文/辰哥

精準(zhǔn)抄底，完美逃頂估計(jì)是每個(gè)股民的夢(mèng)想。

這背后所反映正是“擇時(shí)”的概念。

什么是擇時(shí)？怎么能做好擇時(shí)？它真的有用嘛？這篇文章我們來(lái)一起來(lái)探討探討。

擇時(shí)，英語(yǔ)里叫做Market Timing。顧名思義，就是選擇買入股票和賣出股票的時(shí)機(jī)，并試圖從中獲利。

人的本性就是貪婪，賺了不行，必須要賺取利益最大化；虧了不行，必須想辦法通過(guò)各種“擇時(shí)”手段給賺回來(lái)。

在這個(gè)信息泛濫的時(shí)代我們每天都會(huì)被各種各樣的財(cái)經(jīng)新聞，專家觀點(diǎn)所充斥，當(dāng)你看到這家公司稍有風(fēng)吹草動(dòng)就立馬會(huì)反映在股價(jià)上；當(dāng)你看到各類宏觀新聞比如說(shuō)昨天美國(guó)CPI創(chuàng)十多年新高，股市馬上就大跌，然后你就在懊悔為什么自己沒有進(jìn)行“擇時(shí)”，好精準(zhǔn)躲過(guò)市場(chǎng)下跌；還有一些人聽信所謂磚家觀點(diǎn)，每天都在預(yù)測(cè)大盤精準(zhǔn)的點(diǎn)位，預(yù)測(cè)大盤漲跌，似乎這些人都擁有了先知般的能力，能夠幫你穩(wěn)賺不虧。

人們?yōu)槭裁匆恢睙嶂杂趽駮r(shí)呢？

行為金融學(xué)可以解釋這點(diǎn)，賭博是人的天性，大量研究表明，在冒了風(fēng)險(xiǎn)之后獲得勝利的感覺，給人以相當(dāng)?shù)目旄泻腕w驗(yàn)感。這也是為什么如果控制不當(dāng)，賭博可能會(huì)上癮的原因。

從這個(gè)意義上說(shuō)，預(yù)測(cè)A股市場(chǎng)漲跌并從中交易獲利的快感，和在拉斯維加斯或者澳門豪賭一夜贏上一把獲得的快感是類似的。

賭一把，賺了就很爽。

事實(shí)上，你見過(guò)誰(shuí)真的能成為賭桌上的常勝將軍，信息越泛濫越擇時(shí)你的損失就會(huì)越嚴(yán)重。

你常常會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多沒有進(jìn)場(chǎng)的人都說(shuō)自己要等待一個(gè)好時(shí)機(jī)，在跌的時(shí)候告訴你他“覺得”還得再跌。

等到市場(chǎng)沒有如期下跌，開始大漲好一陣兒了，看到周圍的張三李四都賺了不少那個(gè)曾經(jīng)說(shuō)著要等“好時(shí)機(jī)”的人開始匆忙入場(chǎng)，結(jié)果就是完美踏入了最高點(diǎn)。

果然是等了一個(gè)好時(shí)機(jī)。

明白了上面這些，我們就可以對(duì)擇時(shí)下一個(gè)新定義。

所謂擇時(shí)，就是人們幻想中對(duì)于“完美時(shí)機(jī)交易”的把握。

它的效果是怎樣的呢？

上海證券交易統(tǒng)計(jì)過(guò)這樣一份數(shù)據(jù)，從2016年1月到2019年6月這3年半的時(shí)間，，不論是10萬(wàn)以下的小散戶還是1000萬(wàn)以上的大戶、機(jī)構(gòu)投資者以及公司法人投資者的收益，從統(tǒng)計(jì)來(lái)看，7個(gè)群體下到小散上至機(jī)構(gòu)，所有擇時(shí)收益都是虧損的。

這個(gè)時(shí)候可能有童鞋質(zhì)疑，為啥自己看到的各種基金總能實(shí)現(xiàn)超額回報(bào)呢？

我之前講過(guò)股票收益來(lái)源主要取決于兩種，一種是行業(yè)平均收益（β），一種是個(gè)股超額收益（α）。

你所看到的超額收益里大約有60%左右來(lái)自于擇股收益，有30%左右來(lái)自于倉(cāng)位管理，真正靠擇時(shí)獲取超額收益的在大機(jī)構(gòu)中鳳毛麟角。

殘酷的數(shù)據(jù)也在告訴我們，擇時(shí)操作最終無(wú)效概率是非常大的。

不要總想通過(guò)擇時(shí)戰(zhàn)勝市場(chǎng)，從交易對(duì)手口袋里掏錢，總覺得自己比市場(chǎng)聰明, 那是無(wú)法認(rèn)清自己。

真正能夠穿越牛熊的達(dá)人基本上都是不擇時(shí)的。

知名基金經(jīng)理馮柳在接受采訪時(shí)說(shuō)到關(guān)于擇時(shí)的看法是這么表述的：

“一般市場(chǎng)下跌30％已經(jīng)不小，你提前賣掉一半已經(jīng)算是很充分的應(yīng)對(duì)了，那可以回避15％的下跌。但你不是神不可能每次都對(duì)，有70％的成功率已經(jīng)非常牛了，7次做對(duì)抵掉3次做錯(cuò)，就是做對(duì)4次，再考慮交易成本，可能最終做對(duì)的就是3次，而指數(shù)下跌30％的年份并不多，再平均下來(lái)，可能就只有1、2個(gè)點(diǎn)左右。

為了減少這一點(diǎn)點(diǎn)的回撤，你要冒著牛市踏空的風(fēng)險(xiǎn)、要付出過(guò)程中的糾結(jié)和生活質(zhì)量的下降，更重要的是還得冒著把注意力從個(gè)股研究轉(zhuǎn)移到盤面博弈等方面，導(dǎo)致你的投資邏輯不純粹，這實(shí)在太得不償失了。

這前面所有的假設(shè)都是你有70％的勝率，事實(shí)是這很難做到，就我個(gè)人來(lái)說(shuō)基本都是反的，你只要去參與擇時(shí)就必然會(huì)被牽引，必然會(huì)輸給自己的人性?！?/strong>

所以說(shuō)投資中最簡(jiǎn)單的事情是什么呢？

尋找能夠穿越牛熊具備長(zhǎng)期基本面驅(qū)動(dòng)的標(biāo)的，它有可能會(huì)因?yàn)閭€(gè)別年份行業(yè)景氣度下降有些許影響，但是拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看終究只是最終成就微不足道的小波折。

講一個(gè)小故事，一位自認(rèn)為很有才的投資人，發(fā)現(xiàn)自己選的公司股票一直不漲，大盤跌也不漲，大盤漲也不漲，為此他憤憤不平：“為什么別人選的股票都漲，我的股票卻不漲呢？”有一天，他實(shí)在忍不住了，就去質(zhì)問(wèn)上帝：“上帝啊，你為何對(duì)我如此不公，命運(yùn)為何對(duì)我如此不公？”

上帝聽了，什么也沒說(shuō)，只是撿起一顆小石頭，把它往旁邊的亂石堆里一扔，然后對(duì)年輕人說(shuō)：“麻煩你，幫我把剛才扔的那個(gè)小石頭找回來(lái)?！边@個(gè)年輕人在亂石堆里找啊找，那么多小石頭，看起來(lái)幾乎都一模一樣，挑花了眼，也分不清哪個(gè)是原來(lái)那顆。

這時(shí)，上帝取下手中的金戒指，往亂石堆里一扔，然后又對(duì)年輕人說(shuō)：“麻煩你，幫我把剛才丟的那個(gè)金戒指找回來(lái)?！蹦贻p人過(guò)去一下子就找到了那個(gè)在亂石堆里金光閃閃的金戒指。

上帝再也沒說(shuō)什么話，但年輕人卻一下子明白了：

當(dāng)自己選的公司只是一顆普普通通的石子時(shí)，就不要抱怨股票不漲、命運(yùn)不公，是金子總會(huì)發(fā)光的。

（PS：喜歡的童鞋點(diǎn)個(gè)在看和星標(biāo)支持一下吧，也可以加入星球與我們共同探討學(xué)習(xí)交流~~）