Wind數(shù)據(jù)顯示，近五年（2016年6月25日至2021年6月24日），業(yè)績基準(zhǔn)上漲106.4%，而基金上漲299.14%。五年間基金信息比率為1.84，居消費主題基金前列，顯示基金主動管理成效顯著。

書上講，信息比率就是承擔(dān)單位主動風(fēng)險帶來的超額收益。在投資的過程當(dāng)中，風(fēng)險與收益總是如影隨形，我們在選擇一只基金時，自然也要兼顧收益和風(fēng)險。

信息比率（Information Ratio）= 超額收益（Active Return）/ 跟蹤誤差（Tracking Error）。

超額收益是指投資組合收益中由投資組合管理人的主動管理行為所帶來的那部分收益，超額收益計算方式為組合收益減去基準(zhǔn)收益。

跟蹤誤差是指投資組合管理人因主動管理決定而造成的投資組合的風(fēng)險度量，計算方式為投資組合收益與其基準(zhǔn)收益差值的標(biāo)準(zhǔn)差，也就是超額收益的標(biāo)準(zhǔn)差。

信息比率越高，說明基金管理跟蹤誤差所獲得的超額收益越高。

相比而言，夏普比率表示的是，投資者每多承擔(dān)一分風(fēng)險，可以拿到幾分收益，是與無風(fēng)險收益的比較。信息比率是與基準(zhǔn)的比較，適用性更強，也便于不同市況下的基金比較。再者，夏普比率多是衡量風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)，而信息比率適用范圍更廣，只要有基準(zhǔn)，就可以用。

需要提醒大家的是，信息比率不適合評價完全被動的指數(shù)基金，從信息比率公式可以看到，如果分母變動很小，分子稍有變動就會帶來一個較大的信息比率。

事實上，一些股票型ETF的信息比率很高，基金并不主動追求對跟蹤指數(shù)的偏移（分母變動小），基金獲得的打新收益、大宗交易收益等，就能給基金帶來一個較大信息比率值。

因而，信息比率是衡量主動管理的效果，信息比率一個應(yīng)用領(lǐng)域是衡量增強指數(shù)基金增強效果，這方面此前有文章。（詳見《增強指數(shù)基金大體檢，這幾只靠譜！》）

對于每只基金都有比較基準(zhǔn)，這是投資者在選擇基金時必要仔細(xì)讀懂的關(guān)鍵信息。

基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)，經(jīng)常被視為基金業(yè)績的“合格線”和“生命線”。

業(yè)績基準(zhǔn)也是投資者和基金經(jīng)理溝通投資意圖的高效工具。但在基金投資過程中，投資者往往關(guān)注更多的是基金的絕對回報和相對排名，而忽視了基金業(yè)績比較基準(zhǔn)，該指標(biāo)反映了基金的相對回報，同時映射著基金管理人的管理能力。

來源：Wind金融終端

作為一個金融產(chǎn)品的設(shè)計指標(biāo)，它至少包含著風(fēng)險等級、配置方向和操作風(fēng)格三個方面的取向。具體來說：

1.基金的類型、投資范圍和資產(chǎn)配置比例。基金公司在做產(chǎn)品設(shè)計時通常會結(jié)合這只基金的類型、投資目標(biāo)和資產(chǎn)配置比例等因素，利用市場常用基準(zhǔn)的復(fù)合指數(shù)作為基金自身的業(yè)績比較基準(zhǔn)。

以工銀瑞信前沿醫(yī)療A為例，基金作為普通股票型基金，基金投資目標(biāo)為“投資于前沿醫(yī)療領(lǐng)域中具有高成長性的優(yōu)質(zhì)上市公司，在風(fēng)險可控的前提下力爭獲取超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益”，因為普通股票型基金要保持80%的倉位，所以基金的比基準(zhǔn)為“中證醫(yī)藥指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%”。

2.基金的投資風(fēng)格。從理論上講，業(yè)績比較基準(zhǔn)是基金風(fēng)格的量化體現(xiàn)，因此業(yè)績比較基準(zhǔn)可以幫助投資者判斷基金的投資風(fēng)格。

一般而言，主要投資中小盤股的基金，一般會采用中小盤指數(shù)作為業(yè)績比較基準(zhǔn)的組成部分之一。主要投資于大盤藍(lán)籌的基金多以滬深300指數(shù)作為業(yè)績比較基準(zhǔn)的組成部分之一。

3.基金的管理團(tuán)隊能力。不同的基金因投資范圍、風(fēng)格特征、資產(chǎn)配置比例等因素會有相對應(yīng)的不同的系統(tǒng)性風(fēng)險。不能簡單地用是否跑贏大盤來評判基金管理團(tuán)隊的能力，而業(yè)績比較基準(zhǔn)卻能幫助投資者弄清該基金與相應(yīng)系統(tǒng)風(fēng)險的關(guān)系，客觀評價基金的管理團(tuán)隊能力的高低。

而且，基金業(yè)績基準(zhǔn)管理已進(jìn)入監(jiān)管層視野，2019年1月監(jiān)管部門曾下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)績比較基準(zhǔn)監(jiān)管的通知》，要求基金公司在產(chǎn)品設(shè)計中應(yīng)審慎確定業(yè)績比較基準(zhǔn)，在向證監(jiān)會機構(gòu)部提交的產(chǎn)品注冊申請材料中，應(yīng)對業(yè)績比較基準(zhǔn)的選擇原因及其合理性做詳細(xì)論述。

接下來，我們利用信息比率對基金進(jìn)行優(yōu)選：1）基金經(jīng)理在三年前（2018年6月25日）上任，長周期更能體現(xiàn)基金經(jīng)理主動管理的能力；2）基金當(dāng)前規(guī)模高于1億元，防止迷你基金凈值異常波動，以及清盤風(fēng)險；3）基金屬于普通股票型基金，考察近三年（2018年6月25日至2021年6月24日）的表現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，符合上述條件，其排在前十的基金，工銀瑞信包括了7只，工銀瑞信新金融近三年年化信息比率以4.05居首。