之前的文章一直講的是如何利用這兩條原則區(qū)分金融負(fù)債和權(quán)益工具：

1.是否存在無條件地避免交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)

知識傳送門：金融工具丨游離在負(fù)債和權(quán)益之間的灰色地帶

2.是否通過交付固定數(shù)量的權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算

知識傳送門：搞懂底層邏輯才是學(xué)習(xí)CPA的上策

但時代在進(jìn)步，社會在發(fā)展，當(dāng)代不僅有復(fù)合型人才，也有復(fù)合型金融工具。

比如我們大名鼎鼎的可轉(zhuǎn)債。

舉個例子，

徐甘木開的CPA會計準(zhǔn)則大白話解讀公司在今年年初按每份面值1000元發(fā)行了2000份可轉(zhuǎn)債，總收入200萬，債券期限3年，票面年利率6%，利息按年支付。

每份債券均可在債券發(fā)行1年后的任何時間轉(zhuǎn)換為250股普通股。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債時，二級市場上與之類似但沒有轉(zhuǎn)股權(quán)的債券的市場利率為9%。

很顯然，可轉(zhuǎn)債中既有債券成分，也有權(quán)益成分，既不能簡單粗暴整體劃分為金融負(fù)債，也不能簡單粗暴整體劃分為權(quán)益工具。

而要進(jìn)行有效切割，先計算出負(fù)債成分的公允價值，再從可轉(zhuǎn)債的總價值中扣除負(fù)債部分的公允價值，剩下的就是權(quán)益部分的公允價值。

就比如這個例子中，正常債券的市場利率是9%，可轉(zhuǎn)債的利率只有6%，而負(fù)債的公允價值就是將未來的現(xiàn)金流按照市場利率（也就是9%）來折現(xiàn)：

負(fù)債部分的公允價值

=200（本金部分）*（P/F,9%,3）+200*6%（利息部分）*(P/A,9%,3)=184.8萬；

整個可轉(zhuǎn)債的價值是200萬，則權(quán)益工具的價值倒減即可得知：

權(quán)益部分的公允價值

=200-184.8=15.2萬

這個算法雖然不難，但各位老鐵心中估計還是有疑問：

1.為什么可轉(zhuǎn)債的利率低于正常債券？

因為可轉(zhuǎn)債有額外的權(quán)利-轉(zhuǎn)股權(quán)。

一般的普通債券就是平淡無奇的按票面利率和票面價值還本付息，可轉(zhuǎn)債可就洋氣多了，可以在規(guī)定的時間內(nèi)將債券轉(zhuǎn)為股票，如果轉(zhuǎn)股價低于市場價，那投資者就妥妥地賺了，如果高于市場價，那投資者完全可以選擇不轉(zhuǎn)換，還是繼續(xù)收本收息。

怎么看，對投資者都是穩(wěn)賺不賠的生意。

當(dāng)然了，不可能天下所有的好處都被你占全了，擁有的額外權(quán)利往往是要付出代價的。

代價就是利率要低一些，別人買的債券可以有9%的利率，而你買的可轉(zhuǎn)債只有6%的利率。

2.為什么要先算出負(fù)債成分，再倒減算出權(quán)益成分，而不是直接算出權(quán)益成分的公允價值？

因為負(fù)債成分的公允價值確定非常簡單，用市場利率將未來的現(xiàn)金流折現(xiàn)即可，而且負(fù)債未來的現(xiàn)金流也非常單純，只有本金和利息，而且本金和利息也都是固定的，沒什么花頭。

但權(quán)益成分的公允價值確定起來非常困難。

就比如這個可轉(zhuǎn)債中，權(quán)益成分就是轉(zhuǎn)股權(quán)（一張面值1000的債券可以轉(zhuǎn)換為250股普通股，即轉(zhuǎn)股價是4元/股），那請問這個轉(zhuǎn)股權(quán)究竟值多少錢？

很顯然，轉(zhuǎn)股權(quán)的價值跟轉(zhuǎn)股時的股價息息相關(guān)，股價越高，這個轉(zhuǎn)股權(quán)就越有價值：

1年后股價1元/股，這個轉(zhuǎn)股權(quán)就是一張廢紙，大家棄之如敝履；

1年后股價10元/股，這個轉(zhuǎn)股權(quán)就是香餑餑，大家拾之若珠玉。

無他，唯利而已。

但轉(zhuǎn)股最起碼也是1年以后的事情了，站在當(dāng)下的時間點，請問誰能預(yù)測得準(zhǔn)1年后的股價？（能預(yù)測準(zhǔn)的麻煩留下聯(lián)系方式，我的財富自由就靠你了?。?/span>

正因為未來股價不確定性太高，所以直接去計算權(quán)益成分的價值并不可行，只能曲線救國，先算出負(fù)債成分的價值，再用總價值倒減。

各位老鐵看懂了嗎？

歡迎各位老鐵給我來個素質(zhì)三連：