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下一章預(yù)告：銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)還有沒(méi)有前途？

可以說(shuō)連國(guó)內(nèi)的銀行高管、監(jiān)管當(dāng)局也不一定能講清楚，或者能界定完整，當(dāng)下的“同業(yè)”業(yè)務(wù)到底是一種什么業(yè)務(wù)？為什么在某些語(yǔ)境下它竟然成為“中性偏貶義”的名詞？

同業(yè)業(yè)務(wù)最開(kāi)始、最基本的就是銀行之間在銀行間市場(chǎng)（俗稱“線上”）上做同業(yè)拆借，短期資金的相互調(diào)劑。因?yàn)殂y行的負(fù)債（主要是客戶存款）與資產(chǎn)（以前主要是貸款+債券）的期限不可能完全匹配，所以需要臨時(shí)的拆借資金去彌補(bǔ)資金對(duì)外支付的缺口（扣掉交給央行的存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金），當(dāng)然有時(shí)候資金有盈余的話，就會(huì)拆借給其他金融機(jī)構(gòu)（銀行、券商、財(cái)務(wù)公司等），賺取短期的利息。總之，銀行間的流動(dòng)性盈余狀況各不相同，彼此拆出、拆入形成了市場(chǎng)價(jià)格，這也是利率市場(chǎng)化的重要市場(chǎng)基礎(chǔ)。

但央行對(duì)同業(yè)拆借采取的是限額管理，銀行的最高拆入限額和拆出限額不能超過(guò)該行各項(xiàng)存款余額的8%。各大銀行肯定不夠用，那怎么辦？因此有了存放同業(yè)和買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)等業(yè)務(wù)形式，業(yè)務(wù)本質(zhì)是為了滿足銀行之間或金融機(jī)構(gòu)之間的資金調(diào)劑需求。存放和拆借的區(qū)別，在于一個(gè)是“存”，一個(gè)是“借”，“存”意味著錢(qián)還在存出機(jī)構(gòu)開(kāi)的賬戶里，“借”意味著錢(qián)的賬戶發(fā)生了改變。具體的專業(yè)細(xì)節(jié)在這里不再腦補(bǔ)了，理解事情本質(zhì)最重要。

2009年宏觀經(jīng)濟(jì)刺激成就了同業(yè)之王“興業(yè)銀行”

大家都知道興業(yè)銀行是2007年上市的，而興業(yè)銀行真正崛起其實(shí)就是在09年后，同業(yè)業(yè)務(wù)大放異彩！

09年國(guó)家為了應(yīng)付次貸金融危機(jī)帶來(lái)的衰退影響，采取了極度寬松的貨幣政策準(zhǔn)備刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)。寬松的貨幣環(huán)境需要商業(yè)銀行擴(kuò)張信貸（包括有貨幣乘數(shù)效應(yīng)的類信貸）投資來(lái)衍生出務(wù)無(wú)窮的貨幣乘數(shù)，這里的邏輯是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇，不做詳細(xì)解釋?？傊淀懥舜碳そ?jīng)濟(jì)的號(hào)角，商業(yè)銀行要鼓足了勁向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)融資。但商業(yè)銀行是被嚴(yán)密監(jiān)管的行業(yè)，不可能無(wú)限制的放貸款。比如要受資本充足率、撥備覆蓋率、存貸比（現(xiàn)在已經(jīng)廢除）、貸款投向等等的限制。銀行有著放貸的沖動(dòng)，但有著種種的監(jiān)管緊箍咒限制，于是動(dòng)了歪腦筋，這就是同業(yè)業(yè)務(wù)變異的起因。

比如一家A銀行的企業(yè)客戶想貸款，但A銀行苦于資本資源不足，首先想到的是同業(yè)之間合作，于是找到了B銀行。最后雙方想到了一種類似“買(mǎi)入返售”的業(yè)務(wù)模式，只不過(guò)買(mǎi)入返售的標(biāo)的物變成了企業(yè)客戶貸款的信托受益權(quán)：B銀行即期買(mǎi)入這筆信托受益權(quán)（相當(dāng)于一個(gè)資產(chǎn)），A銀行承諾遠(yuǎn)期回購(gòu)這筆受益權(quán)。所以從這個(gè)角度看，B銀行融了一筆錢(qián)給A，雙方做的是同業(yè)業(yè)務(wù)。但實(shí)際業(yè)務(wù)效果，相當(dāng)于B銀行給A銀行的企業(yè)客戶做了一筆融資，A銀行起到了信用擔(dān)保的作用。這樣A銀行滿足了企業(yè)客戶的融資需求，維系了客戶；B銀行獲得了貸款利息收入。具體業(yè)務(wù)模式圖可百度腦補(bǔ)，不贅述。

貓膩在于（以下是本文關(guān)鍵）！

B銀行對(duì)此類業(yè)務(wù)做會(huì)計(jì)處理的時(shí)候，把這筆業(yè)務(wù)記為了“買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)—受益權(quán)”，B銀行因?yàn)橛蠥銀行的擔(dān)保承諾，認(rèn)為這筆“貸款”業(yè)務(wù)有了同業(yè)信用，只按25%的比重計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（權(quán)重法），由此大大節(jié)省了資本的消耗。

那時(shí)候號(hào)稱同業(yè)之王的銀行率先大力發(fā)展這種業(yè)務(wù)模式，很多股份制銀行、城商行看到利潤(rùn)豐厚立馬跟進(jìn)，大家最后形成了合謀的狂歡：今天你做出資，我給你擔(dān)保，讓你記在同業(yè)科目里面節(jié)省風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提；明天他出資，你做擔(dān)保，讓他節(jié)省風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提；總之同業(yè)之間合作起來(lái)，能夠極大的影響貨幣政策的偏離度。因?yàn)閺恼麄€(gè)行業(yè)來(lái)看，銀行這些貸款機(jī)器們超出了他們的約束條件制造了大規(guī)模的貸款，要知道貸款給企業(yè)，企業(yè)存到銀行形成存款，反復(fù)往返就是貨幣乘數(shù)效應(yīng)。

為什么09年之后的M2和房?jī)r(jià)長(zhǎng)得那么快？那時(shí)已經(jīng)變異的同業(yè)業(yè)務(wù)是否起到了推波助瀾的作用？值得好好研究。那時(shí)各個(gè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)部門(mén)變成了一個(gè)炙手可熱的業(yè)務(wù)部門(mén)，披個(gè)同業(yè)的皮，干著給企業(yè)和項(xiàng)目融資的事兒，當(dāng)時(shí)很多是房地產(chǎn)企業(yè)、政府平臺(tái)貸款，利率定價(jià)較高，而且由于業(yè)務(wù)模式套了監(jiān)管的利，摳掉撥備成本、資本成本之后的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)仍然非?？捎^。

那么同業(yè)業(yè)務(wù)還有發(fā)展空間嗎？我們下一篇討論?。?/p>

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