2341今天看《香帥的北大金融學(xué)課》提到了外匯儲(chǔ)備的形成機(jī)制和管理，對(duì)于外匯儲(chǔ)備這個(gè)詞我們經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到中國(guó)擁有多少多少美國(guó)國(guó)債作為外匯儲(chǔ)備。但是外匯儲(chǔ)備是怎么來(lái)的從來(lái)沒(méi)有去研究過(guò)。下面我來(lái)說(shuō)說(shuō)外匯儲(chǔ)備的形成和管理。

        外匯儲(chǔ)備的形成機(jī)制，比如一個(gè)出口商，出口了一批1千萬(wàn)美元的商品到美國(guó)，之后對(duì)方用美元付賬，于是出口商得到了1千萬(wàn)美元，出口商想要在國(guó)內(nèi)使用這筆錢，于是找到一個(gè)商業(yè)銀行，將這1千萬(wàn)美元按照當(dāng)時(shí)的匯率兌換成人民幣。然后商業(yè)銀行也無(wú)法直接使用于是拿著這1千萬(wàn)的美元，找到央行進(jìn)行貨幣兌換，將美元換成人民幣（如果金額量大的話，央行會(huì)去印人民幣用來(lái)兌換給商業(yè)銀行）。這些美元最后會(huì)集中到央行的手中，也就形成了我們經(jīng)常聽(tīng)說(shuō)的外匯儲(chǔ)備。因?yàn)槲覀儑?guó)家的出口大于進(jìn)口，所以我們國(guó)家的外匯儲(chǔ)備一直在不斷增加。

        那么這個(gè)形成過(guò)程你可能會(huì)有2個(gè)疑問(wèn)，為什么出口商不直接去央行進(jìn)行貨幣兌換，而是要選擇去商業(yè)銀行呢？央行印人民幣會(huì)不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹？

        為什么出口商不直接去央行進(jìn)行貨幣兌換，而是要選擇去商業(yè)銀行呢？因?yàn)檠胄袥](méi)有對(duì)出口商開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)。為什么沒(méi)有開(kāi)展呢，因?yàn)闃I(yè)務(wù)復(fù)雜一個(gè)央行管理兌換系統(tǒng)的處理不過(guò)來(lái)，所以選擇分級(jí)來(lái)處理這項(xiàng)業(yè)務(wù)，先讓商業(yè)銀行進(jìn)行兌換，然后所有商業(yè)銀行都對(duì)接央行系統(tǒng)，這樣一來(lái)對(duì)系統(tǒng)的壓力就減小了很多。比如，假設(shè)有1000個(gè)出口商要進(jìn)行兌換業(yè)務(wù)，有10個(gè)商業(yè)銀行，如果采用央行一個(gè)系統(tǒng)處理，那么要對(duì)接1000次。如果采用分級(jí)模式，最后央行的一個(gè)系統(tǒng)只要對(duì)接10次即可完成。

        央行印人民幣會(huì)不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹？不會(huì)，因?yàn)橛“l(fā)的人民幣占總的貨幣供應(yīng)量很小的一部分。那什么才是造成通貨膨脹的主要原因呢？我們先來(lái)說(shuō)說(shuō)通貨膨脹本質(zhì)其實(shí)就是市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量過(guò)多了。那什么決定貨幣供應(yīng)量呢？有這么一個(gè)公式 貨幣供應(yīng)量 = 基礎(chǔ)貨幣 * 貨幣乘數(shù)。因?yàn)檠胄杏∪嗣駧胚@新增的量相對(duì)于基礎(chǔ)貨幣的總量是很小的。真正影響貨幣供應(yīng)量的是貨幣乘數(shù)。那什么是貨幣乘數(shù)呢？貨幣乘數(shù)是存款存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)，如果存款準(zhǔn)備金率是10%那么貨幣乘數(shù)就是10。你想想比如 10萬(wàn)億 * 10 = 100萬(wàn)億 ，是10萬(wàn)億增加 1億的變大的快，還是10變成 11的變大的快。當(dāng)然是后者所以為什么說(shuō)真正影響貨幣供應(yīng)量的是貨幣乘數(shù)。為什么貨幣乘數(shù)是存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)？這又要先看看存款準(zhǔn)備金率是什么？存款準(zhǔn)備金是我們國(guó)家的一項(xiàng)制度，就是銀行每吸收100塊錢的存款，只有1-100*存款準(zhǔn)備金率的金額可以用于放貸，100*存款準(zhǔn)備金率的金額要交給央行保管。這個(gè)存款準(zhǔn)備金率是受國(guó)家政策變動(dòng)的。根據(jù)這個(gè)規(guī)則，比如存款準(zhǔn)備金率是10%，銀行收到100元存款，也就是說(shuō)90元才能進(jìn)行放貸，之后這90元又存到銀行，銀行又可以將81元進(jìn)行放貸。這樣一直循環(huán)下去，最后貨幣供應(yīng)量的就會(huì)是 100/10% 也就是 1000元。為了方便記憶強(qiáng)行給他一個(gè)名字貨幣乘數(shù)也就是10%的倒數(shù)。

        外匯儲(chǔ)備怎么管理呢？通常處理外匯儲(chǔ)備的目標(biāo)是安全，因此外匯儲(chǔ)備多用于購(gòu)買發(fā)達(dá)國(guó)家的債券。所以我們會(huì)經(jīng)常聽(tīng)到我們國(guó)家擁有多少多少美國(guó)國(guó)債。0036

        總結(jié)一下，外匯儲(chǔ)備是與外國(guó)進(jìn)行貿(mào)易的產(chǎn)物。外匯儲(chǔ)備的第一目標(biāo)是安全，因此外匯儲(chǔ)備主要投資的是發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)債。