碧桂園“戰(zhàn)勝”碧桂園

昵稱73528701 2021-03-26

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又是一年年報季，傳統(tǒng)讀財報，看的是三張表——利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表。

作為行業(yè)觀察者，我們希望不僅僅從一家房企的年報數(shù)據(jù)里讀懂這家房企的盈利能力、償債能力、經(jīng)營能力、以及對股東的回報能力。

更多的是，從年報里查閱到房企們隱藏的商業(yè)模式——開發(fā)、代建、商業(yè)、科技及物業(yè)、運(yùn)營等等方面能力的拓展，挖掘房企未來發(fā)展的想象力與行業(yè)發(fā)展的模式。

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3月25日，房企排行榜第一名的碧桂園發(fā)布了年報，再往前兩天，物業(yè)排行榜第一的碧桂園服務(wù)發(fā)布了年報。

這其中產(chǎn)生了個很有趣的數(shù)據(jù)：

3月23日碧桂園服務(wù)逆市上漲4.62%，收于72.4港元/股，總市值超過2137億港元，同日，碧桂園報收9.51港元/股，總市值為2095億港元，碧桂園服務(wù)總市值首次超過碧桂園。

這意味著，行業(yè)第一物業(yè)的市值超越了宇宙第一的房企。

碧桂園和碧桂園服務(wù)的創(chuàng)始人楊國強(qiáng)曾經(jīng)說過：“物業(yè)服務(wù)是碧桂園的明天”。

這句話在今天看來有了別樣的意義：房地產(chǎn)逐漸進(jìn)入存量時代，近兩年對物業(yè)服務(wù)價值的挖掘進(jìn)入了熱潮，物業(yè)公司紛紛拆分上市，這是長期價值的體現(xiàn)。

碧桂園3月25日發(fā)布的年報顯示，截至2020年12月31日，碧桂園實現(xiàn)權(quán)益合同銷售金額約5706.6億元（人民幣），同比增長3.3%；

權(quán)益合同銷售面積約6733萬平方米，同比增長8%，銷售業(yè)績再創(chuàng)新高。全年實現(xiàn)總收入4628.6億元，實現(xiàn)毛利1009.1億元，毛利率為21.8%，凈利潤為541.2億元，凈利潤率11.69%，較上年基本持平。

讓人感到驚訝的是，碧桂園這種一年賣6700多萬平米房子的地產(chǎn)界航母級企業(yè)，仍然在以近10%級別的增速發(fā)展。

而在年報會上，碧桂園總裁莫斌說：有信心未來3年每年錄得10%的權(quán)益銷售額增長。

這說明在未來，強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)依然在強(qiáng)力發(fā)揮作用，未來Top100房企可能會遵循二八法則，賣掉中國80%的房子。

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依照“三道紅線”融資新規(guī)，碧桂園剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為80.5%，較上年同期下降了約2.2個百分點；

凈負(fù)債率為55.6%；

非受限現(xiàn)金短債比為1.9。

由此碧桂園2020年年度指標(biāo)中剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率有所改善，已經(jīng)超出70%的標(biāo)準(zhǔn)線，還在黃線內(nèi)。

但是，碧桂園的有息負(fù)債總額從3696億元下降至3265億元，相較上年底下降了11.7%。

報告期內(nèi)，碧桂園凈借貸比率為55.6%，連續(xù)多年低于70%，杠桿持續(xù)處于行業(yè)低位，平均借貸成本為5.56%，同比下降78個基點。

碧桂園可動用現(xiàn)金余額達(dá)1836.2億元，現(xiàn)金充裕。

對于這種不缺現(xiàn)金流且融資成本比較低的企業(yè)來說，規(guī)模已經(jīng)是空前的大，發(fā)展依然比較穩(wěn)健。

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碧桂園在近幾年的發(fā)展過程中做了幾件重要的戰(zhàn)略決策：

城市深耕、行業(yè)深耕、物業(yè)拆分上市、博智林機(jī)器人。

目前碧桂園的業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布中國內(nèi)陸31個省/自治區(qū)/直轄市、289個地級市、1350個縣/鎮(zhèn)區(qū)。這種覆蓋的深度和廣度，目前沒有其他家能超越。

2020年新購?fù)恋貦?quán)益地價人民幣2,092億元，其中，新獲取土地有75%位于五大都市圈，優(yōu)質(zhì)的土地儲備是未來增長的前提。

碧桂園另外讓人感覺恐怖的一點是：碧桂園目前已經(jīng)覆蓋了房地產(chǎn)開發(fā)的全鏈條。

從規(guī)劃設(shè)計、材料供應(yīng)、建造，到園林、裝修、營銷、物業(yè)、酒店、學(xué)校、商業(yè)、醫(yī)療等各個環(huán)節(jié)，其中設(shè)計、教育、物業(yè)等不少業(yè)務(wù)板塊在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)擁有不錯的效益。

而在行業(yè)內(nèi)一直熱議的機(jī)器人、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新零售等新興板塊，碧桂園又一次走在了前面，碧桂園也形成了自己獨特的邏輯閉環(huán)。

例如博實樂教育集團(tuán)，即原碧桂園教育集團(tuán)，是全球領(lǐng)先的K12教育集團(tuán)，已于2017年5月在美國紐交所主板上市。

又比如，碧桂園服務(wù)已于2018年6月登陸港交所，碧桂園物業(yè)合同管理規(guī)模達(dá)8.21億平方米，國內(nèi)排名第一，是目前市值最高、盈利能力最強(qiáng)的物業(yè)管理企業(yè)。

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從建筑機(jī)器人自主研發(fā)、制造到建筑工程全周期的數(shù)字化、系統(tǒng)化應(yīng)用，碧桂園旗下全資子公司博智林和技術(shù)已實現(xiàn)諸多“零”的突破，填補(bǔ)了多項行業(yè)空白，成為全球領(lǐng)先的智能建造與建筑工業(yè)化整體解決方案提供商。

博智林產(chǎn)品重點聚焦建筑機(jī)器人及智能施工設(shè)備的研發(fā)應(yīng)用，并建立以BIM數(shù)字化技術(shù)為基礎(chǔ)的建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，打造覆蓋建筑工程全生命周期的智能建造全系統(tǒng)解決方案。

碧桂園現(xiàn)有在研46款建筑機(jī)器人，絕大多數(shù)通用于現(xiàn)澆混凝土工藝與裝配式建筑施工，其中已有18款建筑機(jī)器人已投入商業(yè)化應(yīng)用。

一方面，用機(jī)器人干活，建筑成本降低，效率超出好幾倍，精準(zhǔn)度更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于人工操作。另一方面，由工人操作機(jī)器人，可以減少很多安全隱患，以及揚(yáng)塵等健康隱患。

更重要的是，碧桂園建筑機(jī)器人在高危、揚(yáng)塵的環(huán)境下工作，可大大減少人體損害，保障工人的健康安全。

這個建筑行業(yè)的機(jī)器人邏輯跑通了，碧桂園會“更可怕”，因為他們擁有了更強(qiáng)大的核心競爭力。

碧桂園在研發(fā)和部分使用的另外一種機(jī)器人，是餐飲機(jī)器人。

碧桂園千璽機(jī)器人研發(fā)的餐飲機(jī)器人多業(yè)態(tài)已經(jīng)布局全國市場，門店及單機(jī)設(shè)備入駐國內(nèi)多個省市，機(jī)器人設(shè)備產(chǎn)值超8000萬創(chuàng)新高，為智慧餐飲服務(wù)升級提供解決方案。

作為碧桂園旗下全資子公司，千璽機(jī)器人是一家以智能科技為核心驅(qū)動，致力于將更先進(jìn)的科技、文化主張運(yùn)用于多元化餐飲服務(wù)的創(chuàng)新型綜合性高科技企業(yè)。

目前千璽機(jī)器人正全力打造中國領(lǐng)先的機(jī)器人餐廳連鎖品牌，通過涵蓋中餐、快餐、火鍋、煲仔飯、粉面及單機(jī)設(shè)備為組合的“5+1”業(yè)態(tài)模式，已進(jìn)軍全國多個省市。

截至目前，共有80家門店在運(yùn)營，分布在大灣區(qū)九大城市，共投放單機(jī)設(shè)備583臺，遍布十多個省市。

千璽機(jī)器人投入巨資進(jìn)行餐飲機(jī)器人的應(yīng)用研發(fā)，整合業(yè)內(nèi)高端專業(yè)人才，核心團(tuán)隊中博士和碩士占比達(dá)80%，同時與各大高校開展科研合作。

截至2021年2月20日，累計提交883項專利申請，已獲授權(quán)411項，自主研發(fā)機(jī)器人設(shè)備及軟件系統(tǒng)80多種。

煲仔飯機(jī)器人、冰淇淋機(jī)器人、送餐機(jī)器人等6個項目已進(jìn)入量產(chǎn)階段，咖啡機(jī)器人、漢堡機(jī)器人等5個項目已進(jìn)入小批量試產(chǎn)階段。

在設(shè)備工廠方面，2020年千璽機(jī)器人組裝工廠9條產(chǎn)線、7個實驗室已完成建設(shè)并投入使用，當(dāng)年設(shè)備產(chǎn)量超1800臺，設(shè)備產(chǎn)值超8000萬元。

2021年，千璽計劃新增5條生產(chǎn)線，預(yù)計各類餐飲機(jī)器人的年產(chǎn)能力將達(dá)到6萬余臺，具備年產(chǎn)餐飲機(jī)器人產(chǎn)值30億元的生產(chǎn)能力。

同時碧桂園還在打造自有智慧食品加工廠及農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)體系。

碧桂園于2018年5月成立全資子公司碧桂園農(nóng)業(yè)控股有限公司。自成立以來，碧桂園農(nóng)業(yè)布局農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，致力于成為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)系統(tǒng)方案的提供者和服務(wù)商。目前已形成研發(fā)服務(wù)、智慧種業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技園、海外大農(nóng)業(yè)、社區(qū)生鮮門店等五大核心業(yè)務(wù)版塊。

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如今，碧桂園圍繞著地產(chǎn)主業(yè)，先后布局機(jī)器人建筑、機(jī)器人餐飲、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新零售等新業(yè)態(tài)，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化，成為房企里不可復(fù)制的核心競爭力，這樣的碧桂園，很“可怕”！