一眨眼，新三板過1萬了，再一眨眼，許多企業(yè)或就不見了

看過來，看過來，這里的世界很精彩，不要對我不理不睬。。。。。。

新三板的世界，真精彩，新三板的世界，很無奈。。。。。。

一眨眼，2016年就要過去了，再一眨眼，2017年就來了。

這一年，新三板的世界真的很精彩，這一年，新三板的世界，也真的很無奈。

先來看看最精彩的一瞬間。

不知是巧合呢，還是有意為之。

今天，在增加17家掛牌企業(yè)之后，新三板掛牌企業(yè)的總量，剛剛好達到1萬家。

這種安排的結(jié)果是，新三板成為全世界第一個達到1萬家的證券市場。我們再次創(chuàng)造了歷史。

從2014年1月24日新三板擴容以來，三年不到的時間里，新三板企業(yè)的數(shù)量就突破1000大關(guān)、2000大關(guān)、3000大關(guān)。。。。。。然后毫無懸念地到達1萬家。

可以說，新三板的擴容路，是一路破紀(jì)錄的發(fā)展之路，是創(chuàng)造了一個又一個“奇跡”的發(fā)展之路。

不過，三聲道在為新三新的快速發(fā)展高興之余，也有些擔(dān)憂，這個市場發(fā)展雖快，但含金量似乎有待提高，有許多問題需要進一步解決。

三聲道先帶大家來看看新三板的含金量吧：

從市值來看，新三板市值前十的公司有：九鼎集團、神州優(yōu)車、中科招商、中投保、硅谷天堂、恒大淘寶、東海證券、新產(chǎn)業(yè)、信中利和南京證券。

其中九鼎集團的市值超過1000億元，排名第十的南京證券超過170億元。

1萬家新三板企業(yè)，市值前十的只有神州優(yōu)車和恒大淘寶是做實業(yè)的，其他幾乎都是金融投資機構(gòu)。

新三板凈利潤前十名分別是中科招商、九鼎集團、齊魯銀行、硅谷天堂、中投保、華強方特、信中利、湘財證券、南京證券和天圖投資。

基本上也都是金融機構(gòu)。

新三板的融資能力同樣受質(zhì)疑。1萬家企業(yè)，超過7成在2016年沒有融資。

其中不少企業(yè)是想融資而不得其門。

新三板的這種“帶病”快速擴容，無疑會落下后遺癥。

投資門檻高、流動性差成了新三板的致命傷。這令許多欲上新三板融資的企業(yè)，痛苦不堪。

與此同時，財務(wù)造假案例、破產(chǎn)案例也出現(xiàn)在新三板市場中。

而一分錢交易、股價猛漲幾千倍的案例也屢屢出現(xiàn)。

這一切都在說明，新三板在快速擴容的過程，出現(xiàn)了混亂。

對于這些混亂和風(fēng)險，其實監(jiān)管層心知肚明，當(dāng)然也會有一些針對性應(yīng)對措施。

那么，在上述大背景下，明年的新三板會如何發(fā)展呢？

要想新三板健康穩(wěn)健發(fā)展，就必須對癥下藥。提高含金量、防范風(fēng)險、活躍市場應(yīng)該是幾個主要方面。

從提高含金量的角度來看，新三板掛牌企業(yè)的節(jié)奏無疑會放緩，對掛牌企業(yè)的資格要求也會進一步加強，特別是對企業(yè)的盈利會有更高要求。

為了防范風(fēng)險，在加強審核的同時，也會加強對掛牌企業(yè)信息披露、融資、并購等各方面的監(jiān)管。

更令投資者期待的應(yīng)該是，私募做市的推動以及投資門檻的降低。

新三板已走過快速擴容的階段，野蠻生長的模式并不具備可持續(xù)性，因此，2017年的新三板企業(yè)，一方面會在政策的支持下，得到更多的資本關(guān)注；另一方面，企業(yè)之間的融資競爭，也會繼續(xù)加大，前期靠財技掛牌的企業(yè)，在新三板日子將不會好過，或者迎來強大的淘汰風(fēng)潮，一不小心，這些企業(yè)或?qū)⑾г谕顿Y者眼前。

重磅利好，新三板500萬門檻終于松綁！最新政策詳解

500萬投資者門檻，向來都是新三板最具有爭議性和最炙手可熱的話題。能不能降低門檻，什么時候降，降到什么程度，簡直就是新三板界的三大終極哲學(xué)命題。盡管一點風(fēng)吹草動就常常讓市場對于500萬門檻的探討炸開鍋，但監(jiān)管層始終不肯松口，“堅守現(xiàn)有的合格投資者制度”不動搖。

而就在昨天，風(fēng)向終于悄然發(fā)生了變化。重大利好來了！證監(jiān)會一紙最新《管理辦法》出臺，500萬的硬性門檻即將迎來松綁！你沒有看錯，這個松綁的時間節(jié)點就在2017年7月份。

12月16日，證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》。在辦法里，雖然沒有直接宣布降低500萬投資者門檻，但細心的人還是可以發(fā)現(xiàn)，其實500萬的門檻已經(jīng)變相放低了！手里沒有500萬股票，金融相關(guān)資產(chǎn)（包括銀行存款、保險、信貸...）有500萬也行?。粚嵲谔筒怀?00萬，通融一下300萬也行；300萬也沒有但就想在新三板買買買，那你吃了苦頭愿意自己打碎牙齒往肚子里咽的話，我也滿足你。（奔跑吧新三板：bpbxsb）

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還是500萬，但要求從“證券資產(chǎn)”變成“金融資產(chǎn)”

在最新的《管理辦法》里，將投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者。其中專業(yè)投資者門檻被降低了：

500萬證券資產(chǎn)要求變成金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者最近3年個人年均收入不低于50萬元。

在原先的管理辦法里，投資者開戶門檻為：注冊資本500萬元人民幣以上的法人機構(gòu)，實繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)，以及本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上的自然人投資者。

對于專業(yè)投資者的認定標(biāo)準(zhǔn)而言，這是一個很有意義的變化。“金融資產(chǎn)”變成確定投資者資產(chǎn)規(guī)模的依據(jù)，而金融資產(chǎn)的范圍包括了銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生品等。

這一范圍遠遠大于目前新三板市場所要求的“500萬證券資產(chǎn)”，雖然合格投資者標(biāo)準(zhǔn)還是“一切向錢看”，但既然認了證券是錢，銀行存款等金融資產(chǎn)也是錢，不能不認啊！

此外，個人主要近3年年均收入不低于50萬元，再加上2年以上投資經(jīng)歷，也可以成為合格投資者。從中足以看出，監(jiān)管層雖然為了保護投資者設(shè)立門檻用心良苦，其實也一直在傾聽人民群眾的呼聲啊。

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沒有500萬？300萬也可以

如果實在囊中羞澀，沒有500萬金融資產(chǎn)怎么辦？既然你這么誠心誠意想要來新三板開戶，路子就不給你堵死了，有300萬金融資產(chǎn)的普通投資者也可以申請成為專業(yè)投資者。

這一普通投資者轉(zhuǎn)為專業(yè)投資者的規(guī)定又進一步降低了要求。原來要500萬金融資產(chǎn)，現(xiàn)在只要300萬；原來近3年個人年均收入要不低于50萬元，現(xiàn)在只要30萬元；原來要2年以上投資經(jīng)歷要求，現(xiàn)在只要1年。

這簡直跟平常十元店里喊的“原來幾百、幾十的商品，現(xiàn)在統(tǒng)統(tǒng)只要十元，只要十元”一模一樣啊有木有！就等著你“走過來瞧一瞧看一看”，一起把新三板流動性搞上去了。當(dāng)然，也不是白白降低要求，可能賠本、可能虧錢的事兒投資人自己得想清楚明白了，覺得擔(dān)得起了再來。咱們想清楚了，也說明白了，最后立個字據(jù)再開始。

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300萬也沒有，但我還是想買買買

股市不能成為“讓有錢人變得更有錢”的游戲嘛，小散戶也想體驗一下“走上人生巔峰”的感覺。咱雖然300萬也沒有，但也想進來買買買一把，組織上可以滿足一下要求嗎？

好吧，也不是不行?！豆芾磙k法》也有這樣的“通融”條款：

你一定要買買買，我也攔不住你。咱提前把話說明白了：既然想通過投資賺錢的心意已決，就該有可能虧錢的覺悟。普通投資者通過提供相關(guān)證明材料主動承諾承擔(dān)風(fēng)險，金融機構(gòu)通過錄音、錄像方式留存證據(jù)，并向普通投資者進行特別的書面風(fēng)險警示，給予普通投資者更多的考慮時間，或者增加回訪頻次等。

新的時代來了？

最新的《管理辦法》，簡直就是冬日里的暖陽，讓人不禁憧憬：繼去年火爆之后，新三板的第二春要來了？

眾所周知，目前的新三板市場確實有些萎靡不振，指數(shù)不肯抬頭、交易不活躍、券商收縮新三板業(yè)務(wù)、不少公司掛牌后就成了“僵尸股”……這與即將迎來的“萬家齊鳴”大市場形成了鮮明的對比。

其實流動性不足也好，投資退出困難也罷，公司估值太低也罷，千言萬語說到底，跟投資者太少有很大關(guān)系。雖然新三板投資者增速很快，截至今年11月份，新三板投資者賬戶總數(shù)大約30萬戶，但真正活躍的投資者可能只有5000戶。

新三板市場的流動性問題問題，說白了就是資金供需失衡。嗷嗷待哺的掛牌公司太多，作為資金奶牛的投資者太少。投資端源頭沒有投資者活水，融資端和交易端的改革都容易成為無源之水，無本之木，難以達到預(yù)期效果。

監(jiān)管層一直堅持“把合適的產(chǎn)品賣給恰當(dāng)?shù)耐顿Y者”，堅持合格機構(gòu)投資者原則，這其實也沒有錯。不然一堆“散戶大媽”風(fēng)風(fēng)火火再從A股殺進新三板市場，很可能搞出大事！咱中國大媽的“實力”已經(jīng)國際知名，有目共睹了。

又要保護投資者，又要讓市場活躍起來，其實監(jiān)管層也很難做。這事兒得慢慢合計，通過科學(xué)合理的方法，逐步“優(yōu)化”投資者門檻。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)早就透露出風(fēng)聲，此前全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強在國家金融與發(fā)展實驗室資本市場與公司金融研究中心召開的新三板發(fā)展戰(zhàn)略高層研討會上也拋出降低新三板投資者門檻的話題，并表示，“投資者門檻從500萬元降到300萬元，甚至100萬元，我們也可以探討。但是堅持機構(gòu)投資者市場的方向不變”。

既然給出《管理辦法》，那么說到做到

作為市場監(jiān)管者和規(guī)則制定者，咱說一不二。放出話來了，就說到做到。

在新的《管理辦法》里可以看到，這個辦法的起草背景專門提到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，重點性列在創(chuàng)業(yè)板之后。同時為了保證《管理辦法》的實施，將會采取監(jiān)督管理措施、行政處罰和市場禁入措施等方式，確保經(jīng)營機構(gòu)自覺落實適當(dāng)性義務(wù)，避免《管理辦法》成為無約束力的“豆腐立法”和“沒有牙齒的立法”。

在歌曲《遇見》里唱到：我等的人他在多遠的未來。奔跑吧新三板（bpbxsb）也常常在思考：新三板春天，在多遠的未來？私募做市、公募進場、退市制度、降低投資者門檻……一系列大動作的背后，可以預(yù)見，新的時代大概已經(jīng)不遠了。