一、動保業(yè)績下滑疊加寵物醫(yī)療強勢崛起，寵物動保成市場關(guān)注焦點

近年來，隨著寵物主對寵物健康意識的增強，疾病預(yù)防保健與治療的需求日益提升，寵物醫(yī)療實現(xiàn)快速增長，成為僅次于寵物食品的第二大細(xì)分市場。數(shù)據(jù)顯示，2024年我國寵物醫(yī)療消費規(guī)模約為840億元，占比達28%。

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國內(nèi)動保行業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，2020-2023年國內(nèi)動保企業(yè)銷售額增速放緩，國內(nèi)動保行業(yè)整體毛利率由35.4%下降至30.6%。面對業(yè)績下滑困局，各大動保企業(yè)紛紛將目光投向?qū)櫸锸袌觯瑢櫸飫颖３蔀槭袌鲫P(guān)注焦點。

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以全球市值最大的動保公司—碩騰為例，當(dāng)前其65%營收由寵物動保板塊貢獻，國內(nèi)動保企業(yè)也緊跟行業(yè)趨勢，如中牧股份目前已擁有三個寵物用疫苗產(chǎn)品生產(chǎn)批準(zhǔn)文；回盛生物截至目前已取得6個寵物用新獸藥注冊證書，已有14款寵物藥品及16款寵物保健品；金河生物已開始銷售驅(qū)蟲藥產(chǎn)品、狂犬疫苗，新的疫苗包括貓四聯(lián)、犬四聯(lián)和馬疫苗正在研發(fā)中，未來寵物板塊將作為戰(zhàn)略重點板塊有序推進。

二、寵物驅(qū)蟲和寵物疫苗為寵物動保市場主流，寵物驅(qū)蟲藥貢獻主要業(yè)績

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國寵物動保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀研究與投資前景預(yù)測報告（2025-2032年）》顯示，寵物驅(qū)蟲和寵物疫苗是寵物健康醫(yī)療兩大核心品類，也是寵物動保市場主流。寵物疫苗主要用于寵物的前期免疫，盡管使用頻次較低但單價較高，以多聯(lián)疫苗為主；寵物驅(qū)蟲因廣泛的適用性和貫穿寵物生命周期的特點而更為常用，占比超55%，貢獻主要業(yè)績。

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三、外資企業(yè)占據(jù)寵物動保行業(yè)優(yōu)勢地位，國內(nèi)企業(yè)高歌猛進，進口替代有望提速

長期以來，外資企業(yè)憑借先進的技術(shù)和品牌影響力占據(jù)優(yōu)勢地位，國內(nèi)企業(yè)不甘示弱，近年逐步推出新產(chǎn)品，寵物動保行業(yè)國產(chǎn)替代有望提速。

在寵物驅(qū)蟲藥領(lǐng)域，碩騰、勃林格、默沙東、拜耳、禮藍市場份額排名前五，總占比達41%。國內(nèi)企業(yè)中，瑞普生物2022年上市的“莫普欣（吡蟲啉莫昔克?。变N售額在千萬級，成為現(xiàn)象級爆款；海正動保出品的“海樂妙”國產(chǎn)銷量第一，海樂妙的主要成分為米爾貝肟和吡喹酮，自上市以來累計銷售4500萬片，年銷售額破億。

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外資企業(yè)寵物驅(qū)蟲藥核心產(chǎn)品

資料來源：觀研天下整理

在寵物疫苗領(lǐng)域，2021年使用率排名前五的寵物疫苗品牌均為外資品牌，其中碩騰的貓三聯(lián)疫苗妙三多處于絕對領(lǐng)先地位。寵物疫苗國產(chǎn)替代空間廣闊。碩騰貓三聯(lián)疫苗的毒株均來自源于美國，其中貓杯狀病毒毒株與國內(nèi)流行毒株同源性較差，對國內(nèi)流行毒株保護力較弱，對上海區(qū)域貓杯狀病毒流行病學(xué)進行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，已感染貓杯狀病毒的寵物貓中有71%的都接種過碩騰妙三多。而國內(nèi)動保公司上市的貓三聯(lián)疫苗均采用國內(nèi)流行毒株，對國內(nèi)流行毒株的保護效果更好，未來與妙三多的銷量差距有望逐漸縮小。

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不同公司貓三聯(lián)疫苗毒株來源

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