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醫(yī)療行業(yè)投資研究清單 1、子行業(yè)：制藥公司、生物技術(shù)公司、醫(yī)療器材公司、醫(yī)療保健服務(wù)組織。 2、競爭優(yōu)勢：時間和資金成本的高門檻、專利保護、明顯的產(chǎn)品差異和經(jīng)濟規(guī)模。 3、制藥公司：大型制藥公司具有很強的競爭優(yōu)勢，它的投入資本收益率常能高達 20-30%。開發(fā)新藥是費時、高成本、沒有成功保證的。尋找那些有長期專利保護和有很多正在研發(fā)中的新藥可以分散開發(fā)風(fēng)險的公司。成功的制藥公司擁有高的毛利率、很少的負債和充沛的現(xiàn)金流，他們一般有如下特點： a、暢銷藥品； b、一個完整的藥物臨床試驗體系； c、強大的市場營銷能力； d、巨大的市場潛力。 4、生物公司：除非你深入了解這項技術(shù)，否則不要在生物技術(shù)公司起步階段投資。這類公司的盈利可能是巨大的，但是迄今為止其現(xiàn)金流還不可預(yù)測，這種情況下輸?shù)木獗荣嵈箦X的可能性更大。成功生物技術(shù)公司的特點： a、公司有大量藥物進入臨床試驗的最后階段； b、資金充裕； c、有成熟的銷售渠道； d、股價有 30-50% 的安全邊際。 5、醫(yī)療器材公司：不要忽視了醫(yī)療保健器材行業(yè)，這個行業(yè)里有很多公司有競爭優(yōu)勢，如：規(guī)模經(jīng)濟、高轉(zhuǎn)換成本、長期的臨床歷史、專利保護、定價權(quán)。成功醫(yī)療器材公司的特點： a、銷售人員的滲透能力； b、產(chǎn)品多樣化； c、產(chǎn)品創(chuàng)新。 6、醫(yī)療保健服務(wù)組織：這類公司通常沒有強的競爭優(yōu)勢。分散風(fēng)險的管理醫(yī)療組織，無論是通過高混合的基于收費的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品多樣化、強大的承銷，還是擁有風(fēng)險最小化的政府賬戶，都將提供一個能保持一定增長速度的收益。 7、風(fēng)險：研發(fā)新藥成本高，周期長、且沒有成功保證，專利到期將面臨仿制的風(fēng)險，這可能會導(dǎo)致公司持續(xù)性競爭優(yōu)勢的喪失。此外，醫(yī)療保險行業(yè)面臨的風(fēng)險還包括：產(chǎn)品單一的風(fēng)險、訴訟風(fēng)險、政治壓力導(dǎo)致的降價風(fēng)險等。 總結(jié)：高盈利，低風(fēng)險，同時擁有強大的自由現(xiàn)金流和很高的資本收益率，是典型的防御性抗周期行業(yè)。醫(yī)療保健行業(yè)是過去 50 年華爾街的明星，擁有著輝煌歷史。相比于不可知的生物技術(shù)公司，醫(yī)療器材公司的經(jīng)營要穩(wěn)健一些。在高盈利的同時，需要注意政策壓力和一些法律風(fēng)險。 |
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