大家早上好，上周因家里有事沒(méi)有更新，后臺(tái)私信的朋友比較多，謝謝大家的關(guān)心，清明節(jié)后我會(huì)把公眾號(hào)每日更新的具體時(shí)間定下來(lái)。這周還要處理一些私事，今天我先回答大家咨詢(xún)比較多的幾個(gè)問(wèn)題。

     首先我們可以把節(jié)后市場(chǎng)的走勢(shì)劃分為兩端，第一段是下圖中紅色框體的主跌段，第二段是黃色框體的震蕩段。

     在主跌段期間，被稱(chēng)為“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股”或者“核心資產(chǎn)”的品種普遍下跌25%-40%左右，這是這輪行情的普殺階段。

     而在震蕩階段，真正的”核心資產(chǎn)“基本是橫盤(pán)震蕩或者重心不斷上移的情況，跌的最多的是“周期成長(zhǎng)股”，典型代表有電子化工光伏。大家可以看到立訊精密的主跌時(shí)間并不是年后到3月9號(hào)，而是在指數(shù)跌完之后的震蕩期才開(kāi)始加速下跌。

       “周期成長(zhǎng)股”的典型特點(diǎn)是行業(yè)周期屬性明顯，估值波動(dòng)范圍大，行業(yè)處于景氣周期時(shí)可以到30-50倍估值，低谷時(shí)只有10-20倍，這點(diǎn)大家翻看歌爾股份隆基股份的歷史走勢(shì)應(yīng)該都可以發(fā)現(xiàn)。

    年后頭部的“核心資產(chǎn)”例如白酒醫(yī)藥大多處于60-100倍估值水平，而“周期成長(zhǎng)股”是30-40倍，相對(duì)來(lái)說(shuō)并不貴，所以在指數(shù)主跌段并沒(méi)有跌太多，但是當(dāng)白酒醫(yī)藥跌到40-60倍時(shí)，“周期成長(zhǎng)股”的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)就不存在了，而且又面臨短期成長(zhǎng)邏輯不清晰導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊龠呺H下滑的問(wèn)題，因此反而在震蕩階段跌的最多。

    在3月16號(hào)的文章中（又暴跌了？莫慌），我們講過(guò)前期抱團(tuán)的四大行業(yè)最看好的是醫(yī)藥，后續(xù)會(huì)跟隨創(chuàng)業(yè)板的修復(fù)性上漲有波確定性比較高的行情。

     從3月16號(hào)早上我們開(kāi)始關(guān)注已經(jīng)上漲了8%。

   相較于另外三個(gè)抱團(tuán)行業(yè)消費(fèi)光伏新能源也是明顯強(qiáng)勢(shì)，具體的邏輯之前講過(guò)，大家可以翻看。

   經(jīng)過(guò)年后的這段快速下跌，不僅公募基金大幅回撤，更是對(duì)普通投資者剛建立起來(lái)的所謂“核心資產(chǎn)”信仰產(chǎn)生了巨大沖擊，說(shuō)得直白點(diǎn)就是如果現(xiàn)在讓白酒新能源回到2月份高位，我相信99.99%的投資者都會(huì)選擇贖回基金或者賣(mài)出這類(lèi)股票，而不是年前想著的”長(zhǎng)期投資“。

     在今年整體流動(dòng)性收縮的環(huán)境下，對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，像最近的醫(yī)藥反彈這類(lèi)簡(jiǎn)單的機(jī)會(huì)多把握住幾次是非常有必要的，起碼能讓你在今年依然取得不錯(cuò)的收益，跑贏基金也并不是太難。

    一直以來(lái)對(duì)”擇時(shí)“的爭(zhēng)論有很多，有的人認(rèn)為拿著好股票不動(dòng)就行了，也有認(rèn)為擇時(shí)很重要但實(shí)際上大多數(shù)人做不到，其實(shí)擇時(shí)的主要目的是為了“調(diào)節(jié)投資心態(tài)”，在投資中良好的心態(tài)比基本面技術(shù)面等等重要的多，而大多數(shù)投資者的抗壓能力很難冷靜看待或者接受30%-50%的回撤。我并不鼓勵(lì)每個(gè)人擇時(shí)，對(duì)市場(chǎng)以及行業(yè)個(gè)股的屬性做不到深入理解的話基本做不到擇時(shí)，從去年開(kāi)始我也基本不做小級(jí)別反彈行情，以后只做宏觀或者行業(yè)層面的大級(jí)別擇時(shí)。總之市場(chǎng)每一次的大幅波動(dòng)都是我們尋找適合自己投資理念和心態(tài)的機(jī)會(huì)，投資最終的結(jié)果無(wú)非是自己變得更好賺到了錢(qián)以及找到更真實(shí)的自己。

   今天就說(shuō)這些，記得星標(biāo)置頂以免錯(cuò)過(guò)更新，在這里讓我們一起深諳人性，穿越周期

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