金價(jià)飆升正引發(fā)“多米諾效應(yīng)”，帶動(dòng)白銀等投資品瘋漲。

倫敦現(xiàn)貨白銀已經(jīng)站上每盎司28美元，創(chuàng)三年來新高。國內(nèi)市場上，截至10日收盤，滬白銀期貨主力合約報(bào)每千克7204元，近5日上漲超10%。

這種效應(yīng)還傳遞至資本市場。10日，貴金屬板塊再度走強(qiáng)，黃金股更是表現(xiàn)亮眼，中潤資源、深中華A、萊紳通靈漲停，曉程科技等大漲。

白銀會(huì)成為下一個(gè)好的投資標(biāo)的嗎？白銀上漲對市場將產(chǎn)生哪些影響？要不要入呢？

「 白銀價(jià)格大漲

    漲幅超過20%」

最近一段時(shí)間，無論是投資用的銀條、銀幣，還是裝飾性的古法銀飾手鐲、耳環(huán)，都受到消費(fèi)者熱捧。現(xiàn)貨白銀價(jià)格從3月初的每克5.4元左右上漲至每克6.8元左右，漲幅超20%。

網(wǎng)友在社交平臺(tái)上曬出自己在銀行購買白銀的截圖，“第六感告訴我白銀會(huì)比黃金漲得猛得多”，“不管了，先買了再說”。

一位消費(fèi)者稱，她在電商平臺(tái)購買的銀條，當(dāng)時(shí)價(jià)格為6.48元/克，目前銀條價(jià)格在6.8元/克，一克賺三毛錢，1000克能賺300元。

上海某珠寶廣場負(fù)責(zé)人邵勇江告訴記者：“這段時(shí)間以來，我們廣場的客流比之前有明顯的增長，增長幅度在20％至30％左右，消費(fèi)者對銀飾品的興趣程度在不斷提升?！?/p>

上海某珠寶公司銷售經(jīng)理陳韻琳也表示，投資屬性的銀條或銀板原材料方面的采購量有大幅增加，目前店里銀條已經(jīng)基本售罄。

「 白銀價(jià)格

    為何開始飆升？」

業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)市場出現(xiàn)不確定性時(shí)，人們就會(huì)傾向于選擇“真金白銀”這樣的避險(xiǎn)資產(chǎn)。最近一段時(shí)間，國際金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，帶動(dòng)白銀價(jià)格也水漲船高。

從歷史統(tǒng)計(jì)來看，一般白銀與黃金的關(guān)聯(lián)系數(shù)接近0.92。這意味著，當(dāng)黃金的價(jià)格強(qiáng)勁上漲時(shí)，投資者往往預(yù)計(jì)白銀也會(huì)如此，只是兩者上漲之間會(huì)有一段間隔。眼下似乎正是白銀開始追趕黃金的時(shí)刻。

“白銀作為歷史上一種普遍性使用的貨幣，在目前黃金每輪漲跌過程中，都會(huì)表現(xiàn)出一種補(bǔ)償性投資。”北京師范大學(xué)教授萬喆接受采訪時(shí)指出，由于白銀存在金融屬性，同樣會(huì)受到世界市場投資預(yù)期影響。

星圖金融研究院研究員武澤偉表示，目前來看，對于美聯(lián)儲(chǔ)主要博弈點(diǎn)只是降息的時(shí)點(diǎn)、幅度，降息本身較為確定，疊加央行持續(xù)購金、中國黃金ETF加購等因素，黃金有望持續(xù)上漲，并向白銀、有色等領(lǐng)域逐漸擴(kuò)散。

此外，相比黃金，白銀的工業(yè)用途更廣，在光伏、新能源等工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用不斷擴(kuò)大，需求持續(xù)增加，對價(jià)格也有一定支撐作用。

武澤偉表示，在消費(fèi)電子、新能源汽車、光伏發(fā)電、高端電氣設(shè)備等產(chǎn)業(yè)之中，白銀都有廣泛應(yīng)用。后續(xù)其價(jià)格走勢不僅受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息引發(fā)的流動(dòng)性寬松，還和下游產(chǎn)業(yè)需求密切相關(guān)。

國金證券研報(bào)指出，全球礦產(chǎn)銀供給增長受限，光伏 AI驅(qū)動(dòng)工業(yè)需求增長，預(yù)計(jì)白銀供需將維持短缺，供需基本面給予銀價(jià)較強(qiáng)支撐；金融屬性方面，預(yù)計(jì)市場關(guān)注度持續(xù)提升將進(jìn)一步激發(fā)白銀投資需求，觸發(fā)白銀價(jià)格快速上漲。

根據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)的報(bào)告，全球白銀供應(yīng)已連續(xù)第三年出現(xiàn)短缺，需求量則攀升至歷史次高，為白銀價(jià)格上漲提供了支撐，預(yù)計(jì)2024年底前漲幅可能達(dá)一倍。

「 上金所出手！

    白銀交易新規(guī)4月9日起實(shí)施 」

白銀價(jià)格飆漲，也迎來了上海黃金交易所（上金所）的一紙公告。

上金所發(fā)布最新通知，宣布調(diào)整白銀延期合約保證金比例和漲跌停板。

通知顯示，自2024年4月9日（星期二）收盤清算時(shí)起，Ag（T D）合約的保證金比例從10%調(diào)整為12%，下一交易日起漲跌幅度限制從9%調(diào)整為11%。

通知還提醒各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，并提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資，確保市場穩(wěn)定健康運(yùn)行。

業(yè)內(nèi)人士表示，上金所調(diào)整此項(xiàng)的主要意圖是，通過增加做多白銀的資金要求，防止過度投機(jī)行為，從而維護(hù)白銀市場的穩(wěn)定。

武澤偉接受中新社國是直通車采訪時(shí)表示，此次提高保證金比例，意味著投資者的杠桿下降、投資成本增加。這有助于減少市場中的投機(jī)性頭寸，抑制過度投機(jī)，冷卻市場情緒，增強(qiáng)市場的穩(wěn)定性。

「 現(xiàn)在入手還來得及嗎？

    警惕貴金屬短期獲利回吐」

花旗日前將白銀6-12個(gè)月的看漲情景目標(biāo)價(jià)格上限上調(diào)到每盎司32美元。看漲情景下，花旗認(rèn)為下半年白銀市場達(dá)到每盎司30美元均價(jià)的可能性提高。

金源期貨也預(yù)計(jì)，今后一個(gè)月，金銀價(jià)格仍將保持高位，國際金價(jià)波動(dòng)參考區(qū)間為2200-2500美元/盎司，國際銀價(jià)波動(dòng)參考區(qū)間為26-30美元/盎司。

但也有分析人士指出，白銀價(jià)格已經(jīng)處于高位，回調(diào)或?yàn)槠诓贿h(yuǎn)。

國信期貨有色金屬首席分析師顧馮達(dá)提醒說，最近金銀價(jià)格快速上漲值得引起警惕，因?yàn)槎潭處讉€(gè)月時(shí)間漲幅已經(jīng)超過15%，短期內(nèi)高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園稱，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，黃金價(jià)格在破新高后均會(huì)經(jīng)歷一段明顯調(diào)整，快則從破新高的幾天后開始，慢則從2個(gè)月后開始。本輪黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高已有一個(gè)多月，按照歷史規(guī)律推演，黃金最多再漲一個(gè)月左右就會(huì)經(jīng)歷調(diào)整。

4月10日晚，美國最新CPI數(shù)據(jù)公布后，歐美股市、黃金、白銀紛紛跳水。此前強(qiáng)勢的黃金、白銀也出現(xiàn)下跌走勢，COMEX黃金、COMEX白銀等集體跳水，現(xiàn)貨黃金一度失守2320美元/盎司，COMEX期金一度失守2340美元/盎司。

最終，現(xiàn)貨黃金和期金均跌落連續(xù)三日所創(chuàng)的收盤紀(jì)錄高位。其中，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌近0.8%，COMEX黃金收跌0.42%，報(bào)2352.4美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲0.25%，報(bào)28.055美元/盎司。有分析認(rèn)為，美國通脹超預(yù)期，美債收益率上升，美元攀升，抑制貴金屬上漲。

對于此次黃金、白銀市場震蕩，專家怎么看？

高級黃金投資分析師許亞鑫表示，在能源和住房通脹帶動(dòng)下，美國核心CPI連續(xù)第三個(gè)月高于預(yù)期，推遲美聯(lián)儲(chǔ)今年降息時(shí)機(jī)以及幅度，隔夜美國3月通脹數(shù)據(jù)落地后，市場對于美聯(lián)儲(chǔ)今年6月份降息的押注大幅下降，這對短線金銀的走勢帶來了拋售壓力，黃金價(jià)格也脫離了近期的紀(jì)錄高位2365美元/盎司，截至發(fā)稿前，回落至2335美元/盎司附近。盡管通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，但并非近期推動(dòng)金價(jià)上行的主要因素，所以短線的回調(diào)暫時(shí)仍然無法改變金價(jià)長期的上漲趨勢。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，2月以來，黃金價(jià)格走勢似乎對美元、利率走高“免疫”，在沒有超預(yù)期“壞”事件沖擊情況下，對黃金后續(xù)走勢預(yù)期持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。一方面，黃金仍有支撐因素（歐美降息預(yù)期還在，地緣沖突、央行購金等），但另一方面，黃金價(jià)格本身不低，處于歷史高位，歐美黏性通脹與限制性利率水平，市場對地緣政治、歐美降息前景已有較為充分預(yù)期，短期大幅拉升市場也積累了較大獲利盤等。對于投資者而言，在目前這個(gè)位置繼續(xù)追漲收益與風(fēng)險(xiǎn)可能逐步變得不對稱，風(fēng)險(xiǎn)相對于收益或上升更快一些。

責(zé)編：蘇浩軍

編輯：張青果