日前，新三板業(yè)內(nèi)討論最激烈的就是信中利的烏龍指事件。卻忽視了證監(jiān)會的這個重要發(fā)文，該發(fā)文意味著新三板500萬的剛性門檻將要松動，沒有500萬股票，500萬銀行存款也可以，沒有500萬，那300萬也能將就，300萬也沒有，那死皮賴臉的非要開戶也不是不可能了。而這個時間節(jié)點就在2017年7月份。

從500證券資產(chǎn)到金融資產(chǎn)

注意，不是直接宣布降低投資者的500萬門檻，而通過改變500萬資產(chǎn)構(gòu)成要素而達到降低投資者門檻的目的，該發(fā)文將于2017年7月實施。

對的！這就是今日證監(jiān)會發(fā)布的最新一版《證券期貨投資者適當性管理辦法》，也就是2016【第130號令】。

請見以下干活：

對于新三板500萬門檻的認定源自于上一版本（2013年2月8日發(fā)布）的《投資者適當性管理細則》。在證監(jiān)會答復(fù)政協(xié)十二屆全國委員會第三次會議第1311號（財稅金融類129號）提案時，證監(jiān)會是這樣解釋的：

設(shè)置了投資者開戶門檻，即注冊資本500萬元人民幣以上的法人機構(gòu)，實繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)，以及本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上的自然人投資者。

請注意，這里對500萬的認定是“證券類資產(chǎn)”。

而今日最新發(fā)布的《證券期貨投資者適當性管理辦法》，將投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者。對于專業(yè)投資者的認定條件有兩條：

1：金融資產(chǎn)不低于 500 萬元，或者最近 3 年個人年均收入不低于 50 萬元；

2：具有 2 年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有 2 年以上金融產(chǎn)品設(shè)計、投資、風險管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第（一）項規(guī)定的專業(yè)投資者的高級管理人員、獲得職業(yè)資格認證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊會計師和律師。

       注意，這里的500萬元是金融資產(chǎn)，而不是“證券類資產(chǎn)”?！蹲C券期貨投資者適當性管理辦法》直接給了金融資產(chǎn)的構(gòu)成：銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。

       也就意味著，上述10種資產(chǎn)的任意組合只要達到500萬，就可以達到新三板開戶門檻。如果達不到，只有最近3年年均收入不低于50 萬元，也可以成為新三板市場上合格投資者。

只是，500萬的資產(chǎn)門檻依然要配合2年以上投資經(jīng)歷等條件使用。但這個附加條件相信已經(jīng)不是開戶的障礙了。

300萬可申請專業(yè)投資者

如果你以為本文到此結(jié)束，那你就猜錯了，因為想要成功開立新三板賬戶，沒有500萬還可以從普通投資者申請轉(zhuǎn)化成為專業(yè)投資者，這個門檻只需要300萬元金融資產(chǎn)。

第十一條的第二小條規(guī)定，金融資產(chǎn)不低于300 萬元或者最近 3 年個人年均收入不低于 30 萬元，且具有 1 年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者 1 年以上金融產(chǎn)品設(shè)計、投資、風險管理及相關(guān)工作經(jīng)歷的自然人投資者。

相對上述500萬金融資產(chǎn)的要求來看，還降低了年均收入水平和投資時間。也就是說，從“3 年個人年均收入不低于 50 萬元”變?yōu)榱恕?strong>3 年個人年均收入不低于 30
萬元”。從“具有 2 年以上……的投資經(jīng)歷”變?yōu)榱恕?strong>具有 1 年以上……投資經(jīng)歷”。唯一多的是要按照“第十二條”提供證明材料：

300萬以下者還有其他辦法

那么要是還達不到轉(zhuǎn)為專業(yè)投資者的要求，怎么辦呢？我們還來有辦法：

大家有可以詳細看看新《辦法》的第十九條：

總體的意思是，普通投資者通過提供相關(guān)證明材料主動承諾承擔風險，金融機構(gòu)通過錄音、錄像方式留存證據(jù)，并向普通投資者進行特別的書面風險警示。這樣就可以了。

也就是說，讓金融機構(gòu)做到仁至義盡，普通投資者死皮賴臉的非要一意孤行，這買賣還是可以做的，只要把責任提前劃分好，留好證據(jù)就行了。

這樣看來，新三板市場的投資者門檻放開已經(jīng)有《辦法》可依，那么只要等到2017年7月，《辦法》實施，放開投資者門檻指日可待了。

新三板上，玩得風生水起的私募，既有九鼎、中科、同創(chuàng)這幾大PE，也有紅杉、IDG、鼎暉這樣的VC。像紅杉資本在新三板共投資了16家企業(yè)，投資總額超過7億元，其中14家已掛牌。紅杉資本最早進入這些企業(yè)的時間為2008年8月，最晚的時間為2015年9月。

說起紅杉資本沈南鵬在新三板的投資，最受關(guān)注的莫過于對新三板明星企業(yè)英雄互娛（430127）的投資了。2015年9月10日，北京紅杉信遠股權(quán)投資中心（有限合伙）以1.33元的價格認購英雄互娛股份917.61萬股，共投資1220.42萬元。同年12月3日，紅杉資本再追投500萬元，值得注意的是，此時英雄互娛的股票發(fā)行價格已為82元/股。這筆投資的浮盈過百倍。 

天星投資的王駿早年在一些三四線城市路演，經(jīng)常提及一句口號：“天星投資，收益一年三倍三年十倍”，這個口號吸引了不少土豪投資人的眼球。 

在當下低迷的新三板市場，奔跑吧新三板（ID：bpbxsb）發(fā)現(xiàn)還真有一些投資機構(gòu)，默默地在新三板上收獲了自己的十倍股。讓我們來關(guān)注，這些在新三板上取得三年十倍戰(zhàn)果的投資英雄是哪些投資界新星？ 

新三板自在傳媒，

讓娛樂工場一年賺了15倍

2016年7月自在傳媒在北京舉行了新三板上市“Z”計劃發(fā)布會，眾多影視界、財經(jīng)圈大佬齊聚，共同見證自在傳媒的成長。頗為矚目的是，華誼兄弟CEO王中磊，娛樂工場負責人張巍，著名音樂組合羽泉，真格基金創(chuàng)始人王強作為明星股東上臺。

在發(fā)布會上，娛樂工場負責人張巍特別提到一個小故事：當年他投自在傳媒，不簽合同就把錢就打過去了，感覺很感性，但今天看來很性感。謝謝朱瑋杰團隊讓娛樂工場一年賺了15倍。

自在傳媒掛牌后完成一輪3億估值的融資，以每股55元的價格，發(fā)行了43.9萬股，募集金額為2414.5萬元。胡海泉認購了88萬元，“屌絲男士”董成鵬（大鵬）認購了66萬元，還有浙商資管旗下的新三板資產(chǎn)管理計劃和基金，以及中科招商新三板基金參與了此次認購，認購金額分別為660萬元、330萬元、198萬元。以自在傳媒3億市值的現(xiàn)價，娛樂工場確實一筆投資收獲十倍以上浮盈。

除了自在傳媒，娛樂工場投資的影譜科技、昆侖決、七娛樂、淘夢網(wǎng)、小問傳媒、龍行盛世、百年影業(yè)，一年回報率都在10倍以上。并且，更難能可貴的是，不光是賬面回報高，退出速度也是十分驚人，多個項目在投資一年時間后就實現(xiàn)了高額回報退出。成立一年有余的娛樂工場如今已是新三板上泛娛樂領(lǐng)域投資數(shù)量最多、回報率最高的投資機構(gòu)。

像影譜科技在登陸新三板后，半年報凈利大漲，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.37億元，順利完成預(yù)期目標，同比增加2268.21%；實現(xiàn)凈利潤1006.72萬元，比上年同期增加1272.65萬元，同比大幅增長478.57%。影譜科技得到不少投資機構(gòu)關(guān)注，擬面向四家做市商以16億的估值融資6億元。

 徐小平、王強、馬東、胡海泉

“豪華LP”坐鎮(zhèn) 

有歐式桌椅、百合花香的并不一定是咖啡館，堆滿文藝擺件、大佬合影的也并不一定是博物館，它還可能是集小資、時尚、娛樂、情懷于一體的娛樂工場辦公室。娛樂工場是一家專注于投資娛樂文化產(chǎn)業(yè)的天使投資機構(gòu)，其高顏值辦公室也自然就迎合了這種調(diào)調(diào)。 

娛樂工場創(chuàng)始人張巍是圈內(nèi)響當當?shù)?0后投資新貴，天津衛(wèi)視《藏龍臥虎》、央視《給你一個億》、浙江衛(wèi)視《天生我有才》等知名電視節(jié)目的特邀嘉賓。曾投資聚美優(yōu)品、惠民網(wǎng)、百年影業(yè)、自在影業(yè)、淘夢網(wǎng)、七娛樂、酷狗音樂、昆侖決、友加、亮相傳媒、互聯(lián)網(wǎng)電影集團、米未傳媒、龍行盛世影業(yè)、布銅梵響影業(yè)、俠道傳媒、愛迪影業(yè)、趙氏兄弟影業(yè)、長鏡頭影業(yè)、初心影業(yè)、烽云影業(yè)、希格斯科技、狼圖騰影業(yè)等文化公司。

而細數(shù)張巍主導的娛樂工場LP陣容，堪稱豪華：既有投資圈大佬徐小平、王強、馬東等，也有七匹狼董事長周少雄、Kappa總裁陳義紅等。近來，張巍又聯(lián)合了同為白羊座的影視藝術(shù)圈的王中磊、曾志偉、徐崢、鄭愷、唐季禮、呂忠平等成立了一支名為“羊羊得億”的主要投資機器人的天使基金，未來還會有更多當紅一線人氣偶像加入。 

互聯(lián)網(wǎng)投賽道，娛樂業(yè)占山頭

娛樂工場的標語是：超越藝術(shù)的價值。這也是徐小平老師的黃金搭檔、同為娛樂工場發(fā)起人的王強老師對娛樂工場愿景的歸納，從而確定了娛樂工場的使命是推動文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并讓更多藝術(shù)工匠成為經(jīng)營者。

娛樂工場今年管理的資產(chǎn)將超過20億。按照張巍的規(guī)劃，用15年的時間深耕娛樂版塊，實現(xiàn)投資三部曲：影視立足，娛樂立業(yè)，文化立世。

不到兩年時間，圍繞影視為重點的泛娛樂領(lǐng)域，娛樂工場共投資了近70個項目，其中有30多家是影視公司，并且迅速取得了數(shù)倍的可觀賬面回報。

張巍說，“如果說沈南鵬是買賽道，熊曉鴿是買選手，那我們娛樂工場就是在買山頭，只要是60分以上的黃花梨，我們?nèi)I。我希望未來的影視市場，至少有1/3的公司或作品和娛樂工場有直接或間接的關(guān)系?！?/span>

2015年底，他還和王中磊、曾志偉、徐崢、唐季禮、呂忠平、鄭愷等同為白羊座的影視藝術(shù)圈好友成立了羊羊得億基金，主要投資一些能夠與影視結(jié)合的產(chǎn)業(yè)，如機器人、VR/AR等。2016年張巍準備成立一個10億左右的A輪基金，其中30%左右的資金用來跟投之前已投資的天使項目。

對于投資過的公司，張巍說他有一套自己的選擇方法。簡單來說，三個標準，呈遞進關(guān)系：大行業(yè)——細分領(lǐng)域——精準的標簽。舉例來說，王岳倫以前是電影導演（大行業(yè)），現(xiàn)在他則是動畫導演（細分領(lǐng)域），而且專注于親子類（精確標簽）。同理，公司也一樣?！皭鄣嫌耙暋本褪亲鰵v史劇相關(guān)的，而“趙氏兄弟”是懸疑類網(wǎng)劇。

這涉及到一個問題：究竟什么樣的公司可以在這個時代立足？張巍給了一個很形象的比喻——假設(shè)公司有五根手指，以前五根手指都能吃飯，均衡發(fā)展；后來，需要握拳，形成自己的核心競爭力；現(xiàn)在，握拳還不夠，需要擰成一個“尖”，就像用大拇指將圖釘摁入墻中一樣。簡而言之，張巍最看重一個公司擁有出奇制勝的絕招。《奇葩說》把冷門的辯論做成了無人能敵的爆款I(lǐng)P，然后再用同樣的套路做了“好好說話”，這就是他們最擅長的玩法，屢試不爽。

新三板上，創(chuàng)新工場逆資本寒冬融資45億元人民幣，創(chuàng)新工場創(chuàng)始人李開復(fù)說，我們?nèi)阅芸吹胶芏嘀档猛顿Y的好創(chuàng)意和好趨勢。而娛樂工場也有同樣的看法，在“一響天開”項目發(fā)布會現(xiàn)場，張巍宣布今年年底娛樂工場將參投超過200家公司。望著臺下前來捧場的兄弟隊伍中站著的王中磊、周少雄、王川、唐季禮、徐崢、呂忠平等人，張巍笑了：“我們一起來創(chuàng)造一個偉大的影視行業(yè)時代。”