行業(yè)概況

固態(tài)變壓器（SST）作為下一代數(shù)據(jù)中心供電核心設(shè)備，正隨AI算力需求爆發(fā)進(jìn)入快速滲透期，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)通過(guò)技術(shù)迭代和產(chǎn)品布局搶占市場(chǎng)先機(jī)。作為基于電力電子技術(shù)的新型電能轉(zhuǎn)換設(shè)備，被列入《國(guó)家能源局新型電力系統(tǒng)發(fā)展綱要（2025-2030）》核心裝備。其核心優(yōu)勢(shì)包括：

高效節(jié)能：實(shí)測(cè)效率達(dá)98.3%，較傳統(tǒng)變壓器提升13個(gè)百分點(diǎn)；

空間革命：體積減少60%-90%，適配數(shù)據(jù)中心等高密度場(chǎng)景；

功能集成：支持多端口直流輸出，適配新能源并網(wǎng)；

市場(chǎng)空間方面，預(yù)計(jì)從2024年14億元增長(zhǎng)至2030年240億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超60%

。主要驅(qū)動(dòng)因素為數(shù)據(jù)中心高壓化（

龍頭企業(yè)分析

1. 金盤(pán)科技（688676）

技術(shù)突破：完成10kV/2.4MW SST樣機(jī)研發(fā)，采用氮化鎵半導(dǎo)體器件，占地面積較傳統(tǒng)方案減少63%

市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：專(zhuān)注數(shù)據(jù)中心供電效率優(yōu)化

商業(yè)化進(jìn)度：2025年8月入選海南首臺(tái)套項(xiàng)目，計(jì)劃年底在國(guó)內(nèi)云廠商掛網(wǎng)試運(yùn)行

財(cái)務(wù)表現(xiàn)：2025H1營(yíng)收31.54億元（+12%），AIDC業(yè)務(wù)收入同比增460%

2. 新特電氣（301120）

技術(shù)特色：光伏SST量產(chǎn)先行者，高頻變壓器技術(shù)積累深厚，與維諦技術(shù)合作研發(fā)2MW級(jí)數(shù)據(jù)中心SST，效率98.3%

應(yīng)用案例：2025年配套巴拿馬電源2.0方案，光伏領(lǐng)域SST已發(fā)貨

市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：高頻鐵芯技術(shù)解決熱管理痛點(diǎn)

市場(chǎng)預(yù)期：天風(fēng)證券預(yù)測(cè)其2028年凈利潤(rùn)有望達(dá)5億元

3. 陽(yáng)光電源（300274）

戰(zhàn)略布局：成立AIDC事業(yè)群，子公司陽(yáng)光源智專(zhuān)注SST/HVDC研發(fā)

技術(shù)遷移：利用光伏逆變器技術(shù)積累開(kāi)發(fā)800V模塊，與阿里云技術(shù)對(duì)接

目標(biāo)市場(chǎng)：瞄準(zhǔn)英偉達(dá)GB300服務(wù)器供電需求

4. 中國(guó)西電（601179）

技術(shù)定位：高頻隔離技術(shù)領(lǐng)先2023年完成2.4MW級(jí)SST發(fā)運(yùn)，

近期進(jìn)展：應(yīng)用于“東數(shù)西算”貴安數(shù)據(jù)中心，

市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：工業(yè)級(jí)應(yīng)用驗(yàn)證成熟

產(chǎn)業(yè)鏈配套

關(guān)鍵材料：廣信科技的高絕緣耐壓材料解決SST局部放電問(wèn)題

半導(dǎo)體器件：SiC/GaN器件成本占SST總成本35%-40%

系統(tǒng)集成：四方股份、科陸電子布局直流微電網(wǎng)解決方案