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中國寶安（000009）新能源業(yè)務助公司迎來第二春 報告類型：公司調研 研究機構：平安證券 行業(yè)類別：新能源 評 級：強烈推薦 股票代碼：000009 股票名稱：中國寶安 http://www. 2011-2-17 報告來源：和訊 平安證券研究報告：中國寶安（000009）新能源業(yè)務助公司迎來第二春：近日我們參加了中國寶安股東大會，與公司總裁陳政立等高管就企業(yè)經營現(xiàn)狀、未來規(guī)劃等問題進行了交流。 平安觀點: 一、交流要點 1、關于企業(yè)管理 公司旗下子公司眾多，僅馬應龍就有十幾家子公司，中國寶安是如何管理好這些子公司的？ 公司表示每年初將會下達績效責任書，各業(yè)務部門將跟蹤這些子公司的績效實現(xiàn)情況。對于不能實現(xiàn)相應績效的子公司高管采取較為嚴厲的淘汰措施。 中國寶安的管理法寶有三：1）三大系統(tǒng)：壓力系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、活力系統(tǒng)；2）加減法：主要體現(xiàn)在加強主業(yè)剝離非主業(yè)；3）標桿法：子公司超過所處子行業(yè)龍頭企業(yè)，這點在貝特瑞上體現(xiàn)得較好。 2、關于公司股權分散的問題 中國寶安股權分散，前兩大股東持股比例合計約15%，大股東一直沒有增持股權，本次股權激勵授予的股票期權 7500 萬股也僅占公司目前股本總額的 6.88%。公司 1995 年進入艱難期，現(xiàn)金不充足，高管沒有足夠的錢來增持股份，增持股份應該是在現(xiàn)金充足的情況下才會去做。公司不擔心被惡意舉牌，能否有資金收購股權是一回事，收購以后能否管好公司是一回事。 3、關于石墨烯 大約四年前發(fā)現(xiàn)這種材料的廣闊前景，將其交與深圳貝特瑞（BTR）研發(fā)，目前研發(fā)主體是 BTR 的納米子公司。目前處于中試階段，沒有量產時間表，石墨烯是一種很前沿的材料，從研發(fā)到量產需要時間，尤其需要下游的驅動。 4、新能源上游資源的拓展 近年中國寶安尤其注重對新能源上游資源的拓展，BTR 拓展上游打造雞西石墨產業(yè)園，該礦品位很高，滿足貝特瑞自用綽綽有余。 2010 年6 月雞西市貝特瑞石墨產業(yè)園正式開工建設， 12 月開始投產， 產業(yè)園規(guī)劃占地 15 萬平方米，首期投資 1.5 億元，以球形石墨、微粉石墨、增碳劑為起點，逐步向高碳石墨、高純石墨、可膨脹石墨、核純石墨、改性石墨方面發(fā)展，逐步實現(xiàn)“打造世界級石墨深加工基地”戰(zhàn)略構想，達產后預計可達到石墨深加工產品 30000 噸/年，年銷售額超 5 億元。 我們推測公司2011 年將繼續(xù)收購礦產資源，主要是非金屬礦（如鉀礦、稀土礦等） 。 5、關于主要子公司發(fā)展動態(tài) 公司是投資控股型企業(yè)，旗下有較多優(yōu)質資產可以實現(xiàn)單獨上市。我們認為其中深圳貝特瑞最接近上市要求，該公司有較高的技術水平和市場份額，一定的經營規(guī)模和較強的盈利能力，管理規(guī)范，上市沒有政策上的障礙（比如對股權比例的要求、資產占母公司資產比例的要求） ，同時中國寶安已解決好貝特瑞與公司其他業(yè)務的同業(yè)競爭問題。根據(jù)中國寶安以往的運作情況，我們推測該公司近期將報會，但報會后證監(jiān)會的反饋要求和審批進程尚難判斷。 6、林地資源 大約 30—50畝，林地屬于只有首次成本，后續(xù)成本微小的資源，這種資源戰(zhàn)略意義不可小看，過 8 —10 年林地資源將大幅升值......... 發(fā)給聊友 相關研究報告
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