質準入制，企業(yè)的產品只有通過交通部交通工程監(jiān)理檢測中心檢測后，才能參加各省市高速公路ETC建設的招投標。目前市場活躍的主要參與者包括金溢科技、萬集科技、聚利科技在內的數十家。同時，由于客戶分散業(yè)務分散，廣泛的渠道和售后服務網絡是獲取更多訂單的核心要素，而在招標競爭中，已有的品牌工程往往能起到良好的導入作用。 上市公司（金溢科技和萬集科技）主要從事OBU和RSU的設備生產和銷售。其中，金溢科技是純正的ETC設備企業(yè)，其產品涵蓋多種ETC應用場景，其中，高速公路ETC設備每年在公司營收中的占比都在95%以上；公司也是ETC設備龍頭企業(yè)，2015年起公司OBU設備每年銷量均保持在500萬個以上，RSU設備平均年銷量也超過2200套，雙側設備銷量均處于市場第一。 天風證券研究預計，取消省界收費站行動中，若改造按期進行，改造需要在2019年10月底前完成，預計ETC設備訂單有望在今年6-7 月集中迎來大幅提升。 “取消省界收費站大力推動ETC發(fā)展的政策下達后，ETC中的OBU和RSU的市場需求有多大，是否有明確的訂單數？”在6月份機構調研金溢科技時問道。 金溢科技相關人員指出，“5月21日印發(fā)的《交通運輸部辦公廳關于大力推動高速公路ETC發(fā)展應用工作的通知》中明確指出2019年新增OBU用戶1億以上；市場上對RSU的需要量是十幾萬套。目前各省在抓緊開展任務分解，工程設計，預算編制、招投標等工作，因政策出臺時間不久，具體訂單預計將在未來幾個月內逐漸釋放”。 金溢科技預中標2.77億元ETC相關項目 訂單方面，7月3日晚間公告，公司成為江蘇聯網中心的“江蘇聯網高速公路ETC門架系統(tǒng)及車道RSU天線及控制系統(tǒng)設備采購項目標段一和標段二”的第一成交候選人，中標金額共計2.77億元，占公司2018年營業(yè)收入的45.86%。 在對于訂單和產能方面，6月份機構調研金溢科技時也詢問，“關于OBU和RSU產能情況以及產能的彈性可否定量的回答,若訂單較大，目前公司的產能是否能夠滿足？下半年的業(yè)績增長大概能夠在什么水平？” 公司相關人士表示，為應對爆發(fā)性的市場需求，已經部署并正分步完成擴產工作，包括但不限于擴建生產線以及外協(xié)方式等；此外在佛山的生產制造基地預計今年底將建成投產，屆時公司的產能將大幅提升；公司對今明兩年將集中釋放的市場需求有充分的預計并已實施有效應對，確保高品質、高效率響應客戶的供貨需求。 對下半年的業(yè)績增長大概能夠在什么水平的問題，公司相關人員并未給出明確解答。 |
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