市場(chǎng)在磕磕碰碰中結(jié)束了一周的行情，無(wú)論基金賬戶是紅還是綠，大家都可以暫時(shí)拋在腦后，輕享一下周末時(shí)光。

本周的問答，我們還是從直播、訓(xùn)練營(yíng)和周四下午的答疑專場(chǎng)中，挑了幾個(gè)具有代表性的問題，來(lái)和大家聊聊。包括現(xiàn)在適合定投什么行業(yè)、半導(dǎo)體指數(shù)如何選擇、現(xiàn)在適合投資那種ETF等等，快來(lái)看看。

提問1

現(xiàn)在開啟定投，什么行業(yè)比較合適？

A：當(dāng)前除了煤炭是高估的，其它行業(yè)都是便宜的，估值便宜或者適中。如果說(shuō)站在當(dāng)下，定投什么行業(yè)基金合適。我會(huì)建議選消費(fèi)、科技、新能源、醫(yī)藥。

1）先來(lái)說(shuō)消費(fèi)。食品飲料經(jīng)過(guò)去年初以來(lái)的殺估值，現(xiàn)在近5年市盈率百分位已經(jīng)到了35%，估值大幅回落，從中長(zhǎng)期看，消費(fèi)是處于明確底部區(qū)間的。雖然現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不好，疫情反復(fù)，短期缺乏上漲動(dòng)力，但是后面只要疫情不再是受制因素，消費(fèi)就會(huì)率先反彈。再者，消費(fèi)作為剛需，長(zhǎng)期看都是有投資價(jià)值的行業(yè)。

2）再來(lái)說(shuō)科技?？萍际俏磥?lái)的長(zhǎng)期賽道，前兩天的重大會(huì)議報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)了堅(jiān)持“科技自立自強(qiáng)”，科技作為關(guān)鍵字出現(xiàn)頻次最高。雖然美國(guó)制裁加碼，我國(guó)在反復(fù)強(qiáng)調(diào)提升科技創(chuàng)新能力，相關(guān)政策也會(huì)迎來(lái)持續(xù)加碼。還有一點(diǎn)就是估值低。就拿計(jì)算機(jī)來(lái)說(shuō)，本輪板塊調(diào)整時(shí)間已經(jīng)超過(guò)2年，當(dāng)前市盈率43倍，估值處于近5年和近10年15%的位置，估值非常便宜。

目前越來(lái)越多的大佬也看好并配置了計(jì)算機(jī)板塊，如陸彬，他認(rèn)為計(jì)算機(jī)行業(yè)將迎來(lái)需求、成本和估值的三擊。首先，需求，整個(gè)計(jì)算機(jī)行業(yè)在過(guò)去10年的需求增速非常確定，隨著疫情恢復(fù)常態(tài)化和數(shù)字經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的背景，因疫情受損的需求會(huì)重新補(bǔ)起來(lái)；其次，計(jì)算機(jī)行業(yè)是過(guò)去一年在PEG成長(zhǎng)行業(yè)出清最徹底的行業(yè)，優(yōu)勝劣汰，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。需求在之后爆發(fā)，成本沒有明顯提升，因此計(jì)算機(jī)行業(yè)在明年可能是一個(gè)利潤(rùn)釋放的大年。如果覺得科技太泛，也可以選擇計(jì)算機(jī)行業(yè)基金。

3）醫(yī)藥。估值也是非常低。雖然醫(yī)藥受集采影響，基本面惡化，但是目前來(lái)看政策面已經(jīng)在發(fā)生邊際改善。同時(shí)，醫(yī)藥也是長(zhǎng)期賽道，不管是生老病死，還是隨著人口老齡化，醫(yī)藥這個(gè)賽道肯定是有投資價(jià)值的。雖然醫(yī)藥前幾天漲了一些，但估值依然很便宜，沒有倉(cāng)位的可以通過(guò)定投上車。

4）新能源。行業(yè)空間大，行業(yè)景氣度高，估值也大幅回落，也適合定投。

同時(shí)也要提醒一下需要注意的點(diǎn)：

1）單行業(yè)基金倉(cāng)位建議不超過(guò)20%；

2）當(dāng)下可以采用“底倉(cāng) 定投”方式，底倉(cāng)30%~50%，再定投。該方法特別適合熊市，點(diǎn)位和估值低的時(shí)候；

3）資金做好規(guī)劃，建議定投2年左右。千萬(wàn)不要半年一年子彈就打完了。

提問2

半導(dǎo)體相關(guān)的指數(shù)，分中證和國(guó)證，有什么區(qū)別？跟蹤哪個(gè)指數(shù)的基金比較好？

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

我們列舉了3個(gè)主要的半導(dǎo)體指數(shù)，前兩個(gè)為中證指數(shù)，中證指數(shù)和國(guó)證指數(shù)的名稱上的區(qū)別在于編制指數(shù)的主體公司不同。

國(guó)證指數(shù)是由深圳證券信息有限公司指數(shù)事業(yè)部開發(fā)的跨市場(chǎng)的指數(shù)，以國(guó)證50指數(shù)舉例：它的標(biāo)的股是“滬深兩市具有代表性的50只股票”。中證系列由中證指數(shù)有限公司編制的指數(shù)，如：上證指數(shù)、上證50，中證100、中證500等指數(shù)都是他們公司編輯的。所以它們的主要區(qū)別在于：編制公司不同、標(biāo)的股不同。

可以看出，中證全指半導(dǎo)體和另外兩個(gè)指數(shù)相比，較為集中，半導(dǎo)體“含量”較高達(dá)90%，另外兩個(gè)只有70%左右；此外，三個(gè)指數(shù)的個(gè)股所覆蓋的半導(dǎo)體行業(yè)分類覆蓋的數(shù)量和對(duì)應(yīng)的權(quán)重各有側(cè)重，比如中證全指半導(dǎo)體不包含光學(xué)光電子、化學(xué)制品、電源設(shè)備、航天裝備這些申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)股票，但包含了其他兩個(gè)指數(shù)都沒有的科技行業(yè)的計(jì)算機(jī)設(shè)備。

數(shù)據(jù)來(lái)源：好買基金APP，截至2022/10/14

從市場(chǎng)上的半導(dǎo)體指數(shù)基金收益對(duì)比來(lái)看，跟蹤不同指數(shù)的基金2022年表現(xiàn)差異非常小，在2%以內(nèi)，但2020年、2021年的差異稍大，如國(guó)泰CES半導(dǎo)體ETF 跑贏了國(guó)聯(lián)安中證半導(dǎo)體ETF 約7.8%。不過(guò)總體來(lái)講，這三個(gè)指數(shù)跟蹤的基金之間差異是不大的。如果希望半導(dǎo)體純度更高的，就選中證全指半導(dǎo)體的基金，如果想稍微分散一些，可以選擇中華CES半導(dǎo)體指數(shù)的跟蹤基金。

提問3

美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩是否可能？在什么時(shí)候？

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2022/9/30

今年，目前美聯(lián)儲(chǔ)今年已經(jīng)連續(xù)加息5次，11月再加75個(gè)基點(diǎn)概率會(huì)比較大，按照這個(gè)節(jié)奏，12 月加息50BP，年底目標(biāo)利率區(qū)間將上升至 4.25%-4.5%。

但是，在年底之后，加息的頻率或放緩，頻率從每月一次降低到2-3個(gè)月一次。

不過(guò)，如果繼續(xù)出現(xiàn)意外情況，例如每個(gè)月CPI還是居高不下，通脹嚴(yán)重，能源價(jià)格上漲，那么加息放緩時(shí)間，也許會(huì)從2022年底推遲到2023年一季度。

提問4

請(qǐng)問接下來(lái)有看好的ETF嗎？

寬基ETF是首選。對(duì)于大多數(shù)普通投資者，選行業(yè)是比較有難度的。選寬基，寬基指數(shù)投資行業(yè)較廣，當(dāng)市場(chǎng)行情來(lái)臨時(shí)，寬基基本都能捕捉到行情,如滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500、科創(chuàng)50等指數(shù)的指數(shù)基金。如果想要分散做一下搭配，可以考慮滬深300 中證500 創(chuàng)業(yè)板指，也可以考慮上證50 科創(chuàng)50。

窄基比較考驗(yàn)投資者對(duì)接下來(lái)行業(yè)的觀點(diǎn)。長(zhǎng)期視角看，可以考慮消費(fèi)科技醫(yī)藥新能源。短期的話，可以參考機(jī)構(gòu)抄底的品種。

近一個(gè)月，科創(chuàng)50、上證50被買的最多，排前10的ETF里以寬基為主。