第一回合

        1928年，哈耶克剛從維也納移居到倫敦，就在一次討論會上，圍繞利率問題與當(dāng)時已權(quán)高位重的英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》主編凱恩斯進(jìn)行了爭辯，二人過了第一招。

     詳細(xì)資料：事實(shí)上，凱恩斯和哈耶克都看到1928~1929年間有可能會爆發(fā)一個大危機(jī)，但其爆發(fā)的理由卻完全相反。哈耶克認(rèn)為利率太低，凱恩斯認(rèn)為利率太高。凱恩斯堅(jiān)持認(rèn)為，通貨膨脹的測試標(biāo)準(zhǔn)是價格。從商品價格指數(shù)來看，1927年時并沒有通貨膨脹的危險。所以，1928年7月當(dāng)資金利率調(diào)至5%，以抑制華爾街的投機(jī)風(fēng)時，美聯(lián)儲是在為美國繁榮的經(jīng)濟(jì)潑冷水。1928年9月，凱恩斯論述說:“困難在于要為大量涌現(xiàn)的投資資金找到一個出口，特別是央行要抵制利率下調(diào)的趨勢?！?928年10月他又寫道：“我感到現(xiàn)在的風(fēng)險都倒向了經(jīng)濟(jì)蕭條(長時期的高失業(yè)率、低產(chǎn)出、低投資、企業(yè)信心降低、價格下跌和企業(yè)普遍破產(chǎn)。)這一邊……如果花太多的努力用高價的貨幣手段去阻止投機(jī)，那么高價的貨幣會阻礙新投資，也就很有可能會引起普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條?！眲P恩斯承認(rèn)，1927~1928年穩(wěn)定的價格指數(shù)掩蓋了“利潤膨脹”。他此時認(rèn)為，在房地產(chǎn)和股票市場的投機(jī)行為掩蓋了企業(yè)投資不足這一更為普遍的趨勢。一旦這些市場崩潰，他稱人們就開始出現(xiàn)“心理貧瘠”，當(dāng)這種心理占上風(fēng)后，人們就不再消費(fèi)了凱恩斯承認(rèn)，在經(jīng)濟(jì)蕭條出現(xiàn)之前用提高利率的方法可以適當(dāng)控制經(jīng)濟(jì)繁榮，但這只是在控制總需求別無他法的情況下方可一用的補(bǔ)救措施，以抵御通貨膨脹。但他認(rèn)為，這是“危險而無必要的敗筆”，保持經(jīng)濟(jì)繁榮的方法是維持大量的投資，“通過收入再分配機(jī)制”引導(dǎo)消費(fèi)傾向，“既定的就業(yè)率會要求當(dāng)前的投資適當(dāng)放小”。他在1937年曾寫道：“財政緊縮而不是提高利率才是控制通貨膨脹的方法.也就是說這是，儲蓄過多，消費(fèi)不足導(dǎo)致危機(jī)

     哈耶克的“預(yù)測”完全是基于另一套理論，在當(dāng)時傳統(tǒng)的銀行家和商人中很具有代表性。由于美聯(lián)儲長期以來使貨幣價格保持太低，所以才使無法長期持續(xù)的信貸熱(即信用貸款，是指以借款人的信譽(yù)發(fā)放的貸款，借款人不需要提供擔(dān)保。)有了市場。為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)大起大落，哈耶克絕不允許銀行體系注入任何信貸,他拒絕銀行業(yè)設(shè)部分儲備金的做法，也就是銀行業(yè)只要求銀行將儲蓄的一部分用做儲備金。哈耶克的意思是20世紀(jì)20年代后期達(dá)到的均衡要求價格水平下調(diào)，順應(yīng)產(chǎn)量的增加，而平穩(wěn)的價格則使資產(chǎn)膨脹加劇。信貸的繁榮導(dǎo)致了“投資過度”，如果投資持續(xù)超前于“真正的”儲蓄，經(jīng)濟(jì)將注定走向崩潰。這是后來“奧地利學(xué)派”對格林斯潘低價貨幣政策批評的前身。

第二回合

    1930年，凱恩斯的名著《貨幣論》一出版，就遭到了哈耶克的尖銳批評。凱恩斯主張國家采用擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策，通過增加需求促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。即擴(kuò)大政府開支，實(shí)行財政赤字，刺激經(jīng)濟(jì)，維持繁榮。其中提到設(shè)置貿(mào)易壁壘等保護(hù)措施來擴(kuò)大貿(mào)易順差，以利于提高投資水平和擴(kuò)大就業(yè)。哈耶克認(rèn)為如果貨幣嚴(yán)格保持中立，需求變化就會在生產(chǎn)上得到反映，消費(fèi)與投資的平衡可以通過利率的變化來維持。 

第三回合

    接著，凱恩斯在《經(jīng)濟(jì)學(xué)》1931年第11期發(fā)表了《純粹貨幣理論》，在用三分之二的篇幅針對哈耶克的指責(zé)進(jìn)行解釋之后，如法炮制，將攻擊的矛頭指向哈耶克的《價格與生產(chǎn)》?！斑@本書是我讀過的最為混亂不堪的東西，從第45頁后，幾乎沒有一句健全的命題。這是一個最恰當(dāng)不過的例子，證明了無情的邏輯學(xué)家如果從一個錯誤的命題出發(fā)，最后如何會以進(jìn)瘋?cè)嗽憾K結(jié)。然而，哈耶克博士看到了一個夢境，盡管當(dāng)他醒來的時候，他給夢中發(fā)生的東西安了一個錯誤的名字，讓他的故事變得十分荒唐，他的忽必烈汗卻沒有任何魔力，一定能夠使讀者去思考他腦中那點(diǎn)還在萌芽狀態(tài)的想法?！?     補(bǔ)充：在《價格與生產(chǎn)》中主要有以下觀點(diǎn)：1、信貸擴(kuò)張擾亂真實(shí)儲蓄與資本需求的關(guān)系。2、人為地對貨幣進(jìn)行刺激后的情形，就“好像孤島上的一個民族已經(jīng)部分地建成了一臺巨大的機(jī)器，這臺機(jī)器可以為他們提供一切生活必需品，然后他們卻發(fā)現(xiàn)，他們已經(jīng)耗盡了全部儲蓄和可以利用的閑置資本，因而這臺機(jī)器根本生產(chǎn)不出任何產(chǎn)品來。他們沒有別的選擇，只能暫時不去考慮用這臺機(jī)器，而必須投入全部勞力在沒用任何資本的情況下生產(chǎn)每天所需的食品”。3、經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因是由于貨幣供應(yīng)量過多導(dǎo)致消費(fèi)過度并使生產(chǎn)資料的資本不足。哈耶克認(rèn)為危機(jī)所引起的物價下跌會自動改變儲蓄率下降的趨勢，一旦資本供給恢復(fù)和增加，經(jīng)濟(jì)也就自然地走向復(fù)蘇，無須國家干預(yù)。     而凱恩斯反對理由：1、哈耶克的商業(yè)周期理論可以成為對抗正在形成的凱恩斯周期理論——儲蓄過多，消費(fèi)不足導(dǎo)致危機(jī)——的武器。2、凱恩斯的看法“危險不是投資過度，而是投資不足”與哈耶克認(rèn)為松散的信貸政策鼓勵生產(chǎn)者進(jìn)行過度投資，使生產(chǎn)者的投資超過消費(fèi)者的儲蓄引發(fā)的危機(jī)相反。
 

   1944年，哈耶克出版了《通往奴役之路》。弗里德曼甚至認(rèn)為，哈耶克本來就不應(yīng)該從事經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，從事經(jīng)濟(jì)學(xué)研究他不會取得什么有價值的成就。哈耶克選擇研究經(jīng)濟(jì)學(xué)就是一個錯誤，政治理論才是哈耶克適合從事的專業(yè)。凱恩斯同樣認(rèn)同《通往奴役之路》的價值，但仍然懷疑哈耶克的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)。他說，“在我看來，這本書很棒。我們有最充分的理由感激你這么精彩地說出了我們想說的話。你大概不會指望我接受這本書中的經(jīng)濟(jì)論觀點(diǎn)。但從道德和哲學(xué)角度，我確實(shí)完全同意本書的觀點(diǎn)；而且不僅是同意，而且是深表贊同……”

第五回合

    20世紀(jì)70年代中期后，把凱恩斯丑化為給資本主義文明帶來了所有災(zāi)難的惡魔是一件非常時髦的事，而哈耶克在其中扮演了非常重要的角色。1983年，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志邀請哈耶克在凱恩斯百年冥誕之際發(fā)表評論，他說：“凱恩斯也許是我一生中所碰到的過的給人印象最深刻的思想家，我也曾漸漸地認(rèn)識到他在這一思想領(lǐng)域的卓越之處，但讓他暴得大名的那些科學(xué)研究成果，卻是完全錯誤的。” 也懷疑他是否曾充分掌握了國際貿(mào)易理論 。