目前市場(chǎng)是否處于底部，我們?cè)撊绾芜M(jìn)行投資？

市場(chǎng)底部可以大體分為以下三種類型

1、政策底。當(dāng)市場(chǎng)跌到一定位置的時(shí)候，貨幣政策開(kāi)始寬松，各種對(duì)資本市場(chǎng)的力度開(kāi)始出臺(tái)，這個(gè)時(shí)候很可能是政策底，衡量政策底的指標(biāo)是M1-M2增速的剪刀差，這個(gè)數(shù)據(jù)跟市場(chǎng)底部的重合度很高，下圖是歷史統(tǒng)計(jì)

每當(dāng)M1-M2增速剪刀差低于-10%的時(shí)候，往往對(duì)應(yīng)著大盤(pán)底部，在今年1月份此數(shù)值再次低于-10%，由此判斷大盤(pán)距離市場(chǎng)底部不遠(yuǎn)了。

2、估值底。炒股不懂估值就像買東西不問(wèn)價(jià)格一樣，不會(huì)計(jì)算個(gè)股估值，就會(huì)在價(jià)格已經(jīng)很低的位置怕再出現(xiàn)大跌而賣在低位，或者買在高位。因?yàn)閮?nèi)心不會(huì)計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，心理沒(méi)有定盤(pán)星，也就沒(méi)底，容易追漲殺跌。衡量大盤(pán)的估值高低，筆者用總市值/GDP這個(gè)指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)也是巴菲特特別推崇的指標(biāo)，下圖是當(dāng)下的數(shù)據(jù)

當(dāng)總市值/GDP小于50%的時(shí)候，往往市場(chǎng)被低估，當(dāng)總市值/GDP大于100%的時(shí)候，市場(chǎng)被高估。目前我們的數(shù)值是76.25%，處于一個(gè)不高不低的位置，這說(shuō)明市場(chǎng)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但也沒(méi)有明顯被低估。

3、情緒底。市場(chǎng)是一個(gè)情緒鐘擺，漲跌都會(huì)過(guò)頭，所以即使市場(chǎng)估值合理，也還可以因?yàn)楸^情緒再次下跌，這就是情緒底。如何衡量情緒是很難的，就像我們永遠(yuǎn)無(wú)法預(yù)判女友的心情一樣難，但也有一個(gè)指標(biāo)可以作為簡(jiǎn)單的參考，它就是融資融券額。融資融券代表了市場(chǎng)溫度，當(dāng)極度悲觀的時(shí)候，融資融券額往往很低。

這三種底都可以用具體指標(biāo)來(lái)衡量，如果能產(chǎn)生共振那就更增加了見(jiàn)底的概率，大家可以多個(gè)維度來(lái)衡量市場(chǎng)是否見(jiàn)底，不至于盲人摸象，不見(jiàn)全體。