本來一直沒想寫股票的，不過看訂閱號時氣笑了，不吐不快：

研究股票，首先要看從什么角度研究。

我是一個傳統(tǒng)的價值投資者，研究股票是研究股票背后的企業(yè)，看它們靠什么賺錢，憑什么它們賺得到而別人賺不到，影響因素有哪些，持續(xù)性如何，大約值多少錢。再跟當前股價做個對比，是貴了還是便宜了。

有的人，單純想買了股票后，短期內有人以更高的價格買走，那他就必須密切關注影響短期價格變化的因素；

還有的人，沒打算買股票，打算拿上市公司做對比，把自己所在的企業(yè)估出一個好價格來，吸引外部資本；

再有的人，并沒有直接具體的牟利計劃，而是為了寫作學術論文，那就又有所差異。

顯然，我們這些人即使都研究股票，所關注重點、所采取的研究路徑也是截然不同的。

我只簡單介紹下自己研究股票的過程。這個沒法詳細講，那會寫成一本上百萬字的書，建議直接讀其他知名投資者的著作。本文只是為有興趣的讀者提供一點概覽，一方面可能有點啟發(fā)、引導的作用，另一方面應該也能破除不少股市的玄學色彩。

（一）初篩

因為長期關注市場，總會有許多股票主動蹦進我的眼中：可能是雪球大V提到的，可能是公眾號里提到的，也可能是有人直接跟我說的。

這個時候就要篩選了：把兩類股票直接剔除，不必再看。

第一類是純粹的垃圾企業(yè)。

很多上市公司，自身業(yè)務完全不賺錢，主要利用上市公司身份賺錢。也就是說，他們不打算從客戶手里賺取利潤，反而打算從股民手中賺取利潤。賺來的錢也不歸上市公司，直接流到上市公司大股東的手中。

既然如此，作為小股民，我還有什么必要研究這類股票呢？

第二類是不太可能理解得了的企業(yè)。

我只是個普通人，而且還比較懶，這注定了我只能理解少部分企業(yè)。比如跟我專業(yè)相關的企業(yè)，我算是業(yè)內專家；比如業(yè)務簡單的企業(yè)，多想想總能懂個大概；比如貼近生活的企業(yè)，以消費者的身份去感受業(yè)務。

很多公司的專業(yè)度很強，復雜度很高，離消費者很遠。研究一家這樣的企業(yè)，損耗的心力怕是能研究十家其他企業(yè)，不在優(yōu)先考慮的范圍內。

這兩類企業(yè)合在一起，至少占了上市公司總數(shù)的80%。我看到的大多數(shù)股票都屬于可以直接剔除的那類，節(jié)省了許多的時間和精力。

讀者可能好奇，看到一個股票代碼，如果它屬于這兩類的公司，要花多久才能做出明確的判斷呢？

答案是五分鐘。

你沒看錯，只要五分鐘。

甚至說久了，很多只要30秒。

我們沒有辦法在短期內判斷出一家公司是不是真的好，但是可以在極短的時間內判斷出它們是不是一定不好，是不是非常難研究明白。

通過常見的股票軟件，投資者可以十分便捷地查閱企業(yè)的長期業(yè)績，也可以十分輕松地檢視企業(yè)的主要業(yè)務。

只要稍微學習一陣子，初學者就能很容易地掌握這種級別的初篩能力。

（二）分類

初篩之后，要做進一步的分類。

股票投資，基本分成兩個流派。

一個是撿破爛派，代表人物是大師兄施洛斯。這一派的投資者，不追求企業(yè)的長期效益有多好，但是十分追求當前價格足夠便宜。

另一個是買好貨派，代表人物是二師弟巴菲特。這一派不追求股價特別便宜，只要差不多就行，但追求企業(yè)長期效益高。

我屬于中間派：追求顯而易見的優(yōu)勢，特別便宜或者特別優(yōu)質，都可以。只要足夠顯而易見，那就在我的選擇范圍內。

被初篩留下的那些公司，它們沒那么難理解，也不是總想著坑股民，但大部分出于各種各樣的原因，依然不是很賺錢。

那么，這部分不算很賺錢的企業(yè)里，有些看起來似乎挺便宜，就暫時把它們放到“垃圾筐”里。

還有一小部分企業(yè)，它們看起來挺賺錢，那就暫時把它們放到“藏寶室”里。

（三）細研

完成了分類，那就根據(jù)不同的分類進行側重點不同的研究。

下載年報、研報，登錄官網、相關政府網、產業(yè)網，搜索雪球、公眾號，把這些公司的起源、發(fā)展、現(xiàn)狀大致摸上一遍。

這個過程抓大放小、抓長放短。我是價值投資者，不是搞基本面事件驅動的投機者，對短期的邊際變化沒有興趣。

股東是誰，行業(yè)有什么特點，公司哪里好哪里不好，歷史上做過什么明顯的缺德事或好事，哪幾個因素至關重要，等等等等。

了解了這些信息后，我們才有更大的把握對未來做判斷。

差異在于，對“垃圾筐”中的企業(yè)，只要之后數(shù)年里不出大問題即可，而“藏寶庫”里的企業(yè)需要長期前景良好。前者的研究難度遠遠低于后者，也許幾十分鐘就能得出結論，而后者往往花費三天五天。

注意，這種研究依然屬于初步研究。盡管它已經比絕大多數(shù)股民所謂的“深入研究”更加深入，但本質上仍不屬于深研。

（四）后續(xù)

對“垃圾筐”企業(yè)來說，幾十分鐘或一兩天時間得出的結論已經可以是最終定論。

性質上是不是不會出問題？

價格上是不是真的夠便宜？

都沒問題，那就買入吧，祈禱幾年內估值修復帶來利潤，然后趕緊賣掉。通常每只破爛股不超過總倉位的5%，最好連2%都不要超。

至于“藏寶室”企業(yè)，五天的研究很難讓自己建立異常強大的信心，覺得這公司就是好，好到不可思議，即使腰斬了我也不怕，還要繼續(xù)持有甚至一有錢就加倉。

根本上講，五天時間只是讓我們了解了一個大概，日后再看到有關信息時會觸發(fā)更深刻的認知。除非早就具備相關領域的深厚積淀或堅定信念，否則五天的專注研究只會是一個開始。

所以不見得立刻買，買很多。也許會買一點作為觀察倉，或者單純加入自選股，將來慢慢看。

等到某日，可能是幾周后也可能是十幾年后，自己終于有了強烈的信念、或者內心的猶豫被明顯便宜過分的股價壓倒時，這才開始大筆買入。

至于“8分鐘看透企業(yè)”么，哈哈，那還是不要想了。

投資的道理非常簡單，就是便宜買好貨，公開了說，誰都能聽到。

之所以少部分人能靠它吃飯，是因為大部分人即使知道了道理，也什么都做不到。當人被市場情緒刺激到、非常想買一只股票時，哪怕8分鐘都不愿意花，又怎么可能花上三五天做研究呢？

連基礎的研究都做不好，那后面的一切更是休提。

普通人什么也做不成，除非變得不普通。