《金融心理學》讀后

thinker80 2019-04-14

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《金融心理學》，拉斯-特維德著作，中信出版社。

這是一部描述交易心理、大眾心理的書。感覺像個“大雜會”，不過與作者另一部名著風格是相似的。作者另一部著作是《逃不開的經濟周期》，講述了一些金融史，并且?guī)в幸稽c“傳記”風格，并且還把各種不同時間長短的周期大致輪廓都描述出來了。讀之，可以適當掃盲。那一本書我給五星，這一本給三星。主要原因是，這一部著作里的“傳記”成分少了，并且花了大部分時間講交易心理，尤其是結合技術分析而言的。要知道，在金融市場，價值分析和技術分析是同等重要，這本書較少涉及價值分析的心理。

全書共有10篇。第1-5篇是心理總論，包括心理學流派，金融市場基本原理，社會心理學主要觀點。第6-9篇描述對應市場形態(tài)的投資者的心理波動，大致包含單邊市、震蕩市、逆轉市、崩盤市幾個時期。第10篇是總結，最后給了一個犯錯清單，挺有參考價值的。

第一篇時間和無知的神秘力量。

一般認為，經濟人是理性的。實際上，人不總是理性的。多數時候是理性，在極端情況下，我們憑本能行事，哪有什么理性可言。想一想金融史的荷蘭郁金香泡沫，英國的南海泡沫。

第二篇，金融市場的四項基本原理。

這一篇是金融博弈的基本原則，對我而言，挺有啟發(fā)的。至少是有一個提綱式的清單。當然，這是屬于戰(zhàn)略層面的原則。達利歐寫了一本很暢銷的《原則》，講的大多數是戰(zhàn)略層面的措施。

1.證券市場是經濟的晴雨表，通常要比實際經濟提前半年。

2.市場是非理性的。據我的理解，市場大多數時候是有效的，極端情況是無效的。在A股還是如此，大多數時候人們是理性的，極端情況是非理性的。

3.混沌支配。大致意思是市場是不可預測的，因為變量太多，差之毫厘失之千里。比如，蝴蝶效應就是混沌支配的一個典型表現。

4.技術圖形具有自我實現效應。用我們的話來說，下跌會引起更大下跌，而上漲會引起更多上漲。這有點類似于索羅斯的“自反性”（又譯為“反身性”）效應。

第三篇，人類心理。

這一篇至少是給我掃了心理流派的盲。心里流派早期大致有構造主義和機能主義之分，現當代有行為主義、精神分析、格式塔、人本主義、認知心理。個人對心理分析、人本主義心理學比較感興趣，可能跟自己專業(yè)背景有關，因為這兩個流派都有哲學背景。

第四篇，群體行為。

這是社會心理學通論部分。道氏理論，作為技術分析開山祖師之一，在書里被類比為“煉金術”，哈哈。放到經濟學部分，出現了金融心理學。我認為最直接相關的有《烏合之眾》，大致講群體的非理性行為?！队绊懥Α反笾轮v如何操控他人和預防被他人操控?！端伎?快與慢》大致講博弈環(huán)境下，如何明智決策。這幾本比較好的書，真的挺有價值的。在這本書中，作者提到了《思考-快與慢》的作者。

第五篇，市場信息心理學。

大致講述在一個海量信息環(huán)境中，如何得到有用信息，過濾無效信息，如何預防被心理干擾，使得信息被歪曲。想一想，“屁股決定腦袋”。在哲學里，古羅馬的愛比泰克德曾經一針見血的指出“困擾我們的往往不是事實，而是我們對事實的看法”。

1.市場上大多數公開信息是沒有價值的。有一個擊鼓傳花游戲，大家都認為自己最聰明，都想著自己不是最后一個傻瓜。如何獲得有價值的信息？大股東增持、機構增持，這些信息往往具有較高價值。

2.我們常常接受的是被心理干擾過的歪曲信息。比如“框架效應”、“近因效應”、“羊群行為”、“心理一致效應”、“同化效應”、“選擇性失明”等等，都會干擾我們取得有價值的、客觀的信息，從而導致決策失誤和現實虧損。

第六-九篇，不同市場環(huán)境的心理。

1.趨勢市心理，包含單邊下跌或單邊上漲?？傮w而言，漲時樂觀，跌時悲觀是大眾的常規(guī)反應。想一想，去年（也就是18年）和今年的鮮明對比。去年買股的人寥寥無幾，今年市場熱了，大家高呼進場的人多了很多，看看新股民開戶數字就可以知道。

一個趨勢市，群體大致經過如下心理過程（參考P240）。牛市早期，“事后偏見和后悔”—圖形買進信號，“代表性效應”，“開始曬收益”—自我確認，“媒體推波助瀾”—牛市縱深，“股神、股評橫空出世”、“流動性增加”—瘋狂期，輿論沸騰，死空轉多—逆轉。熊市發(fā)生過程剛好和上述過程相反。

2.逆轉市心理。有一句話，挺有啟發(fā)。瘋狂過程是集體發(fā)生的，而清醒過程卻是一個個發(fā)生的。太經典了。

第十篇，領先一步。

書中列舉了一些在證券市場能讓我們“毀滅”的一些行為，記起了芒格的忠告，“如果知道我會在哪里跌倒，我堅決不去那個地方”。

1.在低流動性市場中，始終炒作。摩擦成本實在太高。

2.把決策奠基于小道消息，比如流言、謠傳、熟人乃至司機。