但不動(dòng)產(chǎn)單邊大幅上漲周期戛然而止，伴隨的是金融AMC、地方AMC及民營(yíng)不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)不同程度陷入流動(dòng)性危機(jī)或經(jīng)營(yíng)困局。不良資產(chǎn)行業(yè)“外行看熱鬧、內(nèi)行皆迷惘”，困境資產(chǎn)再次陷入困境，不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)自身成為不良資產(chǎn)。似乎一夜之間，資產(chǎn)失去流動(dòng)性，過(guò)往打信息差、快速周轉(zhuǎn)的招數(shù)都不靈了，一個(gè)盡調(diào)小瑕疵直接擊穿投資成本，法律程序玩得再溜底層資產(chǎn)卻無(wú)人問(wèn)津，“沒(méi)有不好的資產(chǎn)，只有不好的價(jià)格”被現(xiàn)實(shí)頻頻教育，大量資產(chǎn)成為尷尬的“雞肋”甚至成為永遠(yuǎn)的負(fù)資產(chǎn)。

不良資產(chǎn)投資是什么？是對(duì)一類資產(chǎn)的配置，是一種投資路徑，或是一種業(yè)務(wù)模式形態(tài)。這些理解固然正確，但都流于形式而沒(méi)有觸及本質(zhì)。行為來(lái)源于底層的認(rèn)知能力，如果沒(méi)有深刻、正確的思維底盤，行為只是在戰(zhàn)術(shù)糾偏，甚至在錯(cuò)誤的路徑上越走越遠(yuǎn)。今天這個(gè)行業(yè)需要思考的，絕對(duì)不是一個(gè)業(yè)務(wù)品種、一個(gè)具體項(xiàng)目的轉(zhuǎn)型或者迭代，而是行業(yè)整體戰(zhàn)略定位、投資邏輯和商業(yè)模式的顛覆和重構(gòu)并進(jìn)行商業(yè)驗(yàn)證。這個(gè)問(wèn)題對(duì)于大部分投資者或者從業(yè)人員來(lái)說(shuō)過(guò)于宏大，但這些問(wèn)題沒(méi)弄明白，投資者單項(xiàng)投資資金和從業(yè)人員個(gè)人職業(yè)生涯大概率會(huì)成為行業(yè)炮灰，最終金錢灰飛煙滅、人生自我懷疑。

顛覆和重構(gòu)的力量在于認(rèn)知，認(rèn)知基于底層思維。不良資產(chǎn)投資絕不是狹隘的投資模式，而是一種先天加后天長(zhǎng)期科學(xué)訓(xùn)練形成的思維模式，這種思維模式是對(duì)危機(jī)天然的偏愛(ài)和尋覓，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的敏銳洞見(jiàn)，對(duì)資產(chǎn)瑕疵問(wèn)題的藝術(shù)化運(yùn)用，對(duì)產(chǎn)業(yè)思維的融會(huì)貫通和產(chǎn)業(yè)格局的縱深探索，對(duì)資源整合優(yōu)化的宏觀把握。它與傳統(tǒng)不良資產(chǎn)的投資思維不同，不是單純的低買高賣，而需要價(jià)值提升和產(chǎn)業(yè)資源整合；不同于利差收益，而是著眼于資產(chǎn)瑕疵修復(fù)和價(jià)值提升的增值收益；不同于單點(diǎn)問(wèn)題解決，而是全鏈條、全周期通盤謀劃；不同于單專業(yè)認(rèn)知，而是產(chǎn)業(yè)、金融、法律、稅務(wù)、財(cái)務(wù)等復(fù)合知識(shí)的綜合運(yùn)用。不良資產(chǎn)投資將回歸與產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組的融合，資產(chǎn)應(yīng)置于是否有利于資源優(yōu)化配置、有利于產(chǎn)業(yè)整合的邏輯中去判斷價(jià)值。

不良資產(chǎn)投資作為一種思維模式，不僅僅運(yùn)用在金錢投資上，甚至是面對(duì)起起伏伏人生的方法論，經(jīng)營(yíng)企業(yè)不要浪費(fèi)每場(chǎng)危機(jī)，人生亦是如此，始終在困境中保持樂(lè)觀，在危險(xiǎn)中尋找機(jī)會(huì)，在跌宕中捕捉確定性。