如果說股票投資中哪一類型股能最短時間內(nèi)獲得最大收益，那非周期股不可。如果看的準，那么資金短期內(nèi)（1年）可能直接翻倍，這也是作為周期股投資的最大魅力。

提到周期股，大部分人最熟悉的一句話肯定是“高PE買入，低PE賣出”。有個更極端的說法是，周期企業(yè)虧損買入，景氣賣出。這個投資諺語成為很多人投資周期股的信條，在投資者中影響非凡。

應(yīng)該說，這個說法有一定的道理：周期底部，全行業(yè)虧損的時候，此時PE都較高；當(dāng)開始產(chǎn)能出清時，利潤開始增加到迅猛增加，此時股價漲幅低于利潤漲幅，市盈率逐步走低。

那么問題來了，周期股在多高市盈率時適合買入？

很明顯，高PE并不能作為買入的標志，有些一直虧損持續(xù)好多年都沒賺到錢，高PE不知要持續(xù)多久，一買入可能被套好多年，浪費大量精力和時間成本。

周期股公司產(chǎn)品相對單一，這就要求我們分析周期股公司更應(yīng)看重其行業(yè)性。行業(yè)的低估不難判斷，但什么時候反轉(zhuǎn)是關(guān)鍵。有些周期行業(yè)整體虧損時產(chǎn)能能快速出清，等待反轉(zhuǎn)時間短。有些跟經(jīng)濟周期相關(guān)，跟大的國際環(huán)境相關(guān)，等待反轉(zhuǎn)時間長。

周期股投資首要要避免因貪便宜而被套。周期股景氣期經(jīng)常出現(xiàn)PE是個位數(shù)，利潤增速也不錯的情況，但其實很可能是坑貨。原因無非是景氣周期已經(jīng)接近高點，產(chǎn)品價格位于高位，這時業(yè)績的逆轉(zhuǎn)只是時間快慢的問題，而你如果靜態(tài)的看問題，不從行業(yè)趨勢思考利潤的可持續(xù)性，就很可能入套。

對于大部分沒深入研究就輕易投資周期股的人來說，我一律勸退。行業(yè)周期一向復(fù)雜多變，發(fā)展趨勢變化莫測。一些周期行業(yè)，不但跟世界經(jīng)濟、國家政策、世界供給和需求有關(guān)，甚至跟天氣變化、短期事件等因素都有關(guān)，也就是說其變量非常多，可預(yù)測性就非常難。 

投資周期股，對于幾種常見的坑要牢牢記住，絕不介入！一是產(chǎn)品價格上漲空間有限的周期品種。周期股的股價也是靠預(yù)期利潤來決定的，要想獲取大的收益，就必須要求產(chǎn)品價格上漲的空間和持續(xù)性要夠大夠強，空間有限的要排除，這種只適合短線。二是估值已經(jīng)足夠反映業(yè)績預(yù)期的周期品種。投資離不開估值，盡管前景非常不錯，價格一漲再漲，但預(yù)期打的太滿，估值過高，也是要遠離的。三是景氣周期已在高位區(qū)間的周期品種。這個迷惑性很強，越是高潮期越火熱，此時如果獲利不少推薦撤退，雖然后面還可能繼續(xù)翻倍漲，但是危險難度大，很難判斷炒作到什么時候才熄火。

周期股公司由于產(chǎn)品單一，市場對于公司的利潤測算相對容易，經(jīng)常出現(xiàn)這種情況：利潤還沒增加，股價就已提前兌現(xiàn)。其實，價格的上漲只是幫助市場資金對公司利潤上漲產(chǎn)生預(yù)期，并提前反應(yīng)在股價，只有高利潤才是股價上漲的動力。只有周期公司進入景氣的苗頭了，才有上漲的機會，這個時候才是入手的好時機。

既然是周期股，業(yè)績就很難長時間保持，作為投資者，究竟是提前多少時間，就該獲利走人呢？

周期股在由衰轉(zhuǎn)盛和由盛轉(zhuǎn)衰時利潤漲跌幅度非常大，市場都是以未來的盈利作判斷，因此引入一個后四季度市盈率的概念，即市值除以后四個季度的凈利潤之和。從歷史看，周期最高市值約為周期內(nèi)，連續(xù)最高的四個季度凈利潤之和的10倍，即后四季度市盈率給到10。以上只是以前周期股投資規(guī)律的總結(jié)，有一定的參考意義，畢竟股價總歸由資金決定。

總的來說，周期股高PE買，低PE賣有一定的警示作用，可以讓投資者避免把常規(guī)的投資策略用到周期股上，但也僅僅是警示作用。對于具體的操作，如果不對周期股行業(yè)挖掘分析跟蹤，僅僅依靠這一條是要吃大虧的。希望本文對于讀者進一步了解周期股有幫助，在今年特殊的經(jīng)濟環(huán)境條件下，大宗商品走入景氣周期愈發(fā)明顯。