2019年全球金融市場經(jīng)歷了一段足以載入史冊的低波動期，全球央行祭出的大量寬松政策抑制了波動率。然而，當(dāng)冠狀病毒在股市、大宗商品和其他資產(chǎn)市場掀起狂風(fēng)暴雨時，這一切都結(jié)束了。

　　但相對其他市場而言，如今外匯市場的波動還要小得多。摩根大通的一個衡量指數(shù)顯示，本周一，期權(quán)隱含的貨幣波動性創(chuàng)下2020年的第三大漲幅，類似的美國股市和利率動蕩指標(biāo)更是創(chuàng)下了數(shù)年來的最大漲幅。其中，經(jīng)常被貼上華爾街恐懼指數(shù)的Cboe波動率指數(shù)VIX創(chuàng)下了自2018年2月以來的最大漲幅。ICE美銀美林債券波動指數(shù)的漲幅更超過2015年以來的任何一天。

　　匯市波動相對較小主要是因?yàn)槭袌鰟邮幹H，交易員們難以確定哪些貨幣可能提供最佳的避難所。不過，可以肯定的是，接下來，只要關(guān)于全球主要央行下一步舉措的定價仍是一種雙向交易，匯市波動性就會加大。

　　此外，避險和逐險之間的傳統(tǒng)相關(guān)性正遭受新的質(zhì)疑，例如，最近日元下跌一度喪失避險低位、美元則擺脫美債收益率下跌的束縛節(jié)節(jié)攀升。這些不尋常的市場模式或許不會持久，但交易員們不得不適應(yīng)外匯市場的波動性上升。對主要貨幣波動的對沖需求會越來越大，成本也會越來越高。

　　因而，外匯交易員們正在增加對波動性的押注，通過期權(quán)押注價格波動變得格外有吸引力，尤其是考慮到本周外匯市場的隱含波動還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及股票和債券市場那般猛烈。而且，利用期權(quán)來對沖能在意外出現(xiàn)時發(fā)揮很好的保護(hù)作用。

　　市場分析公司Monex Europe的外匯分析師西蒙·哈維(Simon Harvey)表示：

　　“相較于定價疫情對股市特定板塊的影響或定價不同央行的反應(yīng)，現(xiàn)在定價疫情對宏觀經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響要難得多?！?/p>

　　哈維認(rèn)為，隨著病毒的影響不斷釋出，今年的波動性將會持續(xù)上升，但他認(rèn)為匯市的日常波動很可能會落后于股票和利率。

　　投資者已在尋求方法來計(jì)入冠狀病毒爆發(fā)帶來的影響，以及意大利和日本出現(xiàn)技術(shù)衰退風(fēng)險帶來的影響。這些風(fēng)險促使投資者通過期權(quán)交易來保護(hù)自己。

　　一周內(nèi)對沖歐元的成本已經(jīng)升至4個月來的最高水平，同時買入一年期歐元波動率的成本創(chuàng)下10月初以來最高。美元兌日元的波動性正處在多個月以來的最高位。

（文章來源：金十?dāng)?shù)據(jù)）