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中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通三大電信運(yùn)營商2021年一季度的財(cái)報(bào)已經(jīng)發(fā)布?？偟那闆r來看，關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)上，營業(yè)收入和凈利潤同比均是增長。其中，中國移動(dòng)收入同比增長9.5% ，凈利潤同比增長2.3%。中國電信收入同比增長12.7%，凈利潤同比增長10.6%。中國聯(lián)通收入同比增長11.4%，凈利潤同比增長21.3%。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對于通信服務(wù)的需求在繼續(xù)快速增長，與此同時(shí)，5G用戶的增加，5G手機(jī)的銷售也開始在增長。這對于繼續(xù)承擔(dān)著“提速降費(fèi)”政策性任務(wù)的三大電信運(yùn)營商而言，是不容易。營收的增長，尤其是對于即將從海外資本市場回歸國內(nèi)資本市場的中國移動(dòng)和中國電信而言，也是至關(guān)重要的。當(dāng)然，在看到總體不錯(cuò)的增長同時(shí)，我們也還是可以從一季度財(cái)報(bào)一些關(guān)鍵指標(biāo)上可以看到三大電信運(yùn)營商不同程度所面臨的競爭壓力。從中國移動(dòng)公布的主要運(yùn)營數(shù)據(jù)來看，雖然營收和利潤均有不同程度的增長，但是從關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)對比來看，中國移動(dòng)的成本同比增長是大于收入增幅的。2021年一季度的利潤率為12.1%，同比2020年一季度的13%下降了0.9個(gè)百分點(diǎn)。在成本控制方面，雖然說家大業(yè)大對內(nèi)向成本管控要經(jīng)濟(jì)效益是一個(gè)重要手段，但中國移動(dòng)的強(qiáng)悍打法確實(shí)在成本控制上也不是那么容易。比如，在以監(jiān)控業(yè)務(wù)方面，由于中國電信有先發(fā)優(yōu)勢，中國移動(dòng)為了追趕，在平安鄉(xiāng)村等數(shù)字化項(xiàng)目方面，所投入的營銷推廣資源更是不遺余力。因此，對于中國移動(dòng)而言，從后續(xù)回歸資本市場的角度來看，持續(xù)提升盈利能力，首先是成本控制能力的提升。而在5G用戶規(guī)模數(shù)據(jù)來看，5G套餐客戶數(shù)為1.89億，相對9.4億的總用戶規(guī)模，升級(jí)為5G套餐的任務(wù)還很重。更重要的是，在5G用戶規(guī)模上，中國移動(dòng)還沒有像過去那樣形成壓倒性的優(yōu)勢。2021年一季度經(jīng)營收入約為1069億，同比增長了12.7%，這個(gè)雙位數(shù)的增長應(yīng)該是很讓人覺得驚喜的。但是，看經(jīng)營費(fèi)用合計(jì)的增長為13.6%，高于收入的增幅，這個(gè)結(jié)果和中國移動(dòng)類似，使得凈利潤率從2020年一季度約6.2%下降為6.08%。表現(xiàn)出來的也是盈利能力指標(biāo)是下降的。同樣也是成本管控的能力需要加強(qiáng)。另外，從收入指標(biāo)來看，服務(wù)收入的增長低于總收入增長，這也是一定的隱憂。而在經(jīng)營費(fèi)用方面，人工成本的增長為8.2%，這個(gè)增長主要傾斜一線團(tuán)隊(duì)。從中也是可以看到在隊(duì)伍優(yōu)化方面的壓力。在業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)方面，移動(dòng)用戶數(shù)和5G套餐用戶數(shù)繼續(xù)向好較快增長。結(jié)合中國電信回歸國內(nèi)資本市場的情況來看，6%左右的凈利潤水平，在核心指標(biāo)上還需要更多的努力，特別是成本管控方面。2021年一季度收入約為823億，同比增長11.4%，這個(gè)增長率高于中國移動(dòng)但低于中國電信，從營收規(guī)模上來看，增長率高于中國移動(dòng)是必要的。但低于中國電信，也可以側(cè)面反映出中國聯(lián)通的業(yè)務(wù)所面臨的一些問題。至于凈利潤指標(biāo)，同比增長達(dá)21.3%，同樣的問題，凈利潤的基數(shù)越少，改善起來相對就更容易。而在凈利潤率方面，僅為4%多，盈利能力是最弱的。因此，看中國聯(lián)通的指標(biāo)，更多還是要結(jié)合業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)來看。在移動(dòng)用戶數(shù)（包括5G套餐用戶數(shù)）和寬帶用戶數(shù)看，中國聯(lián)通已經(jīng)是牢牢占據(jù)著第三的位置。這種局面怕是很難得到有效改善。從三大電信運(yùn)營商2021年一季度的財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，盡管營收和利潤均有不錯(cuò)的增長，但是在利潤率這個(gè)指標(biāo)來看，總體上是不理想的，中國移動(dòng)和中國電信同比是下降的，而同比增長的中國聯(lián)通，在數(shù)值上又是比較低的。在這種情況下，我們反觀騰訊公司一季度的財(cái)報(bào)，凈利潤超過30%。雖然行業(yè)差異不能直觀對比，但是對于三大電信運(yùn)營商而言，今年繼續(xù)執(zhí)行“提速降費(fèi)”政策，所帶來的政策性紅利還會(huì)繼續(xù)向互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。在這種情況下，不甘于只是做管道的電信運(yùn)營商，如何在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代在非管道業(yè)務(wù)方面能夠有更多話語權(quán)和參與價(jià)值分配的能力，是越來越迫切的任務(wù)。如果我們?nèi)シ治鲵v訊公司的營收，似乎可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)字生活，更多的是精神層面的服務(wù)，也就是內(nèi)容的服務(wù)，無論是影視、短視頻，還是音樂，漫畫，圖文，這些才是能夠獲取更高價(jià)值的關(guān)鍵領(lǐng)域。離開了泛IP概念下的內(nèi)容服務(wù)，數(shù)字生活就依然只是管道和與管道有關(guān)的終端。而在內(nèi)容方面，過去雖然有一些基地化過來是專業(yè)化的公司，但這方面始終是不夠的。而且，在電信運(yùn)營商新一輪的規(guī)劃發(fā)展中，對于內(nèi)容建設(shè)，目前來看，是不夠重視的。確實(shí)不善于，特別是內(nèi)容的信息安全風(fēng)險(xiǎn)似乎也一直是不可承受之重，是電信運(yùn)營商在搞高價(jià)值內(nèi)容經(jīng)營上的“阿喀琉斯之踵”。因此，有些過去有積累的，在調(diào)整過程中也開始在弱化或者放棄。因此，從一季度的財(cái)報(bào)來看，電信運(yùn)營商短期內(nèi)盈利能力的改善空間有限。
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