如果一次是意外、兩次是巧合，那么三次很可能就不是偶然。正在嗅探第三次匯市閃崩潛在來源的交易員們正在研究日本市場的休市日程。

上周那場由日元引發(fā)并令土耳其里拉陷入暴跌旋風(fēng)的匯市大閃崩和2016年1月那場南非蘭特突然跳水都有三個共同點：發(fā)生時間都是亞洲盤初、日本市場都在放假，而且都涉及到承壓高收益貨幣散戶投資者的大量多頭倉位。

眼看1月14日（成人節(jié)）又是一個日本小長假，而且2019年日本共有9個這樣的長假，市場參與者們認(rèn)為，一旦類似的機會再次出現(xiàn)，投機者可能會再次對日本的散戶倉位發(fā)動另一場襲擊。悉尼西太銀行高級外匯策略師Sean Callow稱：

“我們應(yīng)該會看到更多匯市閃崩，時間應(yīng)該就是我們澳洲人吃早餐的那個時間點，因為那仍然是流動性最差的交易時段。但如果是倫敦時間下午兩點發(fā)生，我會覺得相當(dāng)意外?！?/p>

在日本參與者缺席的情況下，日交易量為320億美元的澳大利亞市場成了亞洲早盤匯市交易的唯一戰(zhàn)場，直到新加坡和香港開盤。根據(jù)日本金融期貨協(xié)會的數(shù)據(jù)，澳大利亞市場的規(guī)模大概相當(dāng)于日本散戶11月底的未平倉多頭倉位，在日交易量為5.1萬億美元的全球外匯市場中更是冰山一角。

提供保證金交易的經(jīng)紀(jì)商每天都要記錄市場倉位，即便日本休市，如果虧損達到一定水平就會平倉。Gaitame.com研究所的總經(jīng)理Takuya Kanda稱，雖然不同的公司評估倉位的時間稍有不同，但通常都在東京時間早上7點左右。

在流動性稀缺的情況下，如果一些交易員試圖觸發(fā)止損并從極端的價格波動中獲利，那么持有極端倉位的散戶就很容易受到投機者的襲擊。樂天證券（Rakuten Securities）駐東京澳洲分部的首席運營官Nick Twidale稱：

“毫無疑問，在日本假期期間，如果存在著這么大規(guī)模的零售倉位，市場會觸發(fā)止損?！?/p>

日元空頭慌忙出逃固然會引發(fā)價格波動，但澳洲國民銀行的外匯策略主管Ray Attrill指出，大幅放大價格波動的是算法交易，它們在極端波動性時段掌管著“殺戮開關(guān)”。他說從事算法交易的基金可以選擇旁觀，也可以選擇遵循價格最初的波動方向進行交易。

1月3日的那場閃崩發(fā)生在日本長假的最后一天，日元兌美元在短短幾分鐘內(nèi)飆升了近4%，創(chuàng)下2016年美國大選以來的最大波動。當(dāng)時大批賣出澳元兌日元和土耳其里拉兌日元的空單被觸發(fā)，導(dǎo)致前者大跌7%，后者跌幅更達9%。

去年新興市場因美元升值而遭重創(chuàng)后，日本零售賬戶的脆弱性就再次成為焦點。日本央行奉行的負(fù)利率政策及其對10年期國債的嚴(yán)格管控，令儲戶無法獲得利息收入，迫使日本的投資者轉(zhuǎn)向更高收益的貨幣。

東京金融交易所的數(shù)據(jù)顯示，除了土耳其里拉，日本散戶投資者持有的大量高收益貨幣多倉還包括南非蘭特和墨西哥比索，他們也投資澳元和新西蘭元。

擔(dān)心下一場閃崩又將來臨的交易員們已經(jīng)沒有太多時間來準(zhǔn)備，因為這個周末日本又要迎來小長假。日本為刺激旅游業(yè)，在2000年設(shè)立了“快樂星期一制度”，將部分國定假日從原來的固定日，移至特定的星期一，形成三連休的制度，今年這樣的假期共有9個，分別是：1月14日、2月11日、5月6日、7月15日、8月12日、9月16日、9月23日、10月14日、11月4日。