改革政策出臺的密集期來臨：我們預計，5-10月將是改革政策出臺的密集期。去年三中全會對改革作出了頂層設計和總體部署，今年1-4月份各部門、地方政府都在準備各領域的改革實施方案，5月后將逐步明朗并陸續(xù)出臺。
    從穩(wěn)增長到抓改革：市場風格或將轉換。5月20日國務院批轉發(fā)改委《關于2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務的意見》，吹響了“改革政策密集期”的沖鋒號，時點較市場預期提前。雖然原則性表數(shù)居多，但是其超預期性在于是為改革的開端。改革涉及的七大方面總體在市場預期之內，細項部分超預期。
    簡政放權：負面清單在市場預期內，未來仍要看細則。
    金融財稅改革：最大亮點在于建立以政府債券為主題的地方政府舉債融資機制，剝離融資平臺政府融資功能。之前朦朧的預期便明確，全口徑預算管理、中期才正規(guī)化赫然在列。繼續(xù)擴大營改增試點范圍，我們將看到更多的服務行業(yè)納入營改增范圍。金融和價格改革基本在預期之內，后續(xù)仍要觀察進一步推進的進度和力度。
    戶籍土地改革：我們認為，新型城鎮(zhèn)化的方向是區(qū)域，突破口應當是京津冀一體化，這方面能夠重新扭轉市場前期弱化的新型城鎮(zhèn)化預期。
    基礎產業(yè)引民資、破壟斷、促競爭：通過深化改革構建開放型經(jīng)濟新體制，通過擴大開放倒逼國內深層次改革和體制機制創(chuàng)新；以?；?、兜底線、促公平為核心，深化教育、文化、醫(yī)藥衛(wèi)生、社會保障、住房保障等領域改革，構建基本民生保障服務體系。