|
港澳資訊提供?。▋H供參考，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)） 公司點(diǎn)評(píng)：環(huán)能科技(300425)2016年年報(bào)點(diǎn)評(píng):并購(gòu)帶來(lái)年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 黑臭河治理值得期待 并購(gòu)帶來(lái)年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：據(jù)公司2016 年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.88億元，同比增長(zhǎng) 48.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6953 萬(wàn)元，同比增加33.24%；EPS 為0.39 元。報(bào)告期公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要來(lái)自三個(gè)方面：（1）公司上市后業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展，營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。（2）2016 年公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)四通環(huán)境 65%股權(quán)，合并期間為2016 年12月1 日至2016 年12 月31 日。（3）2015 年11 月收購(gòu)江蘇華大 100%股權(quán)，2016 年江蘇華大實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)3093 萬(wàn)元，而2015 年的江蘇華大合并期間為2015 年11 月1 日至12 月31 日。據(jù)公司公告，公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.27 元（含稅），同時(shí)，每10 股轉(zhuǎn)增20 股。同時(shí)，公司發(fā)布2017-2019 年《股東未來(lái)分紅回報(bào)規(guī)劃》，公司主要采取現(xiàn)金分紅,公司如無(wú)重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出發(fā)生，單一年度以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的15%。 股權(quán)激勵(lì)綁定高管利益：據(jù)公司公告，公司擬以13.99 元/股對(duì)公司董事、高級(jí)管理人員、核心管理人員、核心技術(shù)人員共164 人進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，擬授予525.5 萬(wàn)股。其中高管授予股份占總授予股票的32%，公司高管利益和公司充分綁定。首次授予的425.5 萬(wàn)股解除限售考核標(biāo)準(zhǔn)為2017-2019 年的扣非后凈利潤(rùn)較2016 年水平增幅分別不低于30%、70%、110%，高管利益和公司利益協(xié)同。 水處理全產(chǎn)業(yè)鏈布局助力公司獲取PPP 訂單：在"水十條"、"河長(zhǎng)制"等政策背景驅(qū)動(dòng)下，水環(huán)境綜合治理PPP 項(xiàng)目將迎來(lái)大發(fā)展。公司在收購(gòu)江蘇華大、四通環(huán)境、道源環(huán)境等公司后補(bǔ)齊了資質(zhì)短板，形成了集咨詢+設(shè)計(jì)+設(shè)備+工程的水處理全產(chǎn)業(yè)鏈布局。同時(shí)，上海達(dá)渡資產(chǎn)入股，為公司帶來(lái)資金支持，增強(qiáng)公司實(shí)力。這兩方面的發(fā)力為公司獲取PPP 訂單帶來(lái)了巨大的優(yōu)勢(shì)，據(jù)公司公告，公司先后簽署粵桂合作試驗(yàn)區(qū)水務(wù)框架協(xié)議和臨武水環(huán)境綜合治理戰(zhàn)略合作協(xié)議，金額合計(jì)達(dá)60 億元，未來(lái)具體項(xiàng)目落地和業(yè)績(jī)釋放值得期待。 投資建議：公司磁分離技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，黑臭河治理應(yīng)用空間廣闊，公司通過(guò)并購(gòu)形成水處理全產(chǎn)業(yè)鏈，平臺(tái)化優(yōu)勢(shì)助公司對(duì)接水生態(tài)治理PPP 項(xiàng)目，公司管理層思路靈活，資本運(yùn)作不斷，未來(lái)發(fā)展空間值得期待。我們預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 為0.59、0.73、0.98 元，對(duì)應(yīng)PE為49.6X、39.7X、29.8X，給予"買入-A"評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)35 元。 風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單低于預(yù)期，并購(gòu)整合低于預(yù)期。 【出處】安信證券 |
|
|
來(lái)自： 天乙初一 > 《股市動(dòng)態(tài)及資訊選》
