以政府和社會資本合作為主體的ppp模式在我國已經(jīng)走過了快速發(fā)展的5個年頭，十萬億之上的市場體量可以說為我國的新一輪的基建提供了絕對的動力。

在2017年下半年金融政策明顯收緊的情況下，ppp市場迎來幾年來首度緊縮，從快速上馬的市場訴求轉(zhuǎn)向資本覆蓋經(jīng)營。也就是在銀行系統(tǒng)全面收緊的情況下，今年元月，險資入局。

有鑒于監(jiān)管層防范化解系統(tǒng)性風險層面指導(dǎo)，年末年初之際，各監(jiān)管部門相繼出臺防控風險文件。在審慎對待保險資金介入地方ppp項目上，某保監(jiān)會相關(guān)負責人表示：要用改革創(chuàng)新的辦法打破阻礙和疏通渠道，提高投資效率，縮短投資鏈條，降低資金成本，引導(dǎo)更多保險資金服務(wù)國家重大發(fā)展戰(zhàn)略、重大改革舉措和重大建設(shè)工程。

保險資金參與地方ppp項目融資對于地方公共服務(wù)事業(yè)是一項重大利好。對于依賴銀行系統(tǒng)以及采取債券等方式融資的地方單位是一個開源。但是監(jiān)管層對險資入局持有審慎態(tài)度：從目前的市場開看，保監(jiān)局等部門對符合條件的保險資產(chǎn)管理公司作為受托人發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃，以此來募集保險資金投資符合條件的PPP項目是支持的。在風險要求上，提出了調(diào)整PPP項目公司提供融資的主體資質(zhì)、信用增級等監(jiān)管要求。

在《關(guān)于加強保險資金運用管理支持防范化解地方政府債務(wù)風險的指導(dǎo)意見》文件中，保險機構(gòu)參與開展保險私募基金、股權(quán)投資計劃、政府和社會資本合作（PPP）等保險資金運用創(chuàng)新業(yè)務(wù)，要遵循審慎合規(guī)原則，投資收益應(yīng)當與被投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績或股權(quán)投資基金的投資收益掛鉤，不得要求地方政府或融資平臺公司通過支付固定投資回報或約定到期、強制贖回投資本金等方式承諾保障本金和投資收益，不得為地方政府違法違規(guī)或變相舉債提供任何形式的便利。堅決制止地方政府以引入保險機構(gòu)等社會資本名義，通過融資平臺公司、政府投資基金等方式違法違規(guī)或變相舉債上新項目、鋪新攤子。

這類特別說明一下，險資入局ppp領(lǐng)域有一項非常規(guī)融資操作！

在監(jiān)管部門鼓勵保險機構(gòu)購買地方政府債券的前提下，嚴禁違法違規(guī)向地方政府提供融資，且不得要求地方違法違規(guī)提供擔保。

不要求地方提供擔保并不意味著監(jiān)管放松。

在指導(dǎo)意見中，對于融資平臺公司是有融資信息披露要求的。此外，意見還明確指出保險機構(gòu)要妥善配合存量債務(wù)風險處置。

為強化風險管理，該文件對于保險業(yè)相關(guān)行業(yè)組織應(yīng)當切實發(fā)揮行業(yè)平臺作用，在基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃等保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品注冊、登記相關(guān)工作中，依法加強對保險資金運用涉及的地方債務(wù)風險的監(jiān)測，嚴格查驗投資合規(guī)性提出了明確要求。