清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國金融案例中心于2013年6月成立，是從事金融案例研究、案例開發(fā)、案例庫建設(shè)的專業(yè)研究和教學(xué)服務(wù)機構(gòu)，致力于打造最具學(xué)術(shù)影響力和業(yè)界影響力的中國金融案例庫。中心學(xué)術(shù)指導(dǎo)委員會成員由學(xué)院享有國際聲望的知名教授以及有著豐富金融實踐經(jīng)驗的業(yè)界導(dǎo)師組成，致力于以案例為載體的知識傳播。

【中國金融案例中心 文 | 葉子 編輯 |  謝彬彬】

導(dǎo)讀

成立于2010年的Stripe是一家總部位于美國舊金山的互聯(lián)網(wǎng)金融科技公司。該公司主要提供互聯(lián)網(wǎng)支付、收入和財務(wù)自動化以及各種銀行基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，在全球范圍內(nèi)設(shè)有25個辦事處，支持超過135種貨幣的網(wǎng)絡(luò)支付服務(wù)。Stripe將收入數(shù)據(jù)置于運營的核心地位，以提高用戶體驗并關(guān)注欺詐和風(fēng)險管理，同時提高擴展性和安全性。Stripe在金融科技領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用，為企業(yè)和開發(fā)者提供了便捷的支付解決方案。創(chuàng)始人帕特里克曾在2016年世界移動通信大會上表示，Stripe的內(nèi)核是“提升互聯(lián)網(wǎng)GDP”。

Part 1 公司簡介

1.1 公司概述

線上經(jīng)濟市場紅利使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相較其他企業(yè)獲得了更多發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)市場對支付平臺提出的要求不斷提高，推動支付平臺整合出更多有價值的服務(wù)，在保證安全性、效率性的同時提高支付便捷性。

2010年成立于美國的金融科技公司Stripe，其核心是建立一個強大的支付引擎，旨在加速貨幣流通。Stripe通過構(gòu)建網(wǎng)站將客戶所需的應(yīng)用程序相結(jié)合，構(gòu)建了一個多功能支付平臺，為線下和線上零售商、訂閱型公司、軟件平臺和交易市場等公司的支付功能提供助力。同時，Stripe還為用戶提供防止欺詐、賬單發(fā)送、虛擬卡和實物卡發(fā)放、融資、企業(yè)支出管理等服務(wù)。

1.2 創(chuàng)始團隊及創(chuàng)業(yè)故事

Stripe的創(chuàng)始團隊是愛爾蘭的帕特里克·科里森（Patrick Collison）和約翰·科里森（John Collison）兩兄弟。2007年，兩兄弟成立了軟件公司“Shuppa”，一個直接與eBay競爭的電商平臺。該平臺后來被Y Combinator孵化并更名為“Auctomactic”，一年后以3000萬元的價格被賣出。首次創(chuàng)業(yè)獲得的成功為科里森兄弟提供了寶貴的經(jīng)驗與創(chuàng)業(yè)資金。此后，酷愛編程的帕特里克與約翰發(fā)現(xiàn)了在線支付機制的弊端，即互聯(lián)網(wǎng)處理付款時存在一些混亂性。他們認為，“整個在線支付機制是碎片化的，應(yīng)該有一個統(tǒng)一的層面將所有元素集中在一起?！北种@樣的想法，帕特里克與約翰在2010年聯(lián)手創(chuàng)辦了Stripe公司。起初公司命名為“/dev/payments”，后來為了避免人們拼寫錯誤改名為“Stripe” ，以此體現(xiàn)它的簡潔性和與信用卡的關(guān)聯(lián)性。

2010年6月，科里森兄弟收到了Y Combinator提供的種子基金，緊接著又受到投資者彼得·泰爾、投資公司紅杉資本及安德森霍洛維茨的青睞，2012年通過A輪融資估值達到了一億美元。發(fā)展至今，Stripe已將支付寶、推特等納入自己的客戶群，科里森兄弟也成為了白手起家的年輕一代億萬富翁。

圖1  Stripe創(chuàng)始團隊科里森兄弟

（資料來源：公開網(wǎng)絡(luò)）

1.3 投融資概況

自成立以來Stripe一直備受資本市場青睞，共進行21輪融資，籌集資金87億美元。

2010年6月，Stripe從Y Combinator獲得種子基金；兩年后以1億美金的估值得到了紅杉資本牽頭的1800萬美元的A輪投資；隨后Stripe對其支付功能在經(jīng)過廣泛的私人測試后于2011年9月公布，不到一年時間又獲得了2000萬美元的B輪投資。

2020年4月16日，Strip宣布獲得了6億美元投資，交易后公司估值約360億美元，成為了彼時估值最高的非上市互聯(lián)網(wǎng)金融公司，也是硅谷最受歡迎的風(fēng)投目標公司之一。2021年3月14日， Stripe宣布完成6億美元H輪融資，公司估值漲至950億美金，一舉成為硅谷最大獨角獸公司。

2023年3月15日的I輪融資是Stripe迄今為止最大的一筆融資，融資額達65億美元，融資方以Andreessen Horowitz、General Catalyst、GV和紅杉資本等現(xiàn)有投資者為主。此輪融資后，Stripe仍把產(chǎn)品開發(fā)作為投資目標，進一步進行全球擴張，開展戰(zhàn)略性項目。根據(jù)資料，Stripe最新一輪融資發(fā)生在2024年2月20日，公司完成了一輪二級市場融資。這次融資是為了提供員工流動性，但具體的融資金額和條款沒有公開披露。

表1 Stripe融資概況

數(shù)據(jù)來源：Crunchbase

除了融資活動，Stripe也一直積極進行對外投資，先后參與了多輪多元化投資，獲得了14個組織的所有權(quán)。最近的一次投資活動發(fā)生在2024年1月23日。

表2  Stripe近期投資概況

數(shù)據(jù)來源：Crunchbase

Part 2 商業(yè)模式

2.1 市場定位：致力于消除中間商的集成支付平臺

“問題在于中間方的層層盤剝?！眰惗厣虒W(xué)院會計學(xué)教授克里斯·希格森（Chris Higson）曾表示，“在美國，金融中介的年成本大約是2%——這跟19世紀末期一樣。130年了，美國金融業(yè)的效率沒有半點提升?！苯陙?，電子商務(wù)的發(fā)展比支付技術(shù)的發(fā)展迅速，相比于銀行自建的復(fù)雜傳統(tǒng)系統(tǒng)、Paypal多重限制的管理，Stripe通過簡單的支付API在短時間內(nèi)便能為公司開啟服務(wù)，并保證較小的后期維護成本。如果客戶要自行建立會計平臺，辦理進出款項就需要將近六個月的時間，Stripe的存在便能很好地減少交易雙方的麻煩。

Stripe的發(fā)展愿景是隨著網(wǎng)絡(luò)連接的擴大，通過簡單易用的產(chǎn)品實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)的擴增。越來越多的消費者從Stripe技術(shù)支持的商家平臺（如微軟、谷歌、Uber等）購買商品或服務(wù)，Stripe負責(zé)處理付款，檢查欺詐行為，并進行風(fēng)險管理。

2.2 主要產(chǎn)品

目前，Stripe的產(chǎn)品主要集中于三個板塊：全球支付，收入和財務(wù)自動化，以及銀行基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)（Banking as a Service, BaaS）。公司整合了搭載各種應(yīng)用的支付平臺，將收入數(shù)據(jù)置于公司運營的核心地位。Stripe通過這些服務(wù)幫助各種規(guī)模的公司實現(xiàn)線上線下支付共通，促進財務(wù)流程自動化，從而助力企業(yè)發(fā)展。

圖2  Stripe產(chǎn)品服務(wù)介紹

（資料來源：Stripe官網(wǎng)）

2.2.1 全球支付服務(wù)

作為全球化支付平臺，Stripe支持超過135種貨幣和支付方式，包括信用卡、借記卡，以及支付寶、微信支付在內(nèi)的移動支付等。Stripe會根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)類型的不同提供最適合的支付方式，總體使客戶公司轉(zhuǎn)化率平均增加 3%，交易額增加7%。例如，企業(yè)可以通過“先買后付”的方式將銷售額平均提高25%，或者通過銀行借記和實時支付降低交易成本。對于電商和交易市場，Stripe推薦使用銀行卡、先買后付、實時支付等方式；對于SaaS和訂閱業(yè)務(wù)，Stripe則推薦銀行卡、數(shù)字錢包、銀行借記等方式。具體而言，企業(yè)可以根據(jù)自身需求參考Stripe官網(wǎng)提供的支付方式指南，了解各類支付方式的優(yōu)劣從而進行選擇。

圖3  Stripe支持的支付方式

（資料來源：Stripe官網(wǎng)）

從服務(wù)地域來看，目前Stripe支持各大洲47個國家/地區(qū)的付款。通過Payments API提供適用于所有業(yè)務(wù)模型的無縫集成選項，創(chuàng)建本地化支付體驗。平臺可以在簡化支付卡行業(yè)數(shù)據(jù)安全標準（PCI）合規(guī)工作的同時，不影響結(jié)賬體驗，并提供可定制的流程以滿足不同需求。

圖4  Stripe提供服務(wù)的國家

（資料來源：Stripe官網(wǎng)）

從適用性來說，Stripe接受全球所有主流的借記卡和信用卡，打造數(shù)據(jù)庫方便客戶企業(yè)了解世界各地消費者支付方式偏好的差異。例如從圖6可看出，在美國信用卡仍然是主流支付方式，普及率達64%，同時數(shù)字錢包越來越受歡迎，因此有向美國出海的企業(yè)可以選擇使用Visa和Apple Pay等方式進行收款。同時，Stripe可以協(xié)助企業(yè)處理新入市場的復(fù)雜監(jiān)管要求，幫助企業(yè)提高轉(zhuǎn)化率，輕松拓展至新市場。例如Stripe通過嵌入式支付流程 Stripe Checkout，為全球客戶提供本地化且合規(guī)的支付體驗。通過 Stripe Checkout，客戶只需更改一行代碼即可添加支付方式，Stripe可以根據(jù) IP、瀏覽器地區(qū)、Cookies和其他信號動態(tài)顯示適當(dāng)?shù)闹Ц斗绞胶驼Z言。Checkout還可以觸發(fā)3DS支付驗證，并且可以在持卡人的銀行要求時，動態(tài)應(yīng)用銀行卡驗證來滿足歐洲強客戶認證（Strong Customer Authentication，SCA）要求。

圖5 Stripe提供本地化支付數(shù)據(jù)庫

（資料來源：Stripe官網(wǎng)）

此外，Stripe支付系統(tǒng)還內(nèi)置了先進的欺詐防護技術(shù)，如Stripe Radar，幫助企業(yè)降低了41%的支付爭議。Radar的機器學(xué)習(xí)模型在全球數(shù)百萬家公司的數(shù)千億個數(shù)據(jù)點上進行訓(xùn)練，以適應(yīng)不斷變化的欺詐模式以及企業(yè)獨特的業(yè)務(wù)特征，可以提供高效的安全保障。Stripe會分享Radar的欺詐評分，以幫助包括Capital One、Discover在內(nèi)的參與發(fā)行方做出更準確的授權(quán)決策，幫助商家減少了8%欺詐率，提高了1%-2%合格數(shù)量的授權(quán)率。

2.2.2 收入和財務(wù)自動化服務(wù)

Stripe的財務(wù)自動化工具旨在簡化企業(yè)的財務(wù)流程，包括開單、稅務(wù)、收入報告和數(shù)據(jù)工具，彼此間可無縫協(xié)作。平臺所提供的會計軟件集成可以有效簡化財務(wù)報告和會計手續(xù)，幫助企業(yè)自動化日常工作流程，簡化工作并整合數(shù)據(jù)，幫助企業(yè)獲得實時洞察，從而做出準確決策。

Stripe提供了實時的報告和分析工具，幫助企業(yè)跟蹤和管理交易。企業(yè)通過賬單、訂閱和基于用量的計費功能提升收入并減少流失。Stripe提供的Stripe Billing是一個訂閱管理和經(jīng)常性計費工具，它允許企業(yè)創(chuàng)建和管理復(fù)雜的計費模式，支持一次性付款、訂閱、分期付款等多種計費策略，讓企業(yè)按照自身需求對客戶進行開單和管理，增加營業(yè)額的回收和留存，實現(xiàn)收入管理流程自動化。企業(yè)可以通過Stripe Billing所提供的自動化報告和可配置的分析工具，跟蹤核心訂閱和賬單指標，了解績效并確定趨勢，從而掌握業(yè)務(wù)增長、流失和財務(wù)健康狀況。

Stripe還提供稅務(wù)自動化服務(wù)Stripe Tax，可以自動計算和收取銷售稅、增值稅和商品及服務(wù)稅，自動監(jiān)測、計算和收取 40 多個市場的銷售稅。Stripe提供的另一個產(chǎn)品Stripe Invoicing則可以幫助企業(yè)創(chuàng)建和管理一次性付款的發(fā)票，所有這些發(fā)票無需代碼，可在幾分鐘內(nèi)創(chuàng)建、定制并發(fā)送至客戶電子郵箱。

2.2.3 銀行基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)

Stripe銀行基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)（Banking as a Service, BaaS）支持軟件平臺通過Stripe的API為用戶提供嵌入式金融服務(wù)，包括創(chuàng)建銀行賬戶、發(fā)行虛擬卡和實體卡以及提供儲蓄賬戶等服務(wù)。這使企業(yè)能夠為其客戶提供更加定制化的金融體驗，成為客戶管理所有業(yè)務(wù)的一站式集中地。Shopify、Housecall Pro 和 Lightspeed 等公司均與Stripe合作，為其客戶解決關(guān)鍵問題，并創(chuàng)造額外的收入來源。

Stripe推出的產(chǎn)品Stripe Capital可以提供快速靈活的融資服務(wù)，幫助企業(yè)獲得有競爭力的貸款資金。該貸款的申請無需審查個人征信，沒有復(fù)雜的申請流程。資格的確定基于多種因素，例如在Stripe上的付款額和使用記錄。同時，資金獲取的速度很快，通常為申請的下一工作日到賬，并直接進入Stripe 賬戶。該服務(wù)所需支付的費用固定不變，沒有復(fù)利費用或滯納金，平臺會根據(jù)企業(yè)日銷售額調(diào)整百分比自動還款直至貸款還清。

圖6  Stripe Capital示意圖

（資料來源：Stripe官網(wǎng)）

此外，Stripe推出的Stripe Issuing允許企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)行其品牌的虛擬卡片和實體卡片。通過公司卡，企業(yè)可以深入了解公司日常資金的使用，Stripe則負責(zé)卡片的制作、發(fā)行和運輸。平臺可實現(xiàn)即時配卡，實時管理公司支出，并隨著業(yè)務(wù)增長自動增加員工信用額度。利用公司卡可以讓客戶享受到獎勵存續(xù)，無任何費用也沒有滯納金。通過靈活的開支控制和實時消費報告，公司可放心地給每個員工發(fā)放公司卡。用戶可以自定義支出控制，通過設(shè)置自定義授權(quán)規(guī)則（如允許的商戶類別和每個持卡人的消費限額）來控制支出，防范欺詐，減少報告開支時的摩擦，幫助公司更全面地了解總體支出。員工可通過文字、郵件發(fā)送收據(jù)，也可上傳到管理平臺，平臺會自動將收據(jù)與對應(yīng)的交易進行匹配。用戶可以利用Stripe的集成應(yīng)用，自動將交易數(shù)據(jù)導(dǎo)入到公司的開支管理和會計軟件中，提高各系統(tǒng)之間的協(xié)調(diào)性。

Part 3 競爭與挑戰(zhàn)

3.1 競爭優(yōu)勢

PayPal和Square是Stripe在支付處理市場上兩個最重要的競爭對手。其中，PayPal擁有最大的市場份額。Stripe面向各類規(guī)模的企業(yè)，而PayPal則主要面向小型企業(yè)。相比PayPal，Stripe更加靈活，可以根據(jù)企業(yè)的具體需求進行定制，這使其成為需要對支付處理進行更多控制的大型公司的更優(yōu)選擇。而相比Square為面對面交易提供了專門的軟件和銷售點（POS）硬件，Stripe更適合在線零售商，因為它支持更多的貨幣和國際支付方式，可以提供完全定制的結(jié)賬體驗。

具體而言，Stripe突破的是傳統(tǒng)支付巨頭PayPal支付網(wǎng)關(guān)接入繁瑣的缺點，其早期成功并不依賴于銷售團隊進行獲客，而是來自Github和Stack Exchange開發(fā)者社區(qū)的支持。其首席產(chǎn)品官（CPO）曾在2019年接受CB Insights采訪時表示，相比資金來說，開發(fā)者對公司的業(yè)務(wù)更為重要。在科里森兄弟看來，盡管企業(yè)中負責(zé)選擇支付技術(shù)商及技術(shù)軟件的通常會是財務(wù)人員，但他們認為“未來將會是以開發(fā)者為中心的，他們將會更多地參與到這個過程中”。因此，Stripe便是基于“開發(fā)人員優(yōu)先”的原則所展開，并以此宗旨打造了一系列相關(guān)工具。得益于簡單友好的開發(fā)集成策略，Stripe在早期發(fā)展階段獲得了開發(fā)者社區(qū)的大力支持。

另一方面，Stripe也更加關(guān)注其產(chǎn)品的多樣性。除了在線支付解決方案，Stripe也推出了Billing、Radar等眾多產(chǎn)品。通過對產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，Stripe擴展了其業(yè)務(wù)覆蓋范圍，圍繞支付平臺構(gòu)建了一個全面的的支付生態(tài)，為其客戶的在線業(yè)務(wù)提供無縫連接服務(wù)，使其采用率得到了爆炸式的增長。

3.2 面臨挑戰(zhàn)

客戶對象有限

Stripe主要針對于開發(fā)人員的使用，其API易于與現(xiàn)有應(yīng)用程序集成，設(shè)置較為簡簡便，但對于非開發(fā)人員的接受度并不很高。面對此類情況，Stripe支持直接向客戶發(fā)送賬單，并推薦使用第三方無代碼解決方案，如FreshBooks，這些工具允許非技術(shù)用戶通過簡單的界面來使用Stripe的功能。Stripe還提供了大量的教育資源和文檔，以及在線幫助中心和社區(qū)論壇，幫助非技術(shù)用戶理解并使用其產(chǎn)品。同時，Stripe通過與其他軟件提供商的合作，使非技術(shù)用戶可以通過熟悉的工具來接入Stripe，例如會計軟件、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)（CRM）等。

市場競爭激烈

在美國，PayPal因其品牌知名度和市場存在時間較長而受益。消費者熟悉其服務(wù)，新企業(yè)也更信任使用它進行在線支付，國際企業(yè)在美國客戶或供應(yīng)商打交道時也時常僅支持PayPal。面對此情況，Stripe必須在自己的優(yōu)勢領(lǐng)域發(fā)力才能提高業(yè)務(wù)量。Stripe不能專注于捕捉美國市場，而是應(yīng)更具國際性。

同時，PayPal此類競爭對手都擁有自己的雙邊網(wǎng)絡(luò)，可以作為收單商服務(wù)商家，也可以作為錢包服務(wù)用戶。Square同時擁有Cash App和Afterpay，Klarna、Affirm 也都有自己的客戶端來承載和持續(xù)運營用戶。在此情況下，Link是Stripe構(gòu)建商家和用戶雙邊網(wǎng)絡(luò)的重要布局，需要被重視發(fā)展。它的業(yè)務(wù)形態(tài)是收銀臺，能保存并自動填充客戶的付款和運輸信息。

Part 4 未來發(fā)展

Stripe未來會進一步加速業(yè)務(wù)擴張和全球化。除了傳統(tǒng)的移動支付技術(shù)之外，Stripe已在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域開始多元化擴張。如前文所提及的Stripe Capital等產(chǎn)品，讓Stripe得以形成了自己的一體化生態(tài)圈，得以提高公司收入和客戶忠誠度。同時，為了擴大用戶群體，Stripe將關(guān)注點聚焦于并沒有培養(yǎng)出粘性的海外客戶身上，進行境外市場的擴張，并進行本地融入投資。

此外，Stripe正致力于成為頂尖AI公司的首選收單平臺。從Midjourney、Jasper到ChatGPT Plus，各家領(lǐng)先的AI公司都選擇了Stripe的服務(wù)。值得關(guān)注的是，Stripe與OpenAI合作密切：一方面，Stripe成為OpenAI產(chǎn)品的付款渠道，ChatGPT Plugs和 DALL.E都使用Stripe平臺接受全球客戶的付款、管理訂閱、提供定價表、計算銷售稅、報賬和打擊欺詐等；另一方面，Stripe也是GPT-4的重要用戶，其公開發(fā)布了使用GPT-4對支持文檔進行問答以及檢測Discord社區(qū)欺詐的示例，同時Stripe內(nèi)部還開發(fā)了一套 AI應(yīng)用構(gòu)建平臺，方便員工基于大語言模型（large language model，LLM）的能力構(gòu)建AI智能應(yīng)用。