投資基金，有時(shí)候可以借助一些別人算好的技術(shù)指標(biāo)，來綜合分析和判斷一只基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益，今天我主要講一講常見的這幾種評(píng)判基金的數(shù)據(jù)指標(biāo)。

（1）夏普比率：

夏普比率=（基金年化收益-年化無風(fēng)險(xiǎn)利率）/基金年化收益的標(biāo)準(zhǔn)差

下面通過一個(gè)例子來簡單地說明什么是夏普比率。

假設(shè)有基金A和基金B(yǎng)，基金A的年化收益為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%，基金B(yǎng)的年化收益為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為5%，年平均無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，那么，基金A和基金B(yǎng)的夏普比率分別為1.8和2.6，依據(jù)夏普比率，基金B(yǎng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益要高于基金A。為了更清楚地對(duì)此加以解釋，可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率的水平，融入等量的資金（融資比例為1：1），投資于基金B(yǎng)，那么，基金B(yǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差將會(huì)擴(kuò)大1倍，達(dá)到與A相同的水平，但這時(shí)基金B(yǎng)的凈值增長率則等于28%（即215%－2%），大于基金A。

下面是華安滬深300增強(qiáng)A（000312）的夏普比率：

下面是富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A（100038）的夏普比率：

通過對(duì)比我們可以發(fā)現(xiàn)：華安滬深300增強(qiáng)A的基金單位風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率高，優(yōu)于富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A。

總的來說，夏普比率越大，說明基金的單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)越高。夏普比率為負(fù)時(shí)，則該指標(biāo)沒有意義。

（2）貝塔系數(shù)：

貝塔系數(shù)主要用于衡量基金相對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)的變動(dòng)情況。貝塔系數(shù)越高，說明該基金的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

舉個(gè)實(shí)例，如果市場(chǎng)波動(dòng)為上漲10%，則貝塔系數(shù)為1.5的基金要上漲15%左右。

貝塔系數(shù)=1，表明基金的價(jià)格波動(dòng)與市場(chǎng)波動(dòng)一致。

貝塔系數(shù)＞1，表明基金的漲跌幅要高于市場(chǎng)漲跌幅。

貝塔系數(shù)＜1，表明基金的漲跌幅要低于市場(chǎng)漲跌幅。

下面是華安滬深300增強(qiáng)A（000312）的貝塔系數(shù)：

下面是富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A（100038）的貝塔系數(shù)：

二者貝塔系數(shù)均小于1，而華安滬深300增強(qiáng)A的貝塔系數(shù)小于富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A的，說明前者的漲跌幅相對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)要比后者小一點(diǎn)，這說明華安滬深300增強(qiáng)A的安全性相對(duì)來講高一點(diǎn)。

（3）阿爾法系數(shù)：

阿爾法系數(shù)是投資的絕對(duì)回報(bào)與按照貝塔系數(shù)計(jì)算的預(yù)期回報(bào)之間的差額。絕對(duì)回報(bào)也叫作額外回報(bào)，是基金投資時(shí)，實(shí)際回報(bào)減去無風(fēng)險(xiǎn)投資收益。絕對(duì)回報(bào)可以評(píng)判基金管理者的投資技術(shù)。而預(yù)期回報(bào)是貝塔系數(shù)與市場(chǎng)回報(bào)的乘積，反映了基金由于市場(chǎng)波動(dòng)而獲得的回報(bào)。

簡單地講，阿爾法系數(shù)是平均實(shí)際回報(bào)與平均預(yù)期回報(bào)的差值。

當(dāng)阿爾法系數(shù)＞0時(shí)，表明基金的價(jià)格可能被低估，適合買入。

當(dāng)阿爾法系數(shù)＜0時(shí)，表明基金的價(jià)格可能被高估，不建議買入。

當(dāng)阿爾法系數(shù)=0時(shí)，表明基金的價(jià)格較為合理，反映了其內(nèi)在價(jià)值，不高也不低。

下面是華安滬深300增強(qiáng)A（000312）的阿爾法系數(shù)：

下面是富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A（100038）的阿爾法系數(shù)：

我們通過對(duì)比可以清晰地看出：華安滬深300增強(qiáng)A的阿爾法系數(shù)要高于富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A，這意味著華安滬深300增強(qiáng)A這只基金更被低估，更具投資價(jià)值。

（4）R平方：

R平方衡量的是一只基金的波動(dòng)在多大程度上可以由所追蹤指數(shù)的波動(dòng)來解釋，影響程度按照0-100計(jì)算，如果R平方為100，則表明基金回報(bào)的波動(dòng)完全由所追蹤指數(shù)的波動(dòng)決定。R平方為30，則表明該基金回報(bào)的波動(dòng)中有30%由所追蹤指數(shù)決定。

同時(shí)我們需要注意的是：R平方可以用于衡量阿爾法系數(shù)和貝塔系數(shù)的準(zhǔn)確性，R平方越高，前兩個(gè)系數(shù)的準(zhǔn)確性也越高。

下面是華安滬深300增強(qiáng)A（000312）的R平方值：

下面是富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A（100038）的R平方值：

對(duì)比可得富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A的R平方值高一點(diǎn)，這說明它與滬深300指數(shù)的聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)。我們買指數(shù)基金就是為了賺指數(shù)上升的錢，所以盡量要選擇指數(shù)基金中R平方較高的。

（5）標(biāo)準(zhǔn)差：

標(biāo)準(zhǔn)差反映計(jì)算期內(nèi)總回報(bào)率的波動(dòng)幅度，即基金每月的總回報(bào)率相對(duì)于平均月回報(bào)率的偏差程度，波動(dòng)越大，標(biāo)準(zhǔn)差也越大。所以我們要盡量選擇標(biāo)準(zhǔn)差小的基金。

下面是華安滬深300增強(qiáng)A（000312）的標(biāo)準(zhǔn)差：

下面是富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A（100038）的標(biāo)準(zhǔn)差：

我們可以發(fā)現(xiàn)富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A的標(biāo)準(zhǔn)差要低于華安滬深300增強(qiáng)A，這說明富國滬深300指數(shù)增強(qiáng)A的運(yùn)行更穩(wěn)定一些。

（6）特雷諾指標(biāo)：

特雷諾指標(biāo)與夏普比率有些類似，主要區(qū)別在于特雷諾指標(biāo)使用貝塔值對(duì)波動(dòng)進(jìn)行測(cè)算。特雷諾業(yè)績指數(shù)的含義就是每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得的超額回報(bào)。特雷諾業(yè)績指數(shù)越大，基金的表現(xiàn)就越好；反之，基金的表現(xiàn)越差。

特雷諾指數(shù)=（總收益-無風(fēng)險(xiǎn)收益）/投資組合貝塔值

假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益值為5%，A基金的收益為20%，貝塔值為1.0； B基金的收益值為22%，貝塔值為1.3。則：

A基金特雷諾指數(shù)=（20%-5%）/1.0=15.0%

B基金特雷諾指數(shù)=（22%-5%）/1.3=13.08%

因此我們選擇A基金。

（7）索丁諾比率

索提諾比率是一種衡量投資組合相對(duì)表現(xiàn)的方法。與夏普比率有相似之處，但索提諾比率運(yùn)用下偏標(biāo)準(zhǔn)差而不是總標(biāo)準(zhǔn)差，以區(qū)別不利和有利的波動(dòng)。

索丁諾比率=（平均值-無風(fēng)險(xiǎn)利率）/下行標(biāo)準(zhǔn)差

索丁諾比率越高，表明基金承擔(dān)相同單位下行風(fēng)險(xiǎn)能獲得更高的超額回報(bào)率。

（8）信息比率

信息比率用于衡量投資組合優(yōu)于一個(gè)特定指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整超額報(bào)酬，它表示單位主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的超額收益。

信息比率=投資組合的超額收益/主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

投資組合的超額收益=真實(shí)預(yù)期收益率與定價(jià)模型所計(jì)算出的收益率的差，

主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)=殘差風(fēng)險(xiǎn)=殘差項(xiàng)的標(biāo)準(zhǔn)差。

信息比率是從主動(dòng)管理的角度描述風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，它不同于夏普比率從絕對(duì)收益和總風(fēng)險(xiǎn)角度來描述。信息比率越大，說明基金經(jīng)理單位跟蹤誤差所獲得的超額收益越高，因此，信息比率較大的基金的表現(xiàn)要優(yōu)于信息比率較低的基金。