“能力圈不是拿金箍棒在地上畫個圈，說待在里面不要出去，外面有妖怪。能力圈是：誠實對自己，知之為知之，不知為不知?！?/p>

“'Stop Doing List’沒有shortcut（捷徑），要靠自己去積累，去攢，去體悟。stop doing就是發(fā)現(xiàn)錯，就要停，時間長了就效果很明顯?！?/p>

“沒有哪家公司的失敗，是因為營銷失敗。公司失敗，本質(zhì)都是因為產(chǎn)品的失敗?！?/p>

“在我眼里，特斯拉是一家價值為零為zero的公司，遲早要完。他的culture（企業(yè)文化）很糟糕。”

以上，是“中國最著名價值投資者”段永平在斯坦福大學(xué)與華人學(xué)生交流過程中的部分精彩分享。

段永平被認(rèn)為是中國最早、最著名的價值投資者，他投資過蘋果、茅臺等優(yōu)秀公司，也曾在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時抄底網(wǎng)易，創(chuàng)造了 5年50多倍的收益神話。

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聰明投資者整理了段永平在斯坦福大學(xué)回答華人學(xué)生的50個問題，和大家分享。

你的能力圈是對自己誠實

1，（價值）投資最重要的是什么？

段永平：right business，right people，right price。（對的生意，對的人，對的價錢。這是老巴說的。）對的生意說的就是生意模式，對的人指的就是企業(yè)文化。

price沒有那么重要，business和people最重要。culture跟founder（創(chuàng)始人）有很大關(guān)系。business model，就是賺錢的方式，這個是你必須自己去悟的，我沒法兒告訴你。就像如果你不打高爾夫，我是無法告訴你它的樂趣的。

2， 怎么判斷股價便不便宜？

段永平：這是關(guān)注短期關(guān)注市場的人才會問的問題。我不考慮這個問題。我關(guān)注長期，看不懂的不碰。任何想市場，想時機的做法，可能都是錯誤的，我不看市場，我看生意。

你說某只股票貴，how do you know？站在現(xiàn)在看10年前，估計什么都是貴的。你站在10年后看現(xiàn)在，能看懂而且便宜的公司，買就行了。

3，有沒有過一些投資錯誤？

段永平：投資沒犯過錯誤，投機犯過。投機百度的時候被short squeeze（夾空）了，虧了1億~2億美金。

我學(xué)老巴：想不通的我不碰，肯定會錯失很多好機會，但是保證抓住的都是對的。投資遵循老巴的邏輯：先看商業(yè)模式，理解企業(yè)怎么掙錢。95%的人投資都是focus在市場上的，這就是不懂投資。一定要focus在生意上。公司是要掙錢的。

4，你來美國后，能力圈有什么提升？（用炒gu手訓(xùn)練軟件，仿真動態(tài)訓(xùn)練，驗證交易思路，建立自己的交易系統(tǒng)）

段永平：能力圈不是拿金箍棒在地上畫個圈，說待在里面不要出去，外面有妖怪。能力圈是：誠實對自己，知之為知之，不知為不知。有這樣的態(tài)度，然后如果能看懂一個東西，那它就是在我能力圈內(nèi)，否則就不是。

蘋果1萬億市值？我從來不關(guān)心這個，我只關(guān)心它賺錢的能力。買公司，是不打算賣的，除非它盈利能力改變，或者有更好的標(biāo)的，自己很懂，價格又很低。

5，巴菲特飯局上發(fā)生了什么？

段永平：我做公益，老巴（巴菲特）也做公益。我直接捐出去，和通過老巴捐出去是一樣的，所以就拍下了巴菲特午餐，只當(dāng)做公益了，還能向老巴學(xué)習(xí)。

不一定要吃飯，看老巴在網(wǎng)上的視頻、講話、股東信，就可以了。老巴（說）的東西，邏輯上很順，聽起來像音樂一樣享受。

我們早年經(jīng)常提性價比，直到我有一次跟一個中國通的日本人談合作說到我們的產(chǎn)品性價比高時，對方很困惑地問道，什么是性價比，是“sex-price” ratio嗎？

我當(dāng)時就愣了一下，覺得日本人的詞典里似乎是沒有性價比這個東西的，之后又花了很久才悟到，“性價比”實際上就是性能不夠好的借口啊。我希望我們公司不會再在任何地方使用這個詞了。

6，怎么看待老巴？

段永平：老巴是一個很好的人。他是發(fā)自內(nèi)心的對人好對人誠懇。他很睿智，任何復(fù)雜的問題，他一兩句話就說到本質(zhì)了。他這么睿智這么成功又對人這么好，中國企業(yè)家里我基本沒見過這樣的，美國企業(yè)家里也極少。

好公司是不需要賣的

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7，現(xiàn)在手機（企業(yè)）有兩種模式，一是小米這種先圈用戶，再通過其他方式變現(xiàn)；二是蘋果這樣，靠產(chǎn)品本身賺錢。哪種好？

段永平：首先，圈客戶的角度，蘋果比小米厲害；其次，長遠(yuǎn)來看，沒有什么企業(yè)是靠便宜賺錢的。性價比，都是給自己找借口。

一定要把重心聚焦在用戶上，也不是我們非要做高端還是低端，只是把自己能做的事情做好了，滿足了一部分人群的需求。即使蘋果，也沒有滿足所有人。

8，這么多手機公司，為什么蘋果最成功？

段永平：蘋果很難得，focus（聚焦）在自己做的事情上。蘋果有利潤之上的追求，就是做最好的產(chǎn)品。蘋果文化的強度很強，有嚴(yán)格的“Stop Doing List”，一定要滿足用戶，一定做最好的產(chǎn)品。

我們不和蘋果比，因為1000個功能里面，有一些比蘋果強，說明不了什么。就像CBA籃球打不過NBA，說我們會功夫，不是扯嘛。

9，什么時候賣蘋果，為什么？

段永平：好公司是不需要賣的！

10，投資早期企業(yè)的邏輯是什么？

段永平：我不投早期，只投上市企業(yè)。投黃崢是因為個人原因，他是我朋友，我了解他、相信他。黃崢是我知道的少見的很有悟性的人，他關(guān)注事物本質(zhì)。

11，黃崢的什么（優(yōu)勢）讓你投他？

段永平：我和黃崢10多年的朋友了，我了解他，我信任他！

12，為什么賣網(wǎng)易？

段永平：因為丁磊就是個大孩子，那么多錢放他手里不放心，雖然股價證明我可能賣錯了。

13，怎么看待特斯拉？

段永平：芒格說，馬斯克是個被證明了的天才，他的IQ可能是190，但他自己認(rèn)為他是250。但是run a company，you must be rational（經(jīng)營一家公司，你必須要理性?。?/p>

在我眼里，特斯拉是一家價值為零為zero的公司，遲早要完。他的culture（企業(yè)文化）很糟糕。

14，怎么看比特幣/區(qū)塊鏈？

段永平：我對不產(chǎn)生現(xiàn)金流的東西，不感興趣。區(qū)塊鏈我不懂，不懂不看，不懂沒法下重注。但是我看不懂，不代表你看不懂，你要投自己能看懂的。

每次危機，都是好企業(yè)的機會

15，怎么看待貿(mào)易戰(zhàn)？

段永平：你用10年看，這件事一定會過去。股市要真出了問題，蘋果那么多現(xiàn)金，一定更厲害啊，所以這個時候更應(yīng)該買好公司。

16，美國對中國的誤解?

段永平：美國人對中國的理解整體不錯。我支持political right(政治正確），因為如果你連政治都不正確，你怎么會正確？目前美國人選的總統(tǒng)是讓我非常困惑的，但我相信最終都會好起來的。

17，中國有沒有大危機？

段永平：也有人問我會不會有動蕩啊之類的。我說我以為我們一直在動蕩中呢。我覺得我們一直都有危機啊，有人危，有人機，做好自己就好了。

18，中國民營企業(yè)應(yīng)如何面對貿(mào)易戰(zhàn)的挑戰(zhàn)？

段永平：最主要的是取決于企業(yè)本身，做的好，有沒有貿(mào)易戰(zhàn)都無所謂。很多做的不好的企業(yè)，會拿貿(mào)易戰(zhàn)當(dāng)遮羞布。好的企業(yè)，危機來的時候，反而是機會。我們不貸款， 有充裕的現(xiàn)金流，所以每一次危機來的時候都是機會。

19，怎么看待中國企業(yè)愛彎道超車？

段永平：Alaska有句話，shortcut is the fastest way to get lost（捷徑是迷路的最快的辦法。）不存在什么彎道超車的事情，關(guān)注本質(zhì)最重要！不然即使超過去，也會被超回來。

Stop doing list，錯了一定要停

20，怎么理解“Stop Doing List”？

段永平：主要講的是做對的事情。它不是一個skill（技巧）或者formula（公式），而是思維方式：如果發(fā)現(xiàn)錯了，就立刻停止，因為這個時候成本是最小的。我不能告訴你對錯，怎么判斷對錯，要自己積累。

不該騙用戶，不該騙投資人，每句話都是一個promise（承諾），這你應(yīng)該是知道的。你去找投資，說沒生意，沒skill，什么都沒有，那你去找你爸。你總得有點兒什么，才能見投資人吧。如果你自己都搞不清楚要做的事，讓投資人怎么相信你？

至于怎么把事情做對，要花時間去培養(yǎng)skill sets（就是有學(xué)習(xí)曲線的意思，要允許犯錯誤）。堅持“Stop Doing List”，厲害是攢出來的。

OPPO跟蘋果比，我們在做對的事情上是一樣的，但是在把事情做對上可能有些差距。但我們有積累。我們比大多數(shù)公司厲害。

“Stop Doing List”沒有shortcut（捷徑），要靠自己去積累，去攢，去體悟。stop doing就是發(fā)現(xiàn)錯，就要停，時間長了就效果很明顯。很多人放不下眼前的誘惑，30年后還在那兒。錯了一定要停，要抵抗住短期的誘惑。

21，你的“Stop Doing List”舉個例子。

段永平：我想的都不是眼前的。我是學(xué)無線電的，但我沒有干這個，因為這不是我愛干的事。當(dāng)年研究生畢業(yè)時找的工作說你多少年能當(dāng)處長，兩年能分房子，雞鴨魚肉有得分。但是我沒有興趣。所以我離開了。

后來去的佛山無線電八廠，當(dāng)年這個只有幾百人的公司招了100本科生，50個研究生。大家都不滿意，很多人都想走。結(jié)果我離開兩年后小霸王都做出來了，回去一看，那幫人都還在（只走了一個人）。

很多人說“我沒有找到更好的機會”，其實是他們沒有停止做不對的事情的勇氣。所以stop doing的意思，就是發(fā)現(xiàn)錯了就要馬上停，不然兩年后，可能還是待在那個不好的地方。

我一直想的是長遠(yuǎn)的事情。很多人都是在眼前的利益上打轉(zhuǎn)，他30年后還會在那兒打轉(zhuǎn)。

22，社交方面的“Stop Doing List”，與投資的關(guān)系？

段永平：我是anti-social的，社交很累，很費時間。泛泛的社交里朋友太少，看起來認(rèn)識很多人，其實很難深入了解。有時間我更喜歡去打打球。我投資只是愛好，average（平均）能beat （打?。㏒&P。

公司失敗的本質(zhì)是產(chǎn)品的失敗

23，你是怎么找到你們公司的產(chǎn)品的mission（使命）的？

段永平：產(chǎn)品角度，是慢慢摸索出來的，發(fā)現(xiàn)不對，趕緊停。比如蘋果的充電器，說了一年了，今年沒推出來。沒推出來，肯定是有問題沒解決。沒解決就不推。

24，談一談營銷方法論？

段永平：（外界）有個誤解，以為我們很看重營銷。其實對于我們來說，營銷一點兒都不重要，最重要的還是產(chǎn)品。沒有哪家公司的失敗，是因為營銷失敗。公司失敗，本質(zhì)都是因為產(chǎn)品的失敗。

當(dāng)然我不是說不要營銷，事實上我們營銷做得很好。營銷，就是用最簡單的語言，把你想傳播的信息傳播出去（給你的用戶）。

我這里是要強調(diào)，營銷不是本質(zhì)，本質(zhì)是產(chǎn)品。營銷最重要的，就是不能瞎說。企業(yè)文化最重要。廣告最多只能影響20%的人，剩下80%是靠這20%影響的。營銷不好，頂多就是賣的慢一點，但是只要產(chǎn)品好，不論營銷好壞，20年后結(jié)果都一樣。

25，怎么對待差異化定價（給不同的客戶不同的價格）？

段永平：價格不一致，一是他們遲早會發(fā)現(xiàn)；二是客戶發(fā)現(xiàn)能議價，會想盡辦法跟你討價還價，浪費你很多時間，這都是麻煩事。

價格一致，會省很多麻煩。做產(chǎn)品主要是要抓住客戶的需求，而不是價格?？梢钥纯纯湛偷腏ohn Leahy。（一個人打敗了波音啊！當(dāng)然背后靠的還是產(chǎn)品?。?/p>

26，沒有銷售部，那你的價格決策機制是什么？

段永平：做市場調(diào)研，在上市的時候就盡可能定準(zhǔn)價，錯了及時調(diào)整。（電子產(chǎn)品）競爭的本質(zhì)在于產(chǎn)品差異化，要做別人提供不了的東西。沒有差異化，就成了日用基礎(chǔ)商品，只能靠價格來競爭，很難掙錢。

27，怎么樣選人，包括合伙人，員工？

段永平：一次就找對那是運氣。主要是要有標(biāo)準(zhǔn)，該淘汰淘汰，該散伙散伙。知道錯了，要有停止的勇氣。越早停止，代價越小。

28，對職場新人職業(yè)發(fā)展的建議？

段永平：做好本職工作，不要跳來跳去。硅谷很多人喜歡跳槽，但是在蘋果干30年，比跳去大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司結(jié)果都要好。

29，我覺得失敗是必然的，成功是偶然的，對嗎？

段永平：成功肯定是有原因的。

30，為什么說“敢為天下后，后中爭先”？

段永平：所有的高手都是敢為天下后的，只是做的比別人更好。我們公司成功不是偶然的， 堅持自己的“Stop Doing List”，篩合伙人，篩供貨商，慢慢地就會攢下好圈子，長期來看很有價值。

敢為天下后，指的是產(chǎn)品類別，是因為你猜市場的需求往往很難，但是別人已經(jīng)把需求明確了，你去滿足這個需求，就更確定。

31，企業(yè)文化？

段永平：企業(yè)文化就是Mission、Vision和Core Values?！癕ission”是為什么成立；“Vision”是我們要去哪里；“Core Values”是哪些事情是對的，哪些事情是不對的。

招人分合格的人和合適的人。合適是指文化匹配， 合格是指能力。價值觀不match（匹配）的人，堅決不要。給公司制造麻煩的，往往是合格但不合適的人。一群合適的普通人在一起，同心合力也能干大事。

32，怎么把culture（文化）傳承下去？

段永平：沒有特別的秘訣，主要在于選擇，找到同道中人。因為你是沒有辦法說服不相信你的人的。不相信你的人，你跟他說話的時候，他的眼神是飄的，你能看出來。然后就是年年講，月月講，天天講，靠年頭淘汰掉不合適的。

沒有是非觀，這輩子很難成功

33，如何看待創(chuàng)業(yè)？

段永平：如果自己都不懂自己在做什么，要讓投資人相信你是不可能的。黃崢有一點特別好，會不停地問這個是什么意思，這個是什么意思，關(guān)注問題本質(zhì)。

34，怎么看待中美市場環(huán)境對創(chuàng)業(yè)的差異？

段永平：美國環(huán)境更好一點。在中國做企業(yè)更辛苦，做完自己的事，還得做警察的事、消防的事、保安的事，麻煩......

35，創(chuàng)業(yè)該怎么堅持？

段永平：我的理解很簡單，如果你堅持不下來了，就堅持不下來了。你堅持下來的東西，肯定是你放不下的，到時候你自己會知道。

36，怎么看待創(chuàng)業(yè)的“堅持了才有希望”和“Stop Doing List”？

段永平：“Stop Doing List”說的是做對的事，如果知道錯了，馬上要改。創(chuàng)業(yè)依然適用。（就是對的事情一定要堅持，錯的事情一定要盡快改?。┲劣谠趺醋鰧Γ鞘欠椒▽用娴?，可以通過學(xué)習(xí)來解決。

要是不知對錯，就是沒有是非觀，那這輩子很難有成就。是非觀是要自己培養(yǎng)、堅持的，沒有shortcut。比如抽煙，很多人不戒煙不是因為不知道它不好，而是抵抗不了短期誘惑。

37，未來的投資／創(chuàng)業(yè)趨勢？

段永平：這個問題對我來說有點兒難。我個人不太關(guān)心前沿的東西，我一般比較滯后，看懂了好的公司再投。前沿的東西，蘋果這類公司是比較關(guān)注的，我做的是找到蘋果這樣的公司。

38，人機交互的下一個突破口？

段永平：我不知道。但是機器肯定越來越強，人已經(jīng)在圍棋上輸了，做投機你也打不過機器。但是在投資上，機器永遠(yuǎn)打不過人，因為機器看不懂公司。

500強的CEO有一個共性——誠實

39，對你來說什么東西是最重要的？為什么？

段永平：不同年齡答案是不同的。現(xiàn)在是家人、親情、友情。這還需要說為什么嗎？

40，怎么發(fā)現(xiàn)對/不對的事情？

段永平：要有時間想?？赡軙牒芫茫幸惶焱蝗混`光一現(xiàn)，想明白是錯的／對的。我們當(dāng)年想小霸王的廣告詞，想了半年才想順詞。很多人一天到晚忙，根本沒時間想，可能永遠(yuǎn)都不會明白。

41，怎么發(fā)現(xiàn)并保持平常心？

段永平：保持不難，因為它就在那兒（是內(nèi)心已經(jīng)有的東西）。不過，馬云還說過一句話“平常人是很難有平常心的，所以平常心也是不平常心！”發(fā)現(xiàn)嘛，靠吃虧。因為沒有平常心，一不rational就會栽跟頭。

42，你主張不貸款，不用margin，錯過了機會怎么辦？

段永平：貸款和用margin，賺的時候快，賠的時候更快。常在河邊走，哪能不濕鞋，濕一回鞋就濕一輩子，為什么要冒這個險呢？

（有些機會總是要錯過的，只要保證抓住的是對的，就足夠了。）我們過去的大部分競爭對手都消失了，我們還健在，道理也許就在此。

43，你有沒有試圖改變過性格和思維方式？

段永平：沒有，性格很難改。中歐有個統(tǒng)計，世界500強的CEO中什么樣的性格都有，而他們只有一個共性，就是integrity（誠實）。

44，怎么找到喜歡做的事？

段永平：你如果總是待在自己不喜歡的地方，你可能永遠(yuǎn)都不會知道自己真正喜歡什么。所以發(fā)現(xiàn)錯的事情，就要停。多去嘗試，去尋找。做自己喜歡的事，就沒有加班的概念了，因為你會想盡辦法工作。

45，男怕入錯行。將來會火的、自己擅長的，自己喜歡的，選哪個？

段永平：如果你知道：會火的+擅長的+喜歡的，那肯定做那一行。問題是這很難知道，所以優(yōu)先做自己喜歡的。

錢多不是好事，因為掙錢是一個很大的樂趣，錢多你就失去了一個很重要的樂趣。錢差不多就可以了，做自己喜歡的事更重要。

46，如何建立長期友誼？

段永平：就是和人真誠打交道。我跟老巴學(xué)到的， 人一輩子最重要的是友誼。所以要對朋友寬容，要友善，要誠實。但他也沒說要有很多朋友，能有一打好朋友就足夠了。

47，在硅谷怎么更好地帶娃？

段永平：最主要的，要給孩子安全感。怎么給？就是給quality time，就是高質(zhì)量的陪伴，跟他們交朋友。高質(zhì)量的陪伴，就是待在一起，把手機藏起來。

要無條件的愛。中國人容易有條件的愛，“你得了第一，爸爸很愛你啊”，這兩句話絕對不能放一起說。

中國人也愛到處夸孩子得了第一，這容易給孩子壓力。孩子會想：我得第二你是不是就不愛我了？

我?guī)Ш⒆?，堅持盡量不對孩子說“NO”，除了大是大非，涉及邊界的事，其他的都讓孩子大膽地探索。

48，最想給兒子說什么？（用炒gu手訓(xùn)練軟件，仿真動態(tài)訓(xùn)練，驗證交易思路，建立自己的交易系統(tǒng)）

段永平：說什么都沒有用，做什么才重要（最重要是做什么）。（這是老巴說的）

49，為什么不見媒體？

段永平：不希望給大眾留下我掌控公司的印象，搶了CEO的成就感。不搶他們的功勞，這很重要，因為事實上我本人已經(jīng)10多年沒有在一線了，如果我還是CEO的話，公司很可能做不了這么好。

50，如果有機會再活一遍，什么事會做得不一樣？

段永平：不知道，沒這么想過這個問題?？赡苌俸赛c紅酒？