【原】泡泡瑪特的"毛絨絨"財(cái)富密碼：盲盒經(jīng)濟(jì)還能火多久？

潛能訓(xùn)練導(dǎo)師楊海濤 2025-06-13 發(fā)布于黑龍江

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文\楊海濤

Labubu火了，王寧富了，泡泡瑪特的財(cái)報(bào)好看了——2024年收入130.4億元，凈利潤(rùn)34.0億元，王寧身家飆升至224億美元，躋身全球富豪榜前100名。

表面上看，這是一個(gè)“丑萌小怪獸征服世界”的勵(lì)志故事，但剝開(kāi)“毛絨絨”的外衣，泡泡瑪特的商業(yè)邏輯更像是一場(chǎng)精心設(shè)計(jì)的“情緒收割游戲”。

Labubu的頂流之路：不是偶然，而是套路

凌晨3點(diǎn)的洛杉磯，年輕人排隊(duì)搶購(gòu)Labubu；社交媒體上，粉絲瘋狂曬單、二創(chuàng)傳播；二手市場(chǎng)，隱藏款溢價(jià)30倍，甚至拍出108萬(wàn)元天價(jià)……這一切看似是“自然爆紅”，實(shí)則是泡泡瑪特多年布局的結(jié)果。

Labubu的成功，離不開(kāi)三個(gè)關(guān)鍵因素：

1. 反差萌設(shè)計(jì)——“北歐精靈+惡魔尖牙+毛絨觸感”，精準(zhǔn)狙擊年輕人追求個(gè)性又渴望陪伴的心理。

2. 饑餓營(yíng)銷——限量發(fā)售、隱藏款刺激，利用稀缺性制造“賭徒心理”。

3. 社交裂變——明星帶貨、用戶UGC（用戶生成內(nèi)容），讓Labubu從潮玩變成社交貨幣。

但問(wèn)題在于，這種模式可持續(xù)嗎？Labubu的火爆，究竟是IP價(jià)值的真正崛起，還是短暫的情緒消費(fèi)狂歡？

泡泡瑪特的隱憂：盲盒經(jīng)濟(jì)的“泡沫”風(fēng)險(xiǎn)

王寧說(shuō)泡泡瑪特要做“世界的泡泡瑪特”，但它的商業(yè)模式仍依賴“盲盒+限量”的刺激，而非真正的文化沉淀。對(duì)比迪士尼的“電影-樂(lè)園-衍生品”生態(tài)，泡泡瑪特的IP更像是一場(chǎng)“快閃式”的潮流，而非持久的情感符號(hào)。

目前，泡泡瑪特面臨三大挑戰(zhàn)：

1. 供應(yīng)鏈危機(jī)——缺貨、停售頻發(fā)，消費(fèi)者體驗(yàn)受損。

2. 山寨泛濫——假貨橫行，正品市場(chǎng)被侵蝕。

3. IP焦慮——Labubu火了，但下一個(gè)爆款在哪里？Molly之后，泡泡瑪特尚未孵化出同等影響力的新IP。

更值得警惕的是，盲盒經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是“概率游戲”，隱藏款的高溢價(jià)催生了二手市場(chǎng)的投機(jī)行為，甚至被質(zhì)疑為變相賭博。當(dāng)監(jiān)管趨嚴(yán)，或消費(fèi)者新鮮感消退，泡泡瑪特的增長(zhǎng)神話能否持續(xù)？

王寧的“第三選擇”：全球化能救泡泡瑪特嗎？

面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)瓶頸，王寧選擇出海。2023年，泡泡瑪特海外營(yíng)收10.66億元，2024年目標(biāo)翻倍。但全球化并非萬(wàn)能解藥——?dú)W美市場(chǎng)對(duì)盲盒接受度有限，東南亞消費(fèi)力不足，泡泡瑪特能否復(fù)制Labubu的成功仍是未知數(shù)。

王寧喜歡引用《道德經(jīng)》的“道生一，一生二，二生三，三生萬(wàn)物”，強(qiáng)調(diào)找到“第三選擇”。但現(xiàn)實(shí)是，泡泡瑪特仍需回答一個(gè)根本問(wèn)題：它到底是一家IP公司，還是一家營(yíng)銷公司？如果只是靠“饑餓營(yíng)銷+社交裂變”收割情緒價(jià)值，而非真正打造文化符號(hào)，它的天花板很快就會(huì)到來(lái)。