上周，五礦證券寫(xiě)了一篇關(guān)于儲(chǔ)能行業(yè)的研究報(bào)告，內(nèi)容挺詳實(shí)的。我讓公司研究員先看了一下，然后在內(nèi)部會(huì)議上做了交流。

內(nèi)容很不錯(cuò)，我改寫(xiě)了一下，就作為今天公眾號(hào)的內(nèi)容分享給大家，希望能幫大家捋清這個(gè)越來(lái)越火的行業(yè)。

先說(shuō)大背景吧。

隨著碳中和目標(biāo)越來(lái)越近，太陽(yáng)能和風(fēng)能這些可再生能源會(huì)成為未來(lái)能源的主力軍。但問(wèn)題也產(chǎn)生了：風(fēng)電時(shí)有時(shí)無(wú)，光伏發(fā)電白天猛晚上歇菜，這就搞得電網(wǎng)不穩(wěn)，新能源發(fā)的電也容易浪費(fèi)。

怎么辦呢？

儲(chǔ)能就派上用場(chǎng)了。大家可以把儲(chǔ)能電池想象成一個(gè)超級(jí)大的充電寶，它能把多余的綠電存起來(lái)，需要時(shí)再放出來(lái)。

這樣一來(lái)，不穩(wěn)定的新能源就有了靠譜的“家”。

去年2024年，全球鋰電儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量飆到181GWh，同比增長(zhǎng)88%。

這么高的增速，不僅說(shuō)明儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展，更能反映各國(guó)（主要是我們國(guó)家、美國(guó)和歐洲）在能源轉(zhuǎn)型上的緊迫感。

1）我國(guó)2024年新增裝機(jī)99GWh，同比增長(zhǎng)113%，直接拿下全球市場(chǎng)份額的55%。為什么這么猛？一方面是政策給力，另一方面是市場(chǎng)自己能轉(zhuǎn)起來(lái)了。

政策上，9月12日剛發(fā)了《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)行動(dòng)方案（2025—2027年）》，目標(biāo)是到2027年全國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)超1.8億千瓦。這方案一出，行業(yè)就有了定心丸，不光指明了方向，還從國(guó)家層面給儲(chǔ)能的規(guī)?；褪袌?chǎng)化發(fā)展打了強(qiáng)心針。

市場(chǎng)化方面，隨著電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)的完善，儲(chǔ)能的賺錢(qián)路子越來(lái)越清楚。比如，通過(guò)峰谷價(jià)差套利，或者幫電網(wǎng)調(diào)頻，這些模式不光可行，還挺賺錢(qián)的。

想想看，以前儲(chǔ)能更多是政策補(bǔ)貼，現(xiàn)在開(kāi)始靠市場(chǎng)吃飯，這個(gè)轉(zhuǎn)變很關(guān)鍵。

2）美國(guó)是全球老二，2024年新增34GWh，同比增長(zhǎng)59%。他們主要是靠《通脹削減法案》（IRA）這樣的政策刺激，通過(guò)投資稅收抵免啥的，鼓勵(lì)大家建項(xiàng)目。

不過(guò)，美國(guó)市場(chǎng)也有痛點(diǎn)，地緣政治鬧騰，關(guān)稅和《大而美法案》可能在2026-2027年給需求潑冷水。如果中美貿(mào)易摩擦再升級(jí)，美國(guó)的儲(chǔ)能供應(yīng)鏈會(huì)更依賴本土，但成本肯定上去了。

3）歐洲2024年新增21GWh，同比增長(zhǎng)32%，增速也挺快。

歐洲的儲(chǔ)能市場(chǎng)挺多元化的，2022年俄烏沖突時(shí)，戶用儲(chǔ)能（比如家里的小電池系統(tǒng)）一度火爆，因?yàn)殡妰r(jià)瘋漲。

現(xiàn)在電價(jià)回落了，戶儲(chǔ)增速慢下來(lái)，大型儲(chǔ)能項(xiàng)目反倒成了主力。像西班牙大停電那樣的事件，讓大家更意識(shí)到儲(chǔ)能在穩(wěn)電網(wǎng)上的作用。這不光是技術(shù)問(wèn)題，還關(guān)乎民生。

當(dāng)然，我們研究員說(shuō)了，儲(chǔ)能行業(yè)能不能一直這么火爆，最終還得看經(jīng)濟(jì)性。

儲(chǔ)能的度電成本主要受鋰價(jià)、年循環(huán)次數(shù)和電池壽命影響。在基準(zhǔn)情況下，大概0.60元/kWh，但如果技術(shù)有突破，能降到0.33-0.35元/kWh。

舉個(gè)例子，鋰價(jià)如果繼續(xù)跌（去年就跌了不少），再加上電池壽命從原來(lái)的幾千次循環(huán)提升到上萬(wàn)次，成本下降的空間巨大。這意味著儲(chǔ)能不只限于大電網(wǎng)，還能滲透到電動(dòng)車充電站甚至偏遠(yuǎn)地區(qū)。

技術(shù)路線這塊不確定性最大?，F(xiàn)在鋰離子電池是主流，但安全隱患和成本還有優(yōu)化空間。

未來(lái)，固態(tài)電池可能解決安全問(wèn)題，鈉離子電池則在原材料上更便宜（鈉到處都是，不像鋰那么稀缺），不過(guò)能量密度還得追趕。其他還有液流電池和壓縮空氣儲(chǔ)能，這些適合長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能，比如存幾天甚至幾周的電。

總得來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)能正從政策拉動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的階段，短期內(nèi)還能吃到政策紅利和需求爆發(fā)帶來(lái)的甜頭。

長(zhǎng)遠(yuǎn)看，那些在技術(shù)上玩得出花樣、在成本控制上狠、在全球布局上抗風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，才是最后的贏家。

我自己是挺看好這個(gè)行業(yè)，說(shuō)不定幾年后，我們家家戶戶都有個(gè)智能儲(chǔ)能系統(tǒng)，徹底告別電荒。

好了，今天就到這里了，歡迎留言討論，謝謝大家！