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　　和信投顧：三大因素助漲 周期大趨勢(shì)已經(jīng)開啟

　　外圍利空解除指數(shù)集體上漲，但A股開盤依然中規(guī)中矩，小幅高開之后一波拉升，力度不強(qiáng)，持續(xù)性不好，隨即開始走弱，午后一波跳水，尾盤局勢(shì)再度惡化，情緒低迷。盤面上煤炭領(lǐng)漲，數(shù)字貨幣午后發(fā)力，漲幅居前，同時(shí)鋼鐵，有色，小金屬，黃金都表現(xiàn)不錯(cuò)，跌幅榜則仍是疫情，醫(yī)美，等節(jié)前表現(xiàn)稍好的一些概念。指數(shù)上，趨勢(shì)依然在，目前距離趨勢(shì)線很近，低吸一把性價(jià)比較高，操作上可以考慮小倉(cāng)位參與。

　　市場(chǎng)依然是認(rèn)為周期的拉升是資金回落導(dǎo)致的，如果昨天是啟動(dòng)信號(hào)，今天其實(shí)就是確認(rèn)信號(hào)，周期其實(shí)具備上漲的條件。

　　周期優(yōu)勢(shì)：

　　1、位置優(yōu)勢(shì)，個(gè)股年后有一波拉升，之后連續(xù)回調(diào)，龍頭大漲，但大部隊(duì)位置整體偏低。

　　2、漲價(jià)持續(xù)，目前相關(guān)公司已經(jīng)公布的業(yè)績(jī)看，周期集體大爆發(fā)，同時(shí)相關(guān)產(chǎn)品期貨價(jià)格都在高位，業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)可期。

　　3、資金切換，疫情和醫(yī)美持續(xù)表現(xiàn)，節(jié)前達(dá)到高潮，節(jié)后資金本來就有切換需求，消息面自然被放大。

　　目前周期啟動(dòng)的確定信號(hào)也有了，后期在沒有出現(xiàn)其他機(jī)會(huì)之前，這個(gè)點(diǎn)才是我們需要重點(diǎn)關(guān)注的。

　　疫情這塊，其實(shí)有錯(cuò)殺的可能，畢竟放開知識(shí)產(chǎn)權(quán)，很多國(guó)家依然不具備生產(chǎn)疫苗的條件，新冠疫苗生產(chǎn)需要高技術(shù)，高質(zhì)量水平，而且仿制周期也很長(zhǎng)，不是放開馬上就能解決問題的，同時(shí)德國(guó)已經(jīng)嚴(yán)厲拒絕了，而且這本身也是美國(guó)政府的想法，企業(yè)到底執(zhí)行不執(zhí)行，人家自己說了算。

　　和信觀點(diǎn)：周期大趨勢(shì)已經(jīng)開啟，雖然不會(huì)一蹴而就大漲，但任何一次調(diào)整都是介入機(jī)會(huì)，而相反疫情和醫(yī)美則是出局機(jī)會(huì)，至于數(shù)字貨幣這種小眾概念，模仿醫(yī)美的概率不大，小倉(cāng)位可以博弈，注意節(jié)奏。

　　百瑞贏：創(chuàng)業(yè)板指寬幅洗盤 市場(chǎng)分割宣泄情緒

　　周五，三大指數(shù)集體下挫。創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)領(lǐng)跌，跌逾3%。上證指數(shù)高開震蕩，午后跳水。板塊漲跌各半，鋼鐵、煤炭、石油、有色等漲幅居前，醫(yī)療、半導(dǎo)體、化學(xué)等跌幅居前。

　　截止收盤，上證指數(shù)報(bào)收3418.87點(diǎn)，下跌22.41點(diǎn)，跌幅0.65%。成交額4111億。深證成指報(bào)收13933.81點(diǎn)，下跌276.79點(diǎn)，跌幅1.95%，成交額4728億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2910.41點(diǎn)，下跌104.40點(diǎn)，跌幅3.46%，成交額1472億。滬深兩市，個(gè)股上漲1823只，下跌2388只，漲停87只，跌停40只。滬股通凈流入-1.14元，深股通凈流入29.72億元，北向資金共計(jì)流入28.58億元。

　　后市展望：

　　今天市場(chǎng)的整體走勢(shì)就不是很好看，股指表現(xiàn)較弱，從上午的分化震蕩逐步走成下午的集體回落，主板不但未能帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板回暖反而被其拖累下水，最終尾盤四大股指集體收跌，其中創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，跌幅達(dá)3.46%，滬指跌幅0.65%。

　　盤面上，前期主線醫(yī)美概念退潮，醫(yī)療、半導(dǎo)體等板塊大跌，短線資金繼續(xù)聚焦上游資源股，煤炭、有色等板塊全天領(lǐng)漲，此外，數(shù)字貨幣午后再度走強(qiáng)，智度股份等個(gè)股漲停。整體看，市場(chǎng)仍是結(jié)構(gòu)性行情，板塊蹺蹺板效應(yīng)明顯。

　　技術(shù)面上，下午的回落使得滬指已經(jīng)進(jìn)入下方3420-3400的支撐區(qū)間了，如果3400這個(gè)整數(shù)關(guān)口的支撐力度夠堅(jiān)挺，那么指數(shù)便有望短線回踩之后再度拉升，但是消極點(diǎn)看的話，大盤如果調(diào)整意愿強(qiáng)烈跌破該平臺(tái)的話，就要看其前期3373的小低點(diǎn)支撐了。創(chuàng)業(yè)板的話，今天這個(gè)大陰線還是看其來挺唬人的，同樣這種大陰線的下殺也是比較能激起場(chǎng)內(nèi)浮動(dòng)籌碼出貨的，理論上，這種快速的急殺也很容易引起指數(shù)的技術(shù)反彈，非理性的極端行情待情緒宣泄過后修整起來也會(huì)很快，不過反彈之后也不排除二次探底的可能，接下來市場(chǎng)的波動(dòng)性可能較大，保持好心態(tài)。

　　策略上，今天市場(chǎng)行情還是比較割裂的，除去大宗商品漲價(jià)系列的板塊，ST的“垃圾股”居然迎來了“出頭日”，盤面上許多ST漲停，而前期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的核心資產(chǎn)繼續(xù)下殺，成為拖累市場(chǎng)的“不良因子”，這種走勢(shì)比較畸形，但是也在釋放一種信號(hào)，市場(chǎng)有意轉(zhuǎn)換方向，資金高低位切換加速流出前面抱團(tuán)大市值核心指標(biāo)股，往低位、低估方向回流布局，抵御利率邊際上行、估值中樞下行帶來的壓力。操作上依然不建議大家“火中取栗”參與那些ST個(gè)股，不過可以參考注意一下長(zhǎng)期處于低位近期有啟動(dòng)跡象或者低估值有補(bǔ)漲需求的質(zhì)地不錯(cuò)的個(gè)股。

　　錢坤投資：不破不立思維前置 不跌哪來新的機(jī)會(huì)哪來新的空間？

　　大盤分析：指數(shù)就像個(gè)股一樣，典型的漲的越多跌的越慘，說的就是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)了。今天創(chuàng)業(yè)板這個(gè)大陰線直接跌回到2900點(diǎn)附近了。

　　上證因?yàn)楣?jié)前漲的也不多所以這兩天也只是窄幅弱勢(shì)震蕩，不過今天也來到了最近一直在強(qiáng)調(diào)的3420小箱體下沿，下周如果繼續(xù)跌穿的話是要小心3400點(diǎn)，如果跌不破則繼續(xù)震蕩思維，如果跌破的話是要小心核心資產(chǎn)這條線的。

　　資金流向： 兩市成交額還是8800億附近，從今天這個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)來看用腳都能想到不少資金是撤撤撤的，所以下周縮量的概率非常大，但縮量也未必是壞事要看對(duì)誰了，對(duì)于抱團(tuán)可能是壞事對(duì)于短線題材熱點(diǎn)的炒作可能還是好事。

　　創(chuàng)業(yè)板今天是縮量的這一天要特別注意，說明風(fēng)險(xiǎn)還沒有完全釋放，誰說今天大跌之后接下來就不能繼續(xù)大跌了？這不是恐嚇，而是提醒大家要繼續(xù)保持警惕。

　　再說資金風(fēng)格，核心資產(chǎn)方向就像是為節(jié)前的反彈在還債，整體還是很有彈性但是要小心輪番的補(bǔ)跌，等跌完一遍可能才是下一輪的機(jī)會(huì)。再說題材小票，其實(shí)指數(shù)這樣跌真的不是壞事，因?yàn)楫?dāng)前是典型的蹺蹺板，當(dāng)核心資產(chǎn)漲不動(dòng)或者指數(shù)震蕩的時(shí)候市場(chǎng)的熱錢還是會(huì)去做熱點(diǎn)，哪怕無厘頭。

　　板塊熱點(diǎn)：指數(shù)震蕩，各個(gè)題材之間分化非常嚴(yán)重，繼續(xù)逐一解析我們跟蹤的三條線：

　　消費(fèi)：先說醫(yī)美，昨天場(chǎng)內(nèi)部分資金搶先手太過明顯，這種情況直接把修復(fù)的可能性給打沒了，今天上午明顯的修復(fù)乏力，看看麥迪科技就知道了。這個(gè)板塊短期還沒有跌透，但是中期一定會(huì)有反復(fù)會(huì)有博弈的機(jī)會(huì)，值得關(guān)注。

　　再說白酒，這兩個(gè)禮拜一直跌，大小票輪流補(bǔ)跌，今天有跌幅收窄的跡象，在這種市場(chǎng)背景下可以當(dāng)做是潛在的機(jī)會(huì)。

　　昨天爆發(fā)的農(nóng)業(yè)也是我們重點(diǎn)關(guān)注的新分支方向，目前看走勢(shì)還比較健康，這種分支板塊不用指望隔日連續(xù)大漲，也是可能走脈沖式的節(jié)奏，畢竟有消息且本身處于低位具備短期的上漲空間。

　　科技：今天芯片半導(dǎo)體損失慘重，中晶科技士蘭微雙雙跌停，連韋爾股份都跌停。有兩方面原因，一是有色鋼鐵板塊對(duì)于整體的吸金比較嚴(yán)重，二是這個(gè)板塊節(jié)前也是連續(xù)脈沖式上漲了一段時(shí)間了。目前科技板塊最強(qiáng)的分支是數(shù)字貨幣，這個(gè)從昨天就有苗頭了，這個(gè)分支也是調(diào)整了有一段時(shí)間左右了。這兩個(gè)有點(diǎn)蹺蹺板的意思。

　　核心資產(chǎn)：節(jié)前是醫(yī)藥，節(jié)后是有色，整體沒問題，但是內(nèi)部分化也是必然的。漲過了的就是危險(xiǎn)，沒漲的就是機(jī)會(huì)，跟隨各自的行業(yè)屬性注意各自的位置。彈性依然非常好機(jī)會(huì)依然非常多，并且繼續(xù)注意和指數(shù)的聯(lián)動(dòng)。

　　后市展望：不必大驚小怪更不必感到恐慌，單邊市場(chǎng)里不跌哪來新的機(jī)會(huì)，維持昨日的觀點(diǎn)：舊的不去新的不來。這種時(shí)候需要耐心，等待這波風(fēng)險(xiǎn)的加速釋放，其中以醫(yī)美為代表，還有今天加速失敗的有色鋼鐵，市場(chǎng)在下周初都不會(huì)好看到哪里去。

　　但機(jī)會(huì)正是跌出來的，繼續(xù)圍繞我們的三大主線，這里我詳細(xì)講一下：消費(fèi)里的醫(yī)美短期再等兩天，中期會(huì)有反抽的，做的話就是博弈這個(gè)反抽，品種很重要，找核心，農(nóng)業(yè)值得關(guān)注有安全邊際。

　　白酒已經(jīng)連續(xù)下跌了較長(zhǎng)時(shí)間了，今天在這種背景下跌幅是明顯收窄的，要注意是一線白酒還是二線白酒哪個(gè)先反抽?？萍挤较驍?shù)字貨幣今天最強(qiáng)那接下來要小心，繼續(xù)加速就不用看，如果不加速可能還有機(jī)會(huì)。

　　芯片半導(dǎo)體今天大跌接下來要看企穩(wěn)后的承接力度。核心資產(chǎn)跟指數(shù)是捆綁的，彈性好但是跟自身行業(yè)聯(lián)動(dòng)明顯，依然會(huì)有新的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

　　源達(dá)：繼續(xù)控制倉(cāng)位 靜待市場(chǎng)回暖

　　今日盤面

　　受外圍市場(chǎng)上漲影響，滬深兩市早盤雙雙高開，高開之后明顯分化，上證指數(shù)相較偏強(qiáng)，而深成指較弱，創(chuàng)業(yè)板調(diào)整幅度最大，這一點(diǎn)從昨日的盤面就表現(xiàn)的已經(jīng)比較明顯了，上證指數(shù)處于整理形態(tài)的末端結(jié)構(gòu)中，預(yù)計(jì)變盤在即，短期即將選擇方向，板塊來看，順周期品種依然表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，煤炭，有色、鋼鐵、造紙、化纖紛紛表現(xiàn)，但即便如此，指數(shù)仍未出現(xiàn)較為有力度的上漲，而此輪行情的起初的發(fā)動(dòng)者為順周期品種，它們這里再次表現(xiàn)，頗有些結(jié)尾的意味，創(chuàng)業(yè)板繼昨日調(diào)整后，今日再度調(diào)整，作為前期市場(chǎng)的最強(qiáng)指數(shù)，率先調(diào)整則提示預(yù)示了風(fēng)險(xiǎn)，后市注意謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　目前指數(shù)所處位置分析

　　這里的判斷與昨日保持一致，從目前來看，創(chuàng)業(yè)板這里應(yīng)該是開始筑頂?shù)慕Y(jié)構(gòu)了，上證指數(shù)這里就是一個(gè)臨界點(diǎn)后市變盤在即，不排除還有一沖，但即便一沖站上3500點(diǎn)之上也看做是誘多了，所以目前上證運(yùn)行在最后一組反彈結(jié)構(gòu)中，下方注意3413點(diǎn)附近支撐，破掉將倉(cāng)位降到極低的水平，上方如果能沖過3500點(diǎn)之上，則開始逐步減倉(cāng)，短期仍為震蕩當(dāng)中，注意后市方向選擇。

　　應(yīng)對(duì)策略及關(guān)注方向

　　所謂是君子不立危墻之下，在市場(chǎng)整體偏弱的環(huán)境下，這里還是建議保持較低倉(cāng)位，與前期一致，上證指數(shù)耐心等待方向選擇，而創(chuàng)業(yè)板預(yù)計(jì)調(diào)整后會(huì)有回抽動(dòng)作，至于后市能否創(chuàng)新高，其實(shí)意義已經(jīng)不大了，創(chuàng)新高也是減倉(cāng)為主，至于關(guān)注的方向，前期分析，調(diào)整結(jié)構(gòu)的末端就是補(bǔ)漲行情，結(jié)合熱點(diǎn)呈現(xiàn)輪動(dòng)加快狀態(tài)，持續(xù)性較差，故操作上一定不要追高，短期還是重點(diǎn)關(guān)注具備補(bǔ)漲潛力品種，而前期的高位股在選擇上盡量予以規(guī)避，仍然建議以短線思路來應(yīng)對(duì)，倉(cāng)位上繼續(xù)保持在3成及以下水平。

　　巨豐投顧：A股迎來大分化！牛市后半程 你準(zhǔn)備好了嗎？

　　觀點(diǎn)：滯脹以及過熱的信號(hào)開始逐步釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入后期以及流動(dòng)性邊際收緊之際，接下來實(shí)質(zhì)性收緊也將是趨勢(shì)，這對(duì)股市來時(shí)不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來的下跌之后，市場(chǎng)牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒有結(jié)束，但是已經(jīng)進(jìn)入牛市后期，整體性機(jī)會(huì)并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機(jī)會(huì)。

　　全天，滬深兩市高開低走，延續(xù)昨日以來的調(diào)整趨勢(shì)。盤面上看，銀行股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)下，滬指表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，但醫(yī)藥、半導(dǎo)體大跌之下，創(chuàng)業(yè)板單邊下挫，深成指整體下跌。此外，基金重倉(cāng)股也在繼續(xù)走低，拖累指數(shù)表現(xiàn)，而金融以及資源股等周期類品種延續(xù)此前強(qiáng)勢(shì)。

　　此前，我們多次提示市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入牛市的后半程，很多投資者反問，牛市還沒見著又談何牛市后半程？實(shí)際上，從2019年以來的這波牛市，目前還在進(jìn)行當(dāng)中，但從去年下半年開始，實(shí)際上全局性的牛市已經(jīng)結(jié)束，結(jié)構(gòu)性的牛市在逐步開啟。

　　2019年以來，伴隨著流動(dòng)性的逐步寬松，資金推動(dòng)的全局性牛市開啟，幾乎所有板塊和指數(shù)都經(jīng)歷了兩波集中性的上漲。不過，去年下半年之后，流動(dòng)性邊際收緊開啟，伴隨著科技股的率先調(diào)整，成長(zhǎng)類品種整體迎來回調(diào)的趨勢(shì)，也預(yù)示著全局性牛市結(jié)束。但是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在延續(xù)，流動(dòng)性也保持穩(wěn)定，市場(chǎng)向好趨勢(shì)的本質(zhì)沒有發(fā)生改變，所以牛市格局還在，只不過進(jìn)入了牛市的后半程。

　　對(duì)于牛市后半程，最典型的特征就是局部性的牛市，也就是說部分板塊以及部分個(gè)股的牛市。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)的狀態(tài)，主要為“低估值、強(qiáng)業(yè)績(jī)”的傾向。一方面，在多數(shù)板塊連續(xù)上漲之后，無論是價(jià)值還是成長(zhǎng)，估值都相對(duì)較高，而機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)分化之下，對(duì)于低估值等安全邊際的考慮是大概率事件。此外，經(jīng)歷了一波集中的殺跌之后，市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)的追求不斷增加，尤其是一季報(bào)業(yè)績(jī)對(duì)上市公司的影響之后，業(yè)績(jī)成為股價(jià)新的支撐點(diǎn)。

　　回到盤中，春節(jié)以來，抱團(tuán)股的集中回調(diào)之后我們看到，以銀行為首的金融股表現(xiàn)良好，而資源股等順周期品種更是強(qiáng)者恒強(qiáng)，一批業(yè)績(jī)比較好的品種也在不斷抬升股價(jià)。而與此同時(shí)，我們看到包括醫(yī)藥、白酒、汽車等很多成長(zhǎng)類的品種，除了部分龍頭堅(jiān)挺外，其他多數(shù)走呈現(xiàn)出調(diào)整的趨勢(shì)，其核心的因素就是因?yàn)榇鬂q之后過高的估值。而對(duì)于高估值，如果沒有更好的業(yè)績(jī)匹配的話，估值的回歸都是遲早的事情。

　　所以，最近醫(yī)藥等成長(zhǎng)股的下跌，其實(shí)不僅僅是我們看到的表面的利空消息，其核心的本質(zhì)還在于估值的高企，而這樣的下跌，也不是今天才開始，也不會(huì)是今天就結(jié)束。而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振的周期股，低估值的銀行以及強(qiáng)業(yè)績(jī)的品種，上漲也不是今天才有，也不會(huì)今天就結(jié)束。

　　牛市的后半程已經(jīng)來臨，最近兩日體現(xiàn)得淋漓盡致。這種行情下，僅是部分板塊以及部分個(gè)股的行情，也就是我們經(jīng)常說的結(jié)構(gòu)性行情。所以對(duì)于五一之后的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，都要睜大眼睛。機(jī)會(huì)方面看，此前反復(fù)提及的金融以及順周期、消費(fèi)龍頭品種等可繼續(xù)關(guān)注，而對(duì)于業(yè)績(jī)支撐的半導(dǎo)體、證券等超跌品種，也可逢低適當(dāng)?shù)年P(guān)注，而沒有業(yè)績(jī)以及估值過高的品種，建議盡量不要觸碰。

　　中證投資：創(chuàng)業(yè)板指跌3.46% 采掘板塊漲幅居前

　　5月7日，上證指數(shù)收跌0.65%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.46%。病毒防治、醫(yī)療美容概念股連續(xù)回調(diào)，半導(dǎo)體、券商、白酒、旅游行業(yè)跌幅靠前；鋼鐵、有色、煤炭板塊逆市走強(qiáng)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，上證指數(shù)下跌0.65%，報(bào)3418.87點(diǎn)；深證成指下跌1.95%，報(bào)13933.81點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.46%，報(bào)2910.41點(diǎn)。

　　申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)板塊中，采掘、有色金屬、鋼鐵、銀行、公用事業(yè)等板塊漲幅居前；電子、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、休閑服務(wù)、家用電器等板塊跌幅居前。

　　概念板塊中，煤炭開采、連板、稀土、首板等概念板塊漲幅居前，半導(dǎo)體、IGBT、高送轉(zhuǎn)預(yù)期、新冠肺炎檢測(cè)等概念板塊跌幅居前。

　　上海證券表示，5月份相對(duì)看好受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹交易的基本金屬和農(nóng)產(chǎn)品板塊。一季報(bào)已驗(yàn)證的缺乏成長(zhǎng)性的白馬股會(huì)受到外部環(huán)境不確定性的壓制。

　　廣州萬?。赫鹗幷?結(jié)構(gòu)獲利回吐

　　一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

　　上證指數(shù)震蕩整理，創(chuàng)業(yè)板在強(qiáng)勢(shì)板塊的多殺多帶動(dòng)下跌幅較大。仍然是結(jié)構(gòu)性博弈資金階段，預(yù)計(jì)中期維持震蕩趨勢(shì)。

　　好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為41，處于震蕩區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從04月27日低位回升，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場(chǎng)情緒已經(jīng)較前期略為有所好轉(zhuǎn)。從行為分析的角度來看，當(dāng)市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒逐步緩解的情況下，也就意味著股指的階段性弱勢(shì)現(xiàn)有望得到改善。情緒指數(shù)處于震蕩區(qū)時(shí)，建議投資者耐心等待市場(chǎng)方向。

　　二、偏差分析

　　醫(yī)藥醫(yī)療繼續(xù)多殺多，意外的是半導(dǎo)體元器件同樣出現(xiàn)大跌，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)回調(diào)將近3.5%。從資金行為的角度來看，醫(yī)藥醫(yī)療屬于資金合力加速之后，各類主體博弈情緒加重導(dǎo)致的多殺多獲利回吐。而半導(dǎo)體元器件則是資金介入后并沒有預(yù)期中的反彈情況出現(xiàn)，導(dǎo)致失望離場(chǎng)情緒釋放。因此，從資金性質(zhì)的角度來看，我們認(rèn)為主要是短期資金行為帶動(dòng)。因此，在多殺多之后指數(shù)的中期表現(xiàn)方面仍然是寬幅震蕩為主。

　　從行為主體的角度來看，滬深股通在區(qū)間低位的時(shí)候出現(xiàn)比較大量級(jí)的凈介入，而在反彈至區(qū)間震蕩高位時(shí)并沒有大級(jí)別的逆勢(shì)流出(只是增量減弱)，這表明滬深股通層面仍然是對(duì)中期有信心。其次，從熱點(diǎn)資金的角度來看，雖然空間板方面的個(gè)股并沒有顯示出資金情緒的明顯改善，但從游資成交席位方面整體維持比較大級(jí)別的情況來看，則反應(yīng)出高風(fēng)險(xiǎn)偏好的強(qiáng)勢(shì)資金仍在場(chǎng)內(nèi)短平快活躍。而從歷史的規(guī)律來看，也是表明中期行情維持震蕩是有支撐的。

　　整體上來看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為中期仍處于寬幅震蕩階段，而短期則受制于資金性質(zhì)屬于一波流為主，因此在主導(dǎo)多板塊階段見頂之后，熱點(diǎn)資金獲利回吐對(duì)短期行情有拖累。仍然建議關(guān)注有中線資金擁向抱團(tuán)的方向?yàn)橹?。或中線板塊調(diào)整到位后，一波流資金介入博弈反彈的方向。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）