市場唯一不變的法則是，它永遠在變。變化即意味著風險，所以市場是殘酷的，遠超人們預想。人們都知道七虧二平一賺規(guī)律，但為什么又有那么多人積極參與呢？因為人天生有僥幸和自命不凡的心理傾向，試圖從市場博取財富。而市場財富是有限的，不可能人人都獲得超預期回報，為避免陷入混沌和可持續(xù)，市場老人會以一套自己的規(guī)則重新分配財富。

市場鐵律：風險與收益成正比。

國債被視為無風險或風險中性。所以國債老人最好當，只需按固定收益分配即可。

其他市場，要想和國債競爭，就必須提供獲取超額收益的機會，以吸引交易者。于是，感興趣的交易者把金錢換成籌碼加入市場。市場也按它的規(guī)則重新分配財富。只要不是如國債一樣均分，那么肯定有多有少，有盈有虧！差距越懸殊，這個市場潛在收益越高，風險也越大。

沒有永恒的不承擔高風險的高收益機會，因為這違背自然法則。即使偶爾有，那么也是稍縱即逝，因為市場追逐的力量會迅速抹平超額利潤機會。

5%生存定理，透析市場真相

1、五個5%：

①只有5%的品種適合你。這由一個人的專業(yè)和精力決定。所以要專注。盡快找到適合你的品種。

②只有5%的幾率能正好趕上行情。碰上了，就要珍惜，別始亂終棄。

③5%人是市場的引導者，其他追隨者。所以要升維，站更高維度，探求硬邏輯。

④只有5%的時間是有效的，其他震蕩。操作難，總感覺有主力盯著自己，總是錯，那是因為大概率是交易在無效時間。所以要降低操作頻率，更多時間用于思考個等待，提高勝率。

⑤只有5%的人最適合交易，最終能掙錢， 其他終韭菜。從更大周期看。這是市場對5%的獎勵，必須如此，否則市場將完全混沌。其實這5%中，最終也只有5%能成為真正贏家。所以，如果發(fā)現(xiàn)不適合，要及時退出。

2、幾個心理誤區(qū)

①期貨掙錢快。長期期望。風險與收益是成正比的。這是鐵律，因為不是一筆交易，而是長期交易。

②我是天才。時代造英雄。你掙錢了，可能不是因為你水平有多高，而是因為大勢好?；蛘呤且驗槟銦o意中聽到某品種的評論，也正好符合你的品味，你正好按著這個邏輯去交易。

③市場反人性；不是。是5%定律在起作用。是反散戶思維，是對抗眾人都想掙錢的鐵幕。要想提高段位，成為2%的一員。

建立屬于自己的交易邏輯框架

1、三個維度（站位）：散戶、主力、國家。只有站在主力的角度，才能避免被頻繁收割。同時，也要有國家視野，洞悉政策意圖。如果國家對某商品進行干預，那么最好的辦法就是離場觀望。

2、三個周期（戰(zhàn)略）：經濟周期，政策周期，商品周期。建立自上而下的分析框架，首先了解經濟周期，蕭條？復蘇？還是繁榮？相應的，判斷政策態(tài)度，作用方向。再具體分析商品周期，通脹還是緊縮？累庫還是去庫？供不應求還是供大于求？

3、三個選擇（戰(zhàn)術）：擇股、擇價、擇時。確定了戰(zhàn)略方向，就要考慮具體品種。挑選彈性最強的龍頭，選擇合適的價位，挑選合適的時機介入。

4、三個邏輯（道行）：長期邏輯，中期邏輯，短期邏輯。長期代表趨勢方向，由供需決定。中期是周度的波段，由市場對長期觀點的搖擺決定。短期是日間的起伏，由流動性和資金情緒決定。市場永遠是對的，投資者能做的只有跟隨市場，在變化中不斷調整策略，使之盡可能貼近市場。隨時關注三個邏輯是否變化，自短而長推斷邏輯演化。

5、三個沒有（修行）：沒有永恒的技術、沒有100%的行情、沒有常勝將軍。即使一帆風順，也不要忘了我們永遠是市場的學生。市場只能垂青極少數(shù)人，一切都是概率的游戲，永遠要留有余地。

關于棉花的一些思考

理想狀態(tài)下，棉花行情將經歷六輪：

①1.0（超跌）：去年10月底至1月底。

②2.0（政策+低溫）：4月初種植、補貼政策調整，及種植期間低溫冰凍傷害。

③3.0（低庫存恐慌+厄爾尼諾)：6月至7月底。新疆庫存畸低消息傳出，引發(fā)市場恐慌，價格大漲。后厄爾尼諾天氣北方高溫，進一步引發(fā)減產擔憂。

上述已兌現(xiàn)，下邊是后期可能的行情：

④霜凍4.0：9月中下旬可能的霜凍，對單產和中期行情將是決定性的。今年棉花生長期推遲一周以上，頂桃大小、產量高度依賴后期天氣?？梢姷念A報顯示，新疆低溫在9月25日出現(xiàn)，較去年提前一周左右。

⑤搶收5.0：軋花廠產能逐年提升，但今年產量確定減少。會否搶收？受信貸政策制約，但內生搶收概率不小，因為軋花產能嚴重過剩。

⑥需求6.0：關注紡織需求復蘇。將決定后期行情能走多遠，以及高度。服裝是剛性需求，棉紗已經企穩(wěn)，后期啟動會推遲但不會缺席。

總結：不怕棉花今年不漲，因為低價本身就是上漲的原因，低價增加種植風險，降低種植意愿，或孕育著明年更大的上漲空間。

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