石麒麟：對(duì)股票賣出準(zhǔn)則的思考

    投資股票本質(zhì)上也是類商業(yè)活動(dòng)，有買入就要有賣出，能夠到達(dá)巴菲特可以長期持有不動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的股票實(shí)在是鳳毛麟角。有人說會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣才是師傅，此話還是很有道理的，當(dāng)然會(huì)買也很重要。

    如果說聰明的買入是投資家獲利的重要一步的話，那么如何賣出就更顯的重要了，因?yàn)橘u出藝術(shù)也不是那么容易就掌握好的。筆者經(jīng)過多年投資實(shí)踐還是有賣出原則有一些體會(huì)和思考，希望對(duì)朋友們有所幫助。

    如果投資者可以采用以下幾個(gè)賣出原則，不停摸索和體悟，應(yīng)該可以對(duì)躲避虧損風(fēng)險(xiǎn)和獲取超額收益有很大指導(dǎo)意義。

    第一：之前超高價(jià)買入且存在嚴(yán)重錯(cuò)判的股票需要馬上賣出。此舉其實(shí)是保本之策，因?yàn)楸窘鸬陌踩峭顿Y者的第一原則，如果沒有本金則相當(dāng)于將軍沒有了軍隊(duì)，如何在將來打勝仗！投資者也許會(huì)因?yàn)楫?dāng)初高價(jià)買入的錯(cuò)判而付出一定代價(jià)，但是這也是必須要做的，留有本金就留住了未來的希望。

    第二：股價(jià)已經(jīng)漲到合理價(jià)格區(qū)間可以賣出。關(guān)于這點(diǎn)，需要指出的是不同的投資大師的手法也不太相同，多數(shù)價(jià)值投資家采用保守的投資哲學(xué)，只要一升回價(jià)值合理區(qū)間就馬上賣出，比如格雷厄姆、施洛斯、聶夫、米勒等都是如此，如果投資者最求更高受益也可能不會(huì)急于賣出，會(huì)等到有更好股票價(jià)格發(fā)生高估溢價(jià)時(shí)賣出，這需要經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)氣。不論如何操作，取決于個(gè)人的投資經(jīng)驗(yàn)與感悟，筆者還是傾向于只要達(dá)到目標(biāo)價(jià)就賣出，最起碼也要把達(dá)到目標(biāo)價(jià)的大部分股票賣出，這對(duì)于兌現(xiàn)投資收益是至關(guān)重要的，股市風(fēng)云變幻，少貪但必賺可能更明智些。

    第三：發(fā)現(xiàn)新的更大的高預(yù)期目標(biāo)股可以賣出預(yù)期較差股票。這一點(diǎn)也是一個(gè)重要投資指導(dǎo)原則，投資活動(dòng)其實(shí)就是一個(gè)長期不斷選擇不斷更新操作的過程，沒有一勞永逸的好事，投資者需要不斷勤奮研究，不斷比較各種投資機(jī)會(huì)，對(duì)它們進(jìn)行深入研究并對(duì)估值進(jìn)行比較。如果發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)價(jià)有極大的投資安全邊際的好股票，可以賣出一部分投資組合中預(yù)期收益已經(jīng)很小的股票，用騰出的資金買入更高獲利預(yù)期的好股票。當(dāng)然，某種程度上講，投資者一定確定投資組合中要賣出的股票確實(shí)已經(jīng)沒有太高的漲幅空間。不斷的整理自己的投資組合整是需要投資者做的，如果不斷的買入好馬和快馬，不斷的賣出已經(jīng)孱弱不堪沒有潛力的次等馬，何愁賽馬比賽不會(huì)贏呢。正如巴菲特所說：“你的獵槍要瞄準(zhǔn)大象一樣的大家伙?！?/FONT>