3月17日周三，美聯(lián)儲FOMC維持基準利率在近0區(qū)間，重申保持量寬購債直至有實質(zhì)進展，并維持超額準備金利率（IOER）和貼現(xiàn)利率不變，均符合市場預(yù)期。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在記者會上表示，美國經(jīng)濟所面臨的危險一年前就已清晰。美聯(lián)儲強烈承諾，將實現(xiàn)通脹和就業(yè)政策目標。預(yù)計消費者支出和就業(yè)都將在2021年后期加速取得進展。

他重申，只要有必要，美聯(lián)儲就會為經(jīng)濟提供支持，已經(jīng)避免了出現(xiàn)一些最糟糕的經(jīng)濟后果，美聯(lián)儲的GDP預(yù)期也已顯著上修：

“但任何人都不應(yīng)自滿，經(jīng)濟（復(fù)蘇）軌跡將極大程度上取決于新冠肺炎疫情。勞動力參與率仍然低于疫情前水平，當(dāng)前經(jīng)濟形勢高度不確定，經(jīng)濟復(fù)蘇仍然不均衡，復(fù)蘇進程遠未完成。

在實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標上，美國經(jīng)濟還有很長的路要走。服務(wù)業(yè)活動仍然偏低，不利于少數(shù)族裔就業(yè)，美聯(lián)儲將其視為勞動力市場還存在閑置的指標。讓1000萬人重返勞動力市場需要時間?！?/p>

在談到市場關(guān)注的通脹話題時，鮑威爾指出，美聯(lián)儲需要看到實際的通貨膨脹“實質(zhì)性且持續(xù)超過2%目標”，而不是“預(yù)期將超過2%”，隨后才會開啟緊縮政策。

而且，他拒絕給出能容忍通脹升至多高的“量化指標”，只是說允許通脹溫和超過2%：

“未來數(shù)月，通脹將較2020年同期上揚，這種一次性的物價上漲現(xiàn)象將對整體通脹產(chǎn)生臨時影響，這將不足以保證美聯(lián)儲加息。

我們確實預(yù)期，在疫苗和財政支持的加持下，今年將繼續(xù)在勞動力和通脹上取得更快的進步；我們預(yù)期會發(fā)生這種情況，但必須首先看到它實現(xiàn)。

不希望市場聚焦美聯(lián)儲可能加息的時間點。聯(lián)邦基金利率曾長達七年處于零，卻未造成金融過剩。 低利率與金融金融不穩(wěn)定性之間的關(guān)聯(lián)性不再那么緊密。”

分析稱，美聯(lián)儲也確實在最新的經(jīng)濟展望中，將今年名義PCE物價指數(shù)預(yù)期上調(diào)至2.4%，排除食品和能源之后的核心通脹上調(diào)至2.2%，但預(yù)計都將在明年重新降至2%，代表通脹壓力短暫。

在談到過去一個月美債收益率顯著躥升時，鮑威爾指出，重要的是金融狀況繼續(xù)保持寬松，總體而言，當(dāng)前金融狀況仍然高度寬松，因此“無需對過去一個月的美債收益率大幅上漲作反應(yīng)”。

他表示，目前的量寬購債政策是合適的，還不是開始討論縮減債券購買力度的時機，如果美聯(lián)儲可能考慮縮減QE，將提前很久給出通知。美聯(lián)儲將對維持寬松政策保持耐心，直至完成職責(zé)：

“美聯(lián)儲在考慮縮表之前，需要在實現(xiàn)2%的長期通脹和最大化就業(yè)目標方面看到實質(zhì)性的進一步進展。在我們發(fā)出考慮縮表的信號之前，你可以假設(shè)我們還沒到縮表的時候?！?/p>

不過，他也重申本月早些時候的觀點，即會對市場狀況混亂，或是金融狀況持續(xù)收緊威脅到美聯(lián)儲實現(xiàn)雙重目標而感到擔(dān)憂。

分析指出，之前市場猜測美聯(lián)儲是否會對美債收益率走高采取行動，例如暗示這種情況正在引發(fā)不受歡迎的金融狀況收緊，這可能是美聯(lián)儲介入的前兆。但今日鮑威爾顯然沒有如此承諾。

至于市場廣泛關(guān)注的SLR 豁免在3月31日到期后是否延續(xù)的問題，鮑威爾在問答環(huán)節(jié)表示現(xiàn)在先不回答，馬上要作正式宣布，“未來數(shù)日，我們將圍繞SLR宣布最新通知。”

盡管摩根大通在內(nèi)的主流分析師都對這一寬松政策得到延期深感樂觀，也有人指出，鮑威爾直接拒絕回答一個提問不尋常，他一般會泛泛回答一些他認為不應(yīng)該詳細作答的問題，今天卻直接要求記者換一個題目。

鮑威爾還表示，若按某些指標來看，“某些資產(chǎn)估值較歷史水平顯然是偏高的”，不過美國家庭和公司債務(wù)似乎并不棘手，需要評估短期融資市場的久期問題。

他稱，美聯(lián)儲定期研究四種潛在的經(jīng)濟脆弱性，包括資產(chǎn)估值、企業(yè)和家庭債務(wù)水平、融資風(fēng)險和金融機構(gòu)之間的杠桿作用。

他最后力挺拜登政府1.9萬億美元的新一輪財政刺激政策，稱有助于避免疫情留下傷痕，并加速美國實現(xiàn)充分就業(yè)。就更長周期而言，需要通過投資來刺激潛在經(jīng)濟增速。不過他表示，“我可沒有針對美國政府后續(xù)財政行動向國會提建議?！?/p>

美國銀行曾稱，這次FOMC會議將是“一段時間以來美聯(lián)儲最重要的事件之一”。美聯(lián)儲需要在經(jīng)濟前景改善和不會很快更改寬松政策之間平衡，并證明當(dāng)前政策正確，“這是一個棘手的交流”。

貝萊德全球固定收益業(yè)務(wù)首席投資官Rick Rieder近日表示，不管鮑威爾在發(fā)布會上說什么，都會牽動市場。他預(yù)計，年內(nèi)美國10年期國債收益率還會繼續(xù)走高，可能會觸及2%。