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　　華西證券：AIGC蓬勃發(fā)展！相關(guān)廠商有望受益 關(guān)注三條投資主線

　　ChatGPT，人工智能的曠世巨作。ChatGPT是一種聊天機(jī)器人軟件，OpenAI于2022年11月推出的聊天機(jī)器人，具備人類語言交互外復(fù)雜的語言工作，包括自動文本生成、自動問答、自動摘要等多重功能，應(yīng)用場景廣闊，相較于上個版本更像人類一樣聊天交流。OpenAI除了ChatGPT還包括Dall·E2、Whisper等項(xiàng)目分別是自動繪圖、自然語言翻譯等軟件。OpenAI的商業(yè)模式即API接口收費(fèi)，可根據(jù)不同項(xiàng)目需求進(jìn)行收費(fèi)，我們認(rèn)為其商業(yè)模式屬于底層模型開放性標(biāo)準(zhǔn)化SAAS服務(wù)模式。我國仍處于初期階段，以輔助生成內(nèi)容服務(wù)為主，我們認(rèn)為未來有望形成相關(guān)SAAS模式。

　　AIGC蓬勃發(fā)展，相關(guān)廠商有望受益。我們認(rèn)為AIGC的出世會產(chǎn)生革命性的影響，同時有望賦能千行百業(yè)。我們認(rèn)為受益廠商分為三類，分別是： 1、AI處理器廠商，具備自研AI處理器的廠商可以為AIGC的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)提供算力支撐， AI處理器芯片可以支持深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)和加速計(jì)算，相比于GPU和CPU擁有成倍的性能提升和極低的耗電水平；2、AI商業(yè)算法商業(yè)落地的廠商，原因是AI算法的龍頭廠商在自然語言處理、機(jī)器視覺、數(shù)據(jù)標(biāo)注方面都具有先發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)領(lǐng)先性；3、AIGC相關(guān)技術(shù)儲備的應(yīng)用廠商，相關(guān)廠商有望在降本增效的同時實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意激發(fā)、提升內(nèi)容多樣性并打開海量市場。

　　投資建議： 關(guān)注三條投資主線1)具備自研AI處理器的廠商，受益標(biāo)的為寒武紀(jì)、商湯、海光信息；2)具備AI算法商業(yè)落地的廠商，重點(diǎn)推薦科大訊飛，其他受益標(biāo)的為：漢王科技、拓爾思、海天瑞聲、虹軟科技、云從科技、格靈深瞳；3) AIGC相關(guān)技術(shù)儲備的應(yīng)用廠商，受益標(biāo)的為萬興科技、中文在線、閱文集團(tuán)、昆侖萬維、視覺中國。

　　國盛證券：ChatGPT 試點(diǎn)訂閱付費(fèi) AIGC開啟商業(yè)變現(xiàn)之路

　　ChatGPT 試點(diǎn)訂閱付費(fèi)，AIGC 開啟商業(yè)變現(xiàn)。此前市場仍將ChatGPT 看做“大玩具”，對其商業(yè)變現(xiàn)能力存在懷疑。隨著用戶規(guī)?？焖倨苾|，疊加其自身高昂的運(yùn)營成本(涉及算力托管、維護(hù)、升級硬件，每天至少花費(fèi)10 萬美元用于運(yùn)行開支)，ChatGPT 超預(yù)期地開啟了訂閱變現(xiàn)之路。此前我們深度報告《AIGC 的商業(yè)化之路展望》中提到，AIGC 面向C 端將以訂閱為主，付費(fèi)驅(qū)動因素包括：更高效的信息獲??；從輔助表達(dá)到替代表達(dá)；與現(xiàn)有工作流的集成；以及擴(kuò)大用戶創(chuàng)作門檻。我們認(rèn)為，盈利并非ChatGPT的短期目標(biāo)，完善商業(yè)模型與服務(wù)閉環(huán)才是核心，相信2023 年AIGC 與各行業(yè)應(yīng)用結(jié)合后能有更多的付費(fèi)商業(yè)模式落地。

　　投資建議：5G 殺手級應(yīng)用，重視AIGC 的商業(yè)爆發(fā)。去年ChatGPT 的面世讓市場看到了AI 的新潛力，2023 年隨著OpenAI 訂閱計(jì)劃面世，標(biāo)志著AIGC的變現(xiàn)正式開啟。并且，今年還會產(chǎn)生兩個重要的催化劑：1)微軟在搜索引擎、Office 辦公軟件中集成AIGC 功能；2)GPT4 的推出，AIGC 的爆發(fā)不容忽視。從投資上看，生成算法、NLP 與算力決定AIGC 能否運(yùn)行，而高質(zhì)量的數(shù)據(jù)集決定了AIGC 質(zhì)量與商業(yè)模式。軟件層面主要包括自然語言處理技術(shù)：谷歌、微軟、科大訊飛、拓爾思；AIGC 生成算法模型及數(shù)據(jù)集：百度、藍(lán)色光標(biāo)、視覺中國、昆侖萬維。算力層包括：英偉達(dá)、天孚通信、瀾起科技、中興通訊、新易盛、中際旭創(chuàng)等。

　　國信證券：ChatGPT火爆出圈！關(guān)注AIGC主題機(jī)遇

　　ChatGPT火爆出圈，關(guān)注AIGC主題機(jī)遇。1)微軟計(jì)劃投資OpenAI、ChatGPT火爆出圈，AIGC 產(chǎn)業(yè)有望迎來加速發(fā)展期；2)從內(nèi)容分發(fā)進(jìn)一步提升至內(nèi)容生產(chǎn)，AIGC 有望改變內(nèi)容產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)效率和商業(yè)模式，內(nèi)容IP 及平臺價值有望進(jìn)一步放大，建議關(guān)注視覺中國、中文在線、芒果超媒等標(biāo)的。

　　投資建議來看，兩條主線把握板塊投資機(jī)會。1)外部負(fù)面沖擊減弱之下的基本面及估值低位修復(fù)可能，重點(diǎn)推薦線下娛樂及廣告營銷產(chǎn)業(yè)鏈，自下而上關(guān)注低估值游戲個股，影視IP 推薦光線傳媒、華策影視、萬達(dá)電影、閱文集團(tuán)等標(biāo)的；廣告營銷及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈推薦分眾傳媒、芒果超媒、嗶哩嗶哩、兆訊傳媒等標(biāo)的；游戲板塊推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、吉比特、完美世界等標(biāo)的；潮玩行業(yè)關(guān)注泡泡瑪特；2)關(guān)注新科技推進(jìn)所帶來的主題投資機(jī)會，關(guān)注元宇宙、web3、VRAR、AIGC、數(shù)字人、數(shù)字藏品、數(shù)據(jù)要素等方向，近期重點(diǎn)推薦AIGC 防線，關(guān)注視覺中國、中文在線、芒果超媒等標(biāo)的。

　　西部證券：2023年有望成為AIGC發(fā)展大年！關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域上市公司的投資機(jī)會

　　中國AIGC產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展初期，底層技術(shù)相較國外仍有較大差距。國內(nèi)最先興起的是AI 寫作和語音合成模塊，虛擬人概念剛興起，但技術(shù)層面還存在差距，眾多國內(nèi)廠商從內(nèi)容布局入手，同時眾多廠商目前商業(yè)模式不成熟，還停留在免費(fèi)引流階段。此外，AIGC 目前主要客戶集中在B 端，廠商話語權(quán)較弱，未來會向2B+2C 方向發(fā)展，B 端降本增效是根本訴求，C 端的付費(fèi)邏輯在于高效獲取信息，替代表達(dá)以及擴(kuò)大用戶創(chuàng)造力。

　　2023年有望成為AIGC 發(fā)展大年。近期微軟、谷歌等全球計(jì)軟件互聯(lián)網(wǎng)大廠大力投入AIGC，并開始探索應(yīng)用層面的突破，AIGC 已經(jīng)來到2 年前自動駕駛的應(yīng)用突破拐點(diǎn)，2023 年有望成為AIGC 大年。類似ChatGPT 的“大模型”作為AIGC 的底層平臺，將成為AIGC 的核心資源。

　　建議關(guān)注：1、自研AIGC 大模型或者有相關(guān)AI 技術(shù)布局的上市公司：云從科技、拓爾思、金山辦公、科大訊飛、商湯科技等；2、掌握獨(dú)特場景，擁有AIGC 應(yīng)用場景的上市公司：漢儀科技、萬興科技、新國都、海天瑞聲。

　　天風(fēng)證券：ChatGPT引領(lǐng) 關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)2023年新場景落地

　　ChatGPT 是由OpenAI 公司于2022 年11 月發(fā)布的聊天機(jī)器人模型，可以通過對話形式實(shí)現(xiàn)交互，能夠回答連續(xù)問題，承認(rèn)錯誤，質(zhì)疑不正確的前提，并拒絕不合理的需求。ChatGPT 的對話互動可以實(shí)現(xiàn)普通聊天、信息咨詢、撰寫詩詞作文、修改代碼等，由于更類人的智能化表現(xiàn)，ChatGPT 推出后受到廣泛關(guān)注，上線不到一周用戶量突破100 萬。2023 年1 月，微軟CEO 表示計(jì)劃將ChatGPT 等人工智能工具整合到所有產(chǎn)品中，并作為平臺提供給其他企業(yè)使用。Buzzfeed 和亞馬遜也在探索ChatGPT 應(yīng)用場景。

　　投資建議來看，ChatGPT 引領(lǐng)下，我們看好AI 產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，圍繞算力、算法、數(shù)據(jù)AI 產(chǎn)業(yè)三要素，推薦科大訊飛、海天瑞聲、景嘉微(與電子團(tuán)隊(duì)聯(lián)合覆蓋)，建議關(guān)注拓爾思、格靈深瞳-U、云從科技-UW、寒武紀(jì)-U、光云科技、虹軟科技、當(dāng)虹科技。

　　國泰君安證券：ChatGPT獲得廣泛關(guān)注 人工智能板塊醞釀主題投資大行情

　　ChatGPT獲得廣泛關(guān)注，微軟計(jì)劃將其整合進(jìn)全棧產(chǎn)品。ChatGPT是OpenAI 推出的新型AI 聊天機(jī)器人，可以像和真人聊天一樣解釋各種問題，并且完成一些簡單的寫作任務(wù)。ChatGPT 自發(fā)布后便獲得了廣泛關(guān)注。

　　AIGC(AI 創(chuàng)作內(nèi)容)將使得AI 應(yīng)用場景獲得大幅延展。過去幾年，AI行業(yè)無論是在產(chǎn)業(yè)層面還是二級市場表現(xiàn)都差強(qiáng)人意，核心原因就在于商業(yè)落地場景的不明確。從AI 繪畫到智能對話，AIGC 使得創(chuàng)作門檻大大降低，這意味著AI 技術(shù)可觸達(dá)的場景大幅延展。此前，由于成本原因，AI 技術(shù)往往難以覆蓋長尾市場，而社區(qū)化將使得這些市場能夠通過“聚沙成塔”的方式得到觸達(dá)；同時，相對于把AI技術(shù)集成在安防、智慧城市等大型項(xiàng)目中，新的商業(yè)模式也使得AI技術(shù)的價值更加顯性。

　　AIGC 將進(jìn)一步推升算力需求。下游應(yīng)用場景的拓展與大模型的快速發(fā)展也將有力地推動行業(yè)上游發(fā)展，無論是算力還是數(shù)據(jù)標(biāo)注的需求都將大幅增加。ChatGPT 在參數(shù)規(guī)模上已經(jīng)達(dá)到了千億級別，對于AI 大模型而言，不論是訓(xùn)練還是推理，對于算力等基礎(chǔ)設(shè)施都有著極大的需求。投資建議：推薦科大訊飛、格靈深瞳；受益標(biāo)的商湯、云從科技、拓爾思、寒武紀(jì)等。

　　浙商證券：AIGC商業(yè)化加速！相關(guān)受益概念股曝光

　　1月24日消息，微軟公司在其官方博客宣布，已與OpenAI 擴(kuò)大合作伙伴關(guān)系，向ChatGPT 開發(fā)者OpenAI 追加投資數(shù)十億美元，加速人工智能領(lǐng)域的技術(shù)突破與轉(zhuǎn)型。根據(jù)協(xié)議，微軟投后將獲得OpenAI 75%的利潤，直到收回投資為止。收回投資后，在OpenAI 股權(quán)結(jié)構(gòu)下，微軟將擁有49%的股份。

　　AI產(chǎn)業(yè)正加速從前沿技術(shù)探索向商業(yè)化落地轉(zhuǎn)型，行業(yè)景氣度提升，利好AIGC 概念股。具體到投資標(biāo)的：可關(guān)注騰訊控股(寫稿機(jī)器人+大文娛平臺)、百度集團(tuán)(文心大模型+搜索引擎)、視覺中國(素材庫+數(shù)字藏品)、中文在線(AI 繪畫+AI 文字+小說平臺)、萬興科技(“萬興AI 繪畫”軟件)、海天瑞聲(數(shù)據(jù)標(biāo)注)、拓爾思 (NLP)、商湯(人工智能+計(jì)算機(jī)視覺)、科大訊飛(語音識別+人工智能龍頭)。

　　長城證券：ChatGPT爆火！未來AIGC商業(yè)化進(jìn)程提速 有望帶動相關(guān)廠商的業(yè)績提升

　　ChatGPT等AIGC應(yīng)用爆火，AI產(chǎn)業(yè)景氣度回升。舊金山人工智能研究公司OpenAI 的智能聊天機(jī)器人系統(tǒng)ChatGPT 在2022 年12 月一經(jīng)推出后反響強(qiáng)烈，其在AI 文字交互中表現(xiàn)出色，并具有高實(shí)用價值。此外，2022年AI 繪畫受到追捧，根據(jù)中研普華研究院預(yù)測，未來5 年，AI 繪畫在圖像內(nèi)容生成領(lǐng)域的滲透率將達(dá)到10%-30%。

　　我們認(rèn)為，ChatGPT、AI繪畫等AIGC應(yīng)用工具的爆火有望帶動AI 整體行業(yè)景氣度回升。此外，ChatGPT 等知名產(chǎn)品的推出或威脅國內(nèi)外科技巨頭在AI 領(lǐng)域的技術(shù)地位，或?qū)⑼苿訃鴥?nèi)外科技巨頭加速AI 領(lǐng)域的研發(fā)進(jìn)度。AI 對算法和算力要求較高，未來AIGC 商業(yè)化進(jìn)程提速，普及度提升有望帶動相關(guān)廠商的業(yè)績提升。

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（文章來源：東方財(cái)富研究中心）