今天螺絲釘參加了一個(gè)嘉實(shí)基金指數(shù)基金的會(huì)議，并很榮幸加入到了“中國SmartBeta50人論壇”～

SmartBeta類指數(shù)基金本身也是螺絲釘非常喜歡的一類基金。這類指數(shù)基金品種，最典型的代表就是像紅利、基本面、價(jià)值、低波動(dòng)等，也是$螺絲釘指數(shù)基金組合(CSI666)$ 的?？汀?/p>

最常見的滬深300、中證500等指數(shù)基金，采用的是市值加權(quán)，也就是哪個(gè)公司的市值規(guī)模大，在指數(shù)中的比例就更高。

對(duì)SmartBeta指數(shù)基金來說，通常是采用一種投資策略來選股，并分配股票比例的。

這是指數(shù)基金當(dāng)中最常見的兩類品種。

1.指數(shù)基金在世界上發(fā)展的速度很快。

從2009年到2018年，在美股市場上，指數(shù)基金的總規(guī)模從7000多億，增長到3.4萬億美元。

規(guī)模的年復(fù)合增長率達(dá)到了18%。

而SmartBeta指數(shù)基金發(fā)展速度更快。規(guī)模從2012年的2800億，增長到了9990億美元。

規(guī)模的年復(fù)合增長率達(dá)到了29%。

放在國內(nèi)的話，指數(shù)基金還處于一個(gè)普及階段。國內(nèi)指數(shù)基金總規(guī)模大約是六七千億人民幣。不過增長速度還是比較快的，越來越多的投資者開始接受指數(shù)基金這個(gè)品種。

2.從海外經(jīng)驗(yàn)來看，最后發(fā)展速度比較快，規(guī)模較大的策略指數(shù)基金，主要是這么幾類

（1）紅利類：挑選高股息率的品種，高股息率是企業(yè)、上市公司從自己的盈利當(dāng)中拿出一部分現(xiàn)金，然后以現(xiàn)金分紅形式分給股東。對(duì)于這種高股息率的品種，如果能夠長期比較穩(wěn)定的分紅，這樣的企業(yè)他們的現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)情況都比較穩(wěn)定，這也是紅利類品種的特點(diǎn)。紅利類品種在牛市和熊市階段表現(xiàn)都是比較均衡的，可能在某一段時(shí)間里它不會(huì)表現(xiàn)是最好的，也不會(huì)是表現(xiàn)最差的，它屬于長期發(fā)揮比較均勻的品種。

（2）價(jià)值類：這個(gè)價(jià)值和我們平時(shí)說得價(jià)值投資的價(jià)值是兩回事，這里的價(jià)值泛指一些估值指標(biāo)比較低的品種，比如市盈率，市凈率最低的股票可以列為是價(jià)值類指數(shù)基金的挑選標(biāo)準(zhǔn)。價(jià)值類指數(shù)基金通常來說比市面上常見的指數(shù)基金估值更低一些，長期收益也會(huì)更好一點(diǎn)。

（3）質(zhì)量/基本面類：前兩類策略指數(shù)基金主要圍繞估值指標(biāo)來的，也就是圍繞“便宜”的角度。質(zhì)量類更多是圍繞“好”的角度。

比如說有的質(zhì)量類指數(shù)是挑選高ROE的股票；也有基本面類指數(shù)基金，挑選上市公司盈利、收入、凈資產(chǎn)、分紅規(guī)模比較大的股票。

（4）低波動(dòng)類：低波動(dòng)類股票挑選的是市面上波動(dòng)率最低的股票。通常我們理解一個(gè)品種可能風(fēng)險(xiǎn)越高收益越高，但是投資市場上也會(huì)出現(xiàn)一些低波動(dòng)意向，比如我們挑選出市場上波動(dòng)率最低的股票，它的收益通常比市場平均收益是要更好一些的。

除此之外還有一些比較特殊的策略指數(shù)基金。例如50AH，利用的AH股差價(jià)做輪動(dòng)的策略；例如央視50，是專家選股策略；例如龍頭指數(shù)，用的是行業(yè)龍頭策略。不過從產(chǎn)品豐富程度上，主要是前四類品種可選面最廣。

3.SmartBeta指數(shù)基金最有吸引力的地方，就是很多品種是有不錯(cuò)的超額收益的。

例如

從2004年底以來，加上分紅，滬深300指數(shù)從1000點(diǎn)上漲到4670點(diǎn)。

同期，

基本面50從1000點(diǎn)上漲到6421點(diǎn)。

300價(jià)值從1000點(diǎn)上漲到7040點(diǎn)。

中證紅利從1000點(diǎn)上漲到6700點(diǎn)。

這幾個(gè)都算是大盤股居多的指數(shù)，長期跑贏300還是可以的。

不過這個(gè)長期有超額收益并不代表每年都有超額收益，有幾年跑輸300也是挺常見的。

策略指數(shù)基金也不是閉著眼睛隨便選的，這類品種值得挖掘的地方不少～

4.這類品種在國內(nèi)也是在逐漸興起，其實(shí)國內(nèi)大多數(shù)投資者，可能連普通的指數(shù)基金都不太了解，更不用說SmartBeta指數(shù)基金了。

之前也寫過不少SmartBeta指數(shù)基金的文章，不過沒有系統(tǒng)性的講一下。

這次有幸加入SmartBeta指數(shù)50人論壇，螺絲釘也會(huì)寫一個(gè)SmartBeta指數(shù)基金的系列講解，也把一些自己在投資這類品種中的感悟，和接觸到的業(yè)內(nèi)最新動(dòng)態(tài)講一下，最近就會(huì)開始啟動(dòng)的～