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作者：舒九的小酒館  空氣懸掛國產化分析 空氣懸掛簡介 汽車懸架系統(tǒng)是車身或者車架與車輪的連接裝置，作用是緩沖路面給汽車的沖擊力，保證汽車能夠平穩(wěn)地行駛。懸掛決定了汽車的穩(wěn)定性、舒適性和安全性。 懸架根據(jù)控制形式的不同分為被動式懸架和主動式懸架。 被動懸架由于無法動態(tài)調節(jié)阻尼系數(shù)以及車身高低，因此控制性、舒適性要比主動懸架要差很多。 主動懸掛按照控制類型可以分為液壓懸架、空氣懸掛和電磁感應懸架。而在當前市場乘用車市場上，空氣懸掛配套車型與應用范圍相比較于另外兩種的應用更廣。 空氣懸掛系統(tǒng)的工作原理為： 利用空氣壓縮機形成壓縮空氣，并將壓縮空氣送到彈簧或減振器的空氣室中，以此改變車輛高度。簡單來說，汽車電腦通判斷車身高度的變化，控制壓縮機和排氣閥使彈簧壓縮或伸長，從而起到減振效果，如同在平地行駛一般。 而乘用車與商用的空氣懸掛又有所不同。 乘用車空懸系統(tǒng)主要由空氣供給單元、空氣彈簧、電子減震器和ECU控制單元構成四部分構成。 商用車由于對舒適度要求不高，因此商用車空懸系統(tǒng)一般沒有電子減震器，商用車空氣懸掛系統(tǒng)優(yōu)點是重量輕、平順性和操控性好、嫩能夠較好的保護路面，底盤高度可以調整；缺點是成本高、要求高，而且漏氣后維修性差，更重要的是不能超載。   市場格局 市場格局來看，目前處于“外資主導，國產替代”的格局中。 2020年國內空懸市場空間 112億元，其中乘用車和商用車市場分別76億與36億元。乘用車是空氣懸掛的主要應用場景。 當前空氣懸掛作為一種高級配置主要應用于豪華車、高端電動車和高端商用車，比如奧迪Q7、保時捷卡宴、大眾途銳、奧迪A6L等。絕大多數(shù)應用空氣懸掛的車型價格都在50萬元以上，但是目前開始往30萬元車型進行滲透，比如紅旗H9、極氪001、嵐圖汽車Free的都是30萬起步的車型。 空氣懸掛市場份額高度集中，全球只有大陸集團、威巴克以及被AMK這三家可以獨立完成空氣懸掛的研發(fā)和生產。 大陸集團配套客戶有：ZF Sachs、路虎、美洲豹、蔚來等； 威巴克配套客戶有：TK-Bilstein、寶馬、奧迪、沃爾沃、大眾、華晨寶馬等； AMK配套客戶有：捷豹、路虎、沃爾沃、奧迪、奔馳、寶馬、蔚來汽車、東風汽車等。 單車價值估算 目前空氣懸掛的單車價值量約1-2萬元左右，而商用車的商用車一套空氣懸掛單車價值量約在0.5-3萬元左右。 國產化以后，成本會繼續(xù)下降，市場規(guī)模會顯著提升。 當前國內乘用車空氣懸掛的上市公司主要有三個 中鼎股份（AMK，全球三大廠商之一，中報凈利潤斷層）： 中鼎股份在2017年收購了德國AMK，AMK 是全球汽車空氣懸掛系統(tǒng)總成產品的高端供應商，主要配套捷豹路虎、沃爾沃、奔馳等高端客戶。國產化項目正在穩(wěn)步推進，預期2021年能夠初步生產，目前包括安徽安美科以及AMK公司已經獲得蔚來、東風、歐洲、理想的訂單，全生命周期累計金額已達到15.5億元。 保隆科技（空氣彈簧） 根據(jù)保隆科技官微，公司目前已經獲得了國內某頭部新能源汽車企業(yè)的項目定點，定點產品包括左前空氣彈簧減振器總成、右前空氣彈簧減振器總成和2個后空氣彈簧等。該產品單車價值較高，零部件單車價值超過3000元人民幣。價值量較大，產品生命周期價值量超過2億元人民幣。 天潤工業(yè)（商用車空氣懸掛） 天潤工業(yè)目前產品核心部件包括大支架、均衡梁、V 型推力桿、穩(wěn)定桿、減振器、空氣彈簧等，主要應用于重型卡車。公司當前空氣懸架業(yè)務中部分部件已具備批量供貨能力，整體系統(tǒng)也進入小批量供貨中。 總結來看，空氣懸掛由于過去價格較貴的原因導致只能在高端車上應用，國產化以后單車價值會下滑，但是其滲透率會從高端車往低端車滲透。 并且對于電動車來說，電動車出于對電池模組更好地緩沖保護，相比傳統(tǒng)車對空懸需求更強。伴隨電動車滲透率逐步提升，以及高端客戶特斯拉、蔚來等龍頭公司的示范效應，后續(xù)其它電動車企業(yè)有望跟進。 如果在單車價值下降的過程中，整體的毛利不變，那么隨著量的增長將會使得業(yè)績有一個持續(xù)增加的過程，如果這里是“以量補價”，那么就不是一個很好的市場。參照蔚來EC6、極氪001、嵐圖等空氣懸掛BOOM成本占比，經測算未來空氣懸掛國產化后預計將滲透至30萬及以上級別車型，而從現(xiàn)在來看，暫時還沒有出現(xiàn)這個情況。 因此，當前市場存在滲透率提升與國產替代兩個邏輯。 文末思考： 中鼎股份、保隆科技發(fā)布了半年報業(yè)績預告，預計凈利潤分別增長365-390%、78-113%。業(yè)績已經爆發(fā)性增長，不再是炒概念了。    |
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