轉(zhuǎn)發(fā)一段話：嚴(yán)格來說，技術(shù)分析不能算是一種獨(dú)立的投資類別。 根據(jù)市場(chǎng)要素來分，投資方法就是分為研究公司的基本面投資，和研究投資者的行為金融投資，這兩個(gè)大類。 而市場(chǎng)價(jià)格成交量數(shù)據(jù)，可以看成是基本面和投資者行為共同作用的結(jié)果，反映了部分的基本面信息，也反映了部分的投資者行為，但是都不全面。

量化投資作為一種分析方法（相對(duì)應(yīng)的是主觀分析），所用的數(shù)據(jù)可以是來自于基本面，也可以是來自于行為金融，當(dāng)然，市場(chǎng)數(shù)據(jù)最容易獲得，所以量化投資肯定會(huì)使用市場(chǎng)數(shù)據(jù)。 而基于歸納法的技術(shù)分析只使用了市場(chǎng)數(shù)據(jù)，可以看作是量化投資的一個(gè)子集，已經(jīng)被量化投資給淘汰了。

退一步來說，我們就拿傳統(tǒng)的技術(shù)分析和基本面分析來比較，技術(shù)分析分為兩類，震蕩和趨勢(shì)， 技術(shù)分析的震蕩就是低位買入，高位賣出，這個(gè)和價(jià)值投資的低估買入/高估賣出是同樣的邏輯，只不過技術(shù)分析看高低是根據(jù)歷史K線來判斷，價(jià)值投資看高低是根據(jù)估值來判斷。對(duì)于高手來說，兩種方法是統(tǒng)一的，對(duì)于低手來說，兩種方法是割裂的。

技術(shù)分析的趨勢(shì)就是根據(jù)最近一個(gè)時(shí)間段的走勢(shì)進(jìn)行線性外推，這個(gè)跟成長股投資者根據(jù)最近一段時(shí)間的業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)行線性外推也是同樣的邏輯，對(duì)于高手來說是兩者是統(tǒng)一的，對(duì)于低手來說兩者是割裂的。 而在量化投資者眼里，來自市場(chǎng)的數(shù)據(jù)和來自基本面的數(shù)據(jù)也可以找到相關(guān)性。

也就是在雪球，存在著這么多的問題和主義之爭(zhēng)，把價(jià)值投資拔高到政治正確的高度，在我看來，這是一種原教旨主義。

縱觀國內(nèi)國外，長期業(yè)績(jī)好的機(jī)構(gòu)管理人和機(jī)構(gòu)投資者，一定是基本面 行為金融，量化 主觀，全面型的選手。 比如巴菲特被看成純粹的價(jià)值投資者，但是他說的“在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪”，是很典型的行為金融。

技術(shù)分析是基于歷史的大數(shù)據(jù)的，要點(diǎn)有兩個(gè)：歷史 大數(shù)據(jù)。這理念有經(jīng)驗(yàn)主義，因?yàn)槿诵詠児挪蛔儠r(shí)有應(yīng)驗(yàn)，有科學(xué)原理，數(shù)理統(tǒng)計(jì)規(guī)律時(shí)時(shí)發(fā)生作用。所以我認(rèn)為，技術(shù)分析來判斷大環(huán)境，大趨勢(shì)是有用的。比如股市整體的泡沫，這對(duì)于大方向的配置，指數(shù)基金和倉位是有一定的指導(dǎo)意義。

價(jià)值投資直指具體的單個(gè)企業(yè)，做體檢，分析發(fā)展和體質(zhì)，所以有所謂“精選個(gè)股”和“穿越牛熊”之說。

兩者的應(yīng)用對(duì)象有明顯的區(qū)分（必然有重合部分），這是導(dǎo)致大多數(shù)人反復(fù)糾結(jié)的主要原因。

很多簡(jiǎn)單的事情背后蘊(yùn)含深刻的道理，簡(jiǎn)單而不復(fù)雜 、深刻而不淺薄是我追求的。

其實(shí)就是那么回事，優(yōu)秀企業(yè) 價(jià)值為錨 低買高賣。

較大折扣區(qū)域，買入，持有，沒有什么問題，只要品種性價(jià)比過硬、未來N年增長潛力可期。泡沫較大區(qū)域，形勢(shì)不對(duì)，立馬閃人，是一枚硬幣的另一面，很多人被洗了腦，不注意這一點(diǎn)，所以，反復(fù)坐電梯，賺不到幾文錢，浪費(fèi)了大好的青春，卻不自知。

這個(gè)話題在群里引發(fā)了討論，部分人表示看不懂，其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是四個(gè)字：價(jià)值投機(jī)，或者說低買高賣。

矛盾思維本質(zhì)是實(shí)事求是，可以看看矛盾論，就會(huì)覺得矛盾是最簡(jiǎn)單的思維模式了。但是股票又不一樣，它不是二維因素，是多維矛盾。我們看到的股價(jià)是結(jié)果，這種結(jié)果不僅僅是各種力量的強(qiáng)弱對(duì)比，更是他們時(shí)空結(jié)構(gòu)下的顯示。

各種因素投影在買賣兩股力量上面去推動(dòng)股價(jià)變化，但是買賣力量的此消彼長相對(duì)來說是可感知，絕對(duì)來說是未知的。

我最近一直在學(xué)習(xí)的被動(dòng)投資，分五個(gè)層次，我自己劃分的，①寬基指數(shù)②主題指數(shù)③聰明貝塔策略指數(shù)基金④量化投資⑤增強(qiáng)型指數(shù)基金。在增強(qiáng)型指數(shù)基金這個(gè)地方主觀投資和被動(dòng)投資開始融合。

登山，爬的越高，看的越遠(yuǎn)，我說我可以保證年化15% ，很多人不信，不信是自己水平不夠，這個(gè)正常，認(rèn)知沒有到那一步。那么我年化15% 牛逼嗎？不牛逼，很多人可以做到。為什么現(xiàn)實(shí)中做到15% 的人不多？①做到的人也是一個(gè)群體，很多人不被知道②很多人的生活中股票不是很重要的位置③能不能去一回事，做不做得到是一回事，很多人有這個(gè)本事，但是因?yàn)橘Y金、情緒、風(fēng)控等原因做不到，這是常見的類型。

?人的智力本事是不相上下的，但是智力的運(yùn)用和開發(fā)，智慧的領(lǐng)悟有顯著差異。