2024年全球商業(yè)航天私募融資顯著回暖，總額達331億美元，同比增長45%。美國以269億美元、81%份額領跑，中國企業(yè)融資29億美元，增長2.7倍，但僅為美國約十分之一。衛(wèi)星應用領域融資184億美元，激增2.2倍，占比56%，成為最大熱點；星箭制造領域融資132億美元，下降19%。大額并購是融資回升關鍵，如AeroVironment41億美元收購BlueHalo。融資重心從制造轉(zhuǎn)向應用，數(shù)據(jù)分發(fā)業(yè)務增長18.7倍。中美融資差距擴大至240億美元，美國絕對優(yōu)勢顯著。

2024年世界商業(yè)航天私募融資呈現(xiàn)出“美國一枝獨秀，中國加速追趕”的格局，美國以81%的份額和45%的增長率體現(xiàn)了其市場活性和資本信心。中國盡管激增2.7倍，展現(xiàn)出極高的增長彈性，但規(guī)模僅為美國的十分之一，而且絕對金額差距進一步擴大。

這一現(xiàn)象表明，美國商業(yè)航天已經(jīng)進入了資本驅(qū)動的規(guī)模化、兼并整合階段。而中國商業(yè)航天整體產(chǎn)業(yè)規(guī)模和資本積累仍處于早期。

另一個顯著趨勢是融資重心從制造端向應用端移動。衛(wèi)星應用領域占比56%，其中美國93.7%，而中國僅3%。這表明在商業(yè)航天的核心領域——應用與數(shù)據(jù)服務層面，中國仍處于商業(yè)化和資本化程度相對較低的起步階段。

就此而言，中國商業(yè)航天資本市場的增長動能，將極大取決于能否將基礎設施的投入，轉(zhuǎn)化為應用和服務領域的大規(guī)模商業(yè)化成功。

2025年，商業(yè)航天賽道延續(xù)了“高技術、高風險、長周期”的產(chǎn)業(yè)特征，但資本熱情依舊高漲，并呈現(xiàn)出“投早、投小、投顛覆”的顯著趨勢。國有資本持續(xù)扮演主導角色，地方政府通過產(chǎn)業(yè)基金、園區(qū)建設等方式引導企業(yè)落地，打造區(qū)域航天生態(tài)。同時，隨著科創(chuàng)板第五套上市標準明確支持尚未盈利的商業(yè)航天企業(yè)，早期投資的退出路徑逐步清晰，進一步激發(fā)了創(chuàng)投機構(gòu)的積極性 。

從投資方構(gòu)成來看，交銀資本、元禾原點、上海浦東創(chuàng)投、中關村啟航投資、深創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、國科嘉和、毅達資本、合肥產(chǎn)投、成都科創(chuàng)投等機構(gòu)持續(xù)活躍，既包括具備產(chǎn)業(yè)背景的國資平臺，也涵蓋長期深耕硬科技賽道的市場化VC 。這些機構(gòu)的共同特征是：具備耐心資本屬性、擁有產(chǎn)業(yè)協(xié)同資源、對航天賽道有系統(tǒng)性布局，而非短期追風式的“熱錢”。

此外，2025年多個顛覆性商業(yè)場景開始受到資本青睞，如“太空數(shù)據(jù)中心”“超低軌AI衛(wèi)星”等項目獲得天使輪融資，顯示出資本對商業(yè)航天的期待正從“制造能力”轉(zhuǎn)向“太空服務”與“軌道經(jīng)濟” 。

真正看好商業(yè)航天賽道的“金主”，往往是那些具備國家戰(zhàn)略視角、產(chǎn)業(yè)資源整合能力和長期陪伴意愿的投資機構(gòu)。它們不僅提供資金，更通過產(chǎn)業(yè)落地、政策協(xié)同和資本接力，成為推動商業(yè)航天從“技術突破”走向“生態(tài)競爭”的關鍵力量。

這張金主圖譜揭示出中國商業(yè)航天正處在由國家和地方政府資本強力驅(qū)動和社會資本“投早、投小”的扭曲狀態(tài)中。

強大的政府與國有資本意志確實能提供社會資本難以比擬的長期性、大規(guī)模資金，但資源配置也可能會受到GDP、政績考核等非市場因素的影響，產(chǎn)生創(chuàng)新節(jié)奏、風險容忍度與快速迭代、允許試錯的文化沖突。而商業(yè)航天公司深度綁定國有資本，其“商業(yè)”屬性可能更多體現(xiàn)在融資和運營層面，而在核心技術、訂單來源上仍高度依賴傳統(tǒng)航天體系。

“投早、投小”則是“Pre-IPO”思維應用于航天領域的產(chǎn)物，與產(chǎn)業(yè)需要的長期主義相悖，一窩蜂地“投小”，可能導致大量初創(chuàng)公司集中在相似的技術賽道造成資源分散和低水平重復，而早期投資的試探性和投機性，更易為“融資斷層”埋下隱患。

這也意味著，當前中國商業(yè)航天更多體現(xiàn)出其“政策價值”，“投資價值”和“商業(yè)價值”還遠未得到資本市場充分認可。

神舟二十號在返程前疑被＜1cm微碎片擊中，飛船與6名航天員無恙，但為保萬全，任務推遲，聯(lián)合團隊正重新評估。微碎片雖小，卻以“子彈10倍”速度運行，長期累積可損器件；全球現(xiàn)有雷達只能穩(wěn)定跟蹤＞10cm物體，毫米級仍難預警，故撞擊只能靠被動防護與事后處置。此次事件凸顯“厘米-毫米級”監(jiān)測空白，也驗證了中國天地一體觀測、快速應急與多方案避險能力。未來10年，主動清除碎片與更高精度感知將成為國際攻關重點，中國經(jīng)驗將為全球航天安全治理提供新范本。

神舟二十號撞擊事件，看似一次孤立的太空險情，實則是具有重大分水嶺意義。它既折射出當前太空安全環(huán)境日益嚴峻的現(xiàn)實風險，也是一個構(gòu)建以中國為主導的太空安全秩序的戰(zhàn)略契機。

隨著中國空間站進入常態(tài)化運營，以及2030年載人登月計劃的推進，中國或?qū)⒊蔀樽钤鐚崿F(xiàn)載人航天高頻化、航班化運營的國家。這意味著中國對建立一個可預測、可管理的太空交通環(huán)境有著最迫切的需求。此次事件讓中國有機會以受害者和先行者的身份，倡導并主導制定太空安全國際標準與規(guī)則，將自身的安全利益與全球公共利益相統(tǒng)一，從而在道義和實踐中占據(jù)引領地位。

通過主導構(gòu)建太空安全體系，中國不僅能保障自身空間資產(chǎn)安全，更能為全球提供“太空公共安全產(chǎn)品”，這也將極大增強中國的軟實力和戰(zhàn)略主動權。

能否將此次事件帶來的危機，轉(zhuǎn)化為構(gòu)建以我為主的太空安全體系的重大戰(zhàn)略契機，不僅是技術能力的競爭，更是戰(zhàn)略謀劃、國際規(guī)則塑造能力和全球治理領導力的綜合較量。

NASA欲取消SpaceX登月合同，表象為技術風險，實質(zhì)是政治邏輯與技術效率的沖突：星艦在軌加注、隔熱盾刪減等未驗證，疊加國會要求“雙路線”，觸發(fā)NASA重新分標。舊體制追求少發(fā)射、高預算、政治平衡；SpaceX憑快迭代、低成本、高失敗容忍，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)承包商利益。若押注SpaceX，登月或迎市場化加速；若回歸“老玩家”，短期可控卻可能重演停滯。制度選擇將決定人類重返月球的速度與模式。

NASA 與 SpaceX 的沖突，揭示出當前美國航天面臨的核心困境和真正矛盾在于政治邏輯與技術效率的根本對立。美國曾經(jīng)引以為傲的太空夢想正在被政治博弈和利益格局裹挾，而淪為權力工具。

在無休止的政治爭斗和盤根錯節(jié)的既得利益的扭曲下，美國航天的競爭機制極有可能墮入“偽競爭”泥潭，抑制真正的技術創(chuàng)新和成本革命。

這一沖突的實質(zhì)是美國航天治理體系危機的階段性爆發(fā)，若政治邏輯持續(xù)壓制技術效率，美國將可能錯失太空經(jīng)濟的歷史性機遇。這場博弈的結(jié)果，或許將對美國在太空時代的最終走向產(chǎn)生重大影響。

2025年，NASA遭遇預算與人員“雙殺”，科學項目腰斬，知識斷層初現(xiàn)；《OBB法案》雖百億輸血，卻轉(zhuǎn)向“防務優(yōu)先”，象征意義大于實質(zhì)。根源在美式“選舉-預算”周期裹挾，制度碎片化致長期規(guī)劃難續(xù)。中國航天應引以為戒：設立跨周期戰(zhàn)略委員會、學術評議機制與儲備基金，保障長投不息；以開放數(shù)據(jù)、透明規(guī)則、容錯機制換取國際信譽，把制度穩(wěn)定性轉(zhuǎn)化為合作軟實力，在全球多極共治中輸出可持續(xù)、可預期、共贏的中國方案。

正如文章所揭示的，NASA正經(jīng)歷一場由政治周期主導的預算和人事“多維退化”危機。這表明，NASA的困境并非源于技術失敗，而是根植于其制度性脆弱——其命運與白宮議程、國會撥款和黨派政治緊密捆綁。這也導致NASA作為全球太空科研核心節(jié)點的功能正在被削弱。

NASA的危機為中國提出了至關重要的制度性啟示。它表明，航天競賽的本質(zhì)是制度韌性的競爭。中國航天的未來，不僅取決于技術突破，更取決于能否建立一套兼具戰(zhàn)略定力、創(chuàng)新活力、國際領導力和具有確定性、透明性和包容性的現(xiàn)代化航天治理體系。